Sri Lotus Developers: கடன் இல்லாத கம்பெனி! FY25-ல் லாபம் **90%** உயர்வு!

📉 நிதிநிலை பற்றிய ஆழமான பார்வை

Sri Lotus Developers and Realty Limited, டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த காலாண்டு மற்றும் ஒன்பது மாதங்களுக்கான கலவையான நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது, இருப்பினும் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு வலுவான சமிக்ஞைகளை காட்டியுள்ளது.

காலாண்டு வருவாய் உயர்வு, லாப வரம்பில் சரிவு:
FY26-ன் மூன்றாம் காலாண்டில், வருவாய் முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 93% அதிகரித்து ₹224 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது (Q3 FY25-ல் ₹116 கோடி). நிகர லாபம் (PAT) 37% அதிகரித்து ₹70 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. குறிப்பாக, ப்ரீ-சேல்ஸ் (Pre-sales) மூன்று மடங்கு அதிகரித்து ₹376 கோடியாக உள்ளது. இருப்பினும், இந்த வருவாய் வளர்ச்சிக்கு லாப வரம்பு (EBITDA margin) பலியாகியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டில் 53.0% ஆக இருந்த லாப வரம்பு, இந்த காலாண்டில் 35.5% ஆக கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. ஒன்பது மாத காலத்திலும் (9M FY26) இதே நிலை நீடித்தது. வருவாய் 28% அதிகரித்திருந்தாலும், EBITDA 12% குறைந்துள்ளது, இதனால் லாப வரம்பு 50.0%-லிருந்து 34.5% ஆக சுருங்கியுள்ளது.

FY25: வலுவான லாபம் மற்றும் கடன் குறைப்பு:
காலாண்டில் ஏற்பட்ட லாப வரம்பு அழுத்தங்களுக்கு மாறாக, FY25 முழு நிதியாண்டிலும் வலுவான லாபத்தைக் காட்டியுள்ளது. வருவாய் 19% அதிகரித்து ₹549.7 கோடியாகவும், EBITDA 83% அதிகரித்து ₹289 கோடியாகவும், PAT 90% உயர்ந்து ₹227.9 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. லாப வரம்புகளும் சிறப்பாக இருந்தன. EBITDA margin 52.6% மற்றும் PAT margin 41.5% ஆக இருந்தது. FY25-ல் கம்பெனி 41.5% என்ற அசத்தல் Return on Equity (ROE) அளவைப் பெற்றுள்ளது (FY24-ல் 26.3% ஆக இருந்தது). ஒரு முக்கிய சாதனை என்னவென்றால், கம்பெனி கடன் இல்லாத நிலைக்கு மாறியுள்ளது. மொத்த கடன் ₹122 கோடியாக குறைந்துள்ளது, Debt-to-Equity விகிதம் FY25-ல் வெறும் 0.13x ஆக சரிந்துள்ளது. டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, Sri Lotus Developers ₹845 கோடிக்கும் அதிகமான நிகர பண இருப்பை (Net Cash Balance) வைத்துள்ளது.

பணப் புழக்கம் (Cash Flow) குறித்த கவலைகள்:
ஆண்டு லாபம் வலுவாக இருந்தபோதிலும், FY25-ல் இயக்க பணப் புழக்கம் (operating cash flow) எதிர்மறையாக (-₹19.5 கோடி) மாறியுள்ளது. இது முக்கியமாக மாற்றுச் சொத்துக்களில் (working capital) ஏற்பட்ட பாதகமான மாற்றங்களால் (-₹238.6 கோடி) நிகழ்ந்துள்ளது. இருப்பினும், IPO மூலம் திரட்டப்பட்ட ₹792 கோடி போன்ற கணிசமான நிதி உள்ளீடுகள் பண இருப்பை வலுப்படுத்தி, ரொக்கம் மற்றும் ரொக்க சமமானவற்றில் நிகர வளர்ச்சியை ஏற்படுத்தியது.

🚩 அபாயங்கள் & எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

எதிர்காலப் பார்வை:
FY26-க்கு ஒரு நம்பிக்கையான பார்வையை நிர்வாகம் அளித்துள்ளது. ப்ரீ-சேல்ஸ் ₹1,100–1,300 கோடி வரையிலும், வருவாய் வளர்ச்சி 75–85% வரையிலும், PAT வளர்ச்சி 30–35% வரையிலும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வழிகாட்டுதலுக்கு வலுவான திட்ட வரிசை மற்றும் சொத்து-குறைந்த (asset-light) மாதிரியில் கவனம் செலுத்துதல் ஆகியவை காரணம். மறுமேம்பாடு (redevelopment) மற்றும் கூட்டு வளர்ச்சி ஒப்பந்தங்கள் (JDAs) புதிய திட்டங்களில் சுமார் 95% ஆக உள்ளன. ஒரு முக்கிய வியூக நகர்வாக, GIFT சிட்டி, குஜராத் பகுதிக்குள் நுழைகிறது. இங்கு ஒரு கலப்பு பயன்பாட்டுத் திட்டத்திற்காக (mixed-use project) ₹2,000–2,200 கோடி மதிப்பிலான Gross Development Value (GDV) கொண்ட ஒரு JDA-வில் ஈடுபட்டுள்ளது. இது FY31-க்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

குறிப்பிட்ட அபாயங்கள்:
கவனிக்க வேண்டிய முதன்மையான அபாயங்களில் புதிய திட்டங்களை செயல்படுத்துவது, உள்ளீட்டுச் செலவுகள் அதிகரித்தாலோ அல்லது போட்டி அழுத்தங்கள் ஏற்பட்டாலோ லாப வரம்புகளின் நிலைத்தன்மை, மற்றும் மிகவும் சுழற்சி தன்மையுள்ள ரியல் எஸ்டேட் துறையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஆகியவை அடங்கும். FY25-ல் எதிர்மறை இயக்க பணப் புழக்கம் எதிர்கால மாற்றுச் சொத்து மேலாண்மை வலுவாக இருப்பதை உறுதி செய்ய நெருக்கமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும்.