Whalesbook
நிறுவனங்களின் அசத்தல் செயல்பாடு!
Oberoi Realty நிறுவனம் Q4 FY26-ல் மட்டும் ₹1,673 கோடி பிரீசேல்ஸ் (Presales) செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 96% அதிகம். முழு நிதியாண்டிலும் ₹5,447 கோடி வசூலித்துள்ளது. அதேபோல், Godrej Properties நிறுவனம் FY26-ல் வரலாறு காணாத ₹34,171 கோடி புக்கிங் செய்துள்ளது. இந்தச் செய்திகளால் Nifty Realty Index இன்று 3% அதிகரித்து, சுமார் 786.90 புள்ளிகளில் வர்த்தகமானது. 11 மில்லியன் ஷேர்கள் கைமாறின. Sobha, Godrej Properties, Oberoi Realty போன்ற பங்குகளும் 3% முதல் 4% வரை உயர்ந்தன. மார்ச் மாத சரிவிலிருந்து இந்த பங்குகள் 37% வரை மீண்டு வந்துள்ளன.
நிபுணர்களின் எச்சரிக்கை மணி!
இருப்பினும், நிபுணர்கள் சில விஷயங்களில் கவனம் தேவை என்கிறார்கள். முதலாவதாக, கட்டுமானப் பொருட்களான சிமெண்ட், இரும்பு ஆகியவற்றின் விலை உயர்வு காரணமாக, டெவலப்பர்களின் லாப வரம்பு (Profit Margin) 200 முதல் 300 அடிப்படை புள்ளிகள் (2%-3%) குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது geopolitical பிரச்சனைகளால் 500 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை செல்லக்கூடும். குறிப்பாக, Sobha, Brigade Enterprises போன்ற கம்பெனிகள் இதனால் பாதிக்கப்படலாம். மேலும், தொழிலாளர் பற்றாக்குறை, விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகள் (Supply Chain Disruptions) போன்ற நிர்வாக சவால்களும் (Execution Hurdles) உள்ளன.
Godrej Properties மற்றும் Sobha நிறுவனங்களின் P/E ரேஷியோ 92-115x மற்றும் 34-130x ஆக உள்ளது. Oberoi Realty 25-36x, Lodha Developers 25-33x என சற்று குறைவாக உள்ளது. Jefferies நிறுவனம் Godrej Properties-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹2,420 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. மேலும், ₹1,35,000 கோடி மதிப்புள்ள டெவலப்மென்ட் பைப்பைலைனையும் (Development Pipeline) குறிப்பிட்டுள்ளது.
வரலாற்று ரீதியாக, ரியல் எஸ்டேட் துறை மிகவும் ஏற்ற இறக்கமானது (Volatility). 2006-2016 காலகட்டத்தில் 86% சரிந்த துறை, 2016-2025ல் 600% வளர்ந்தது. ஆனால், இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் (early 2025) துறை 20% சரிவை சந்தித்தது. அதிக வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates) வாடிக்கையாளர்களின் கடன் வாங்கும் திறனை பாதிக்கும்.
Kotak Institutional Equities, சமீபத்திய 15%-30% பங்கு சரிவு சற்று அதிகமாக இருந்திருக்கலாம் என்கிறது. ICICI Securities, Oberoi Realty-ன் FY27 திட்டங்கள் வளர்ச்சிக்கு உதவும் என நம்புகிறது. Jefferies, Godrej Properties-ன் வருவாயை FY28க்குள் 20% ஆக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கிறது. Axis Securities மற்றும் Kotak Securities, Oberoi Realty-க்கு 'Buy' பரிந்துரைத்துள்ளன. Motilal Oswal நிறுவனம் 'Neutral' பார்வையுடன் உள்ளது. சந்தையின் வளர்ச்சி, செலவு அழுத்தங்களைச் சமாளிப்பது, வாடிக்கையாளர் தேவை மற்றும் பொருளாதாரம் போன்ற காரணிகளைப் பொறுத்தே அமையும்.