Whalesbook
முதலீட்டாளர்களின் அச்சம்?
ஜனவரி 2025 முதல், Nifty Realty Index சுமார் 4% சரிந்துள்ளது. இது முக்கிய குறியீடான Nifty 50-ஐ விட மிக மோசமான செயல்திறனாகும். பட்டியலிடப்பட்ட டெவலப்பர்கள் வலுவான விற்பனை புள்ளிவிவரங்களை அறிக்கையிட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால வருவாய் குறித்து எச்சரிக்கையாக உள்ளனர். இது, சந்தை மதிப்பீடுகளில் (Valuation) ஒரு பெரிய இடைவெளியைக் காட்டுகிறது.
தேவையில் மாற்றம்: Premium வீடுகளுக்கு முன்னுரிமை, Affordable பிரிவு பாதிப்பு
வீட்டுத் தேவையில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் தெரிகிறது. 2025 ஆம் ஆண்டில், ₹1 கோடிக்கு மேல் உள்ள வீடுகளின் விற்பனை, மொத்த விற்பனையில் 50% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டுகளை விட அதிகம். மறுபுறம், ₹50 லட்சத்திற்குக் குறைவான வீடுகளின் விற்பனை 2025 இல் 17% சரிந்துள்ளது. இது மொத்த பரிவர்த்தனைகளில் 21% ஆக குறைந்துள்ளது (2022 இல் சுமார் 63% ஆக இருந்தது). மும்பை பெருநகரப் பகுதியைத் தவிர, மற்ற நகரங்களில் புதிய ப்ராஜெக்ட் வெளியீடுகள் குறைந்துள்ளன.
IT துறையின் குளிர்: வீட்டுக் கடன் தேவையில் தாக்கம்
IT துறையின் மந்தநிலை, ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. பெங்களூரு, ஹைதராபாத் போன்ற முக்கிய நகரங்களில் IT துறையில் நடைபெறும் ஆட்குறைப்பு மற்றும் பணியமர்த்தல் குறைப்பு, வாங்குபவர்களின் நம்பிக்கையைப் பாதிக்கிறது. வேலை பாதுகாப்பு குறித்த கவலைகள், சாத்தியமான வாங்குபவர்களை பெரிய நிதி சார்ந்த முடிவுகளைத் தள்ளிப்போட வைக்கிறது. IT துறை ஆட்குறைப்பு செய்திகளைத் தொடர்ந்து ரியல் எஸ்டேட் பங்குகளிலும் விற்பனை அதிகரித்துள்ளது.
வீழ்ச்சிக்கான காரணங்கள் (Bear Case)
சாதகமான பொருளாதார நிலைமைகள் இருந்தபோதிலும், ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு சில அபாயங்கள் உள்ளன. DLF போன்ற பெரிய டெவலப்பர்களின் கடந்த 5 வருட விற்பனை வளர்ச்சி வெறும் 5.62% ஆகவும், கடந்த 3 வருட லாப வளர்ச்சி -41.83% ஆகவும், ROE 8.04% ஆகவும் உள்ளது. Godrej Properties-ன் PE விகிதம் 33 ஆக உள்ளது (தொழில்துறை சராசரி 13.81). Prestige Estates Projects-ன் PE விகிதம் 132.1x ஆகவும், லாப வளர்ச்சி -41.83% ஆகவும், ROE 3.63% ஆகவும் உள்ளது. Affordable பிரிவு விலைச் சரிவுகள் மற்றும் தேவை சுருக்கத்திற்கு ஆளாகக்கூடும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: நிதானமான வளர்ச்சி
2026 ஆம் ஆண்டில், இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை நிதானமான, தேர்ந்தெடுத்த வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. சாதகமான பொருளாதார நிலைமைகள் (வட்டி விகிதக் குறைப்பு, GDP வளர்ச்சி) இருந்தபோதிலும், வாங்குபவர்களின் மனநிலை எச்சரிக்கையாகவே இருக்கும். தேசிய அளவில் விலை வளர்ச்சி மிதமான ஒற்றை இலக்கங்களில் இருக்கும் என்றும், Premium பிரிவுகள் சிறப்பாகச் செயல்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தனியார் பங்கு முதலீடு (Private Equity) மீண்டும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருப்பார்கள்.