Whalesbook
ரியால்டி துறையில் ஜனவரியில் கடும் சரிவு
ஜனவரி 2026 இல் Nifty Realty குறியீடு 9.5% சரிந்துள்ளது, இது முந்தைய காலண்டர் ஆண்டில் 16.5% இழந்த லாபப் புத்தகப் போக்கைத் தொடர்கிறது. இந்த கடுமையான சரிவு, பெரும்பாலான பங்குகளை 52 வாரக் குறைந்தபட்ச நிலைகளுக்குத் தள்ளியுள்ளது, இது அதே காலகட்டத்தில் பெஞ்ச்மார்க் Nifty50 இன் 3.4% சரிவை விட கணிசமாக பின்தங்கியுள்ளது.
சரிவுக்கான காரணங்கள்
ஆய்வாளர்கள் இந்தத் துறையின் தற்போதைய பலவீனத்திற்குப் பல காரணங்கள் பங்களிப்பதாகச் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். இரண்டு வருட தீவிர ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு ஒரு சுழற்சி இயல்புநிலை நடந்து வருகிறது, இதில் Nifty Realty குறியீடு 2024 இல் 34.39% மற்றும் 2023 இல் 81.34% உயர்ந்தது. இந்த உயர்வு மதிப்புகளை நீட்டித்தது மற்றும் லாபத்தை எடுப்பதை ஊக்குவித்தது. அதிக வீட்டு விலைகள் மலிவுத்தன்மையைக் குறைக்கத் தொடங்கியுள்ளன, குறிப்பாக நடுத்தர வருமானப் பிரிவுகளில், இது வாங்குபவர்களின் நடத்தையைக் கவனமாக மாற்றியுள்ளது மற்றும் வெளியீட்டு நடவடிக்கைகளைக் குறைத்துள்ளது. மேலும், வெளிநாட்டு மூலதனத்தின் குறிப்பிடத்தக்க வெளியேற்றம் இந்த உயர்-பீட்டா துறையில் அழுத்தத்தை அதிகப்படுத்தியுள்ளது.
விற்பனை மிதப்படுத்தல் மற்றும் விலை கவலைகள்
டெவலப்பர்கள் Q3FY26 இல் பதிவுசெய்துள்ள முன்பை விட விற்பனை (pre-sales), அதிகரித்த விலைகளால் மட்டுமே வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, விற்பனை அளவுகளால் அல்ல. Square Yards நிறுவனம் 2019 மற்றும் 2025 க்கு இடையில் வியக்கத்தக்க வீட்டு விலை உயர்வுகளைப் பதிவு செய்துள்ளது, இதில் குருகிராமில் 150% மற்றும் புனேவில் 115% அதிகரிப்பு அடங்கும். அதே நேரத்தில், Anarock இன் அறிக்கை, 2025 இல் இந்தியாவின் முதல் ஏழு நகரங்களில் வீட்டு விற்பனை 14% ஆண்டுக்கு ஆண்டு குறைந்து, மொத்தம் 3.95 லட்சம் யூனிட்களாக இருந்ததைக் குறிக்கிறது. இந்த மந்தநிலை, உயரும் சொத்து விலைகள், ஐடி துறையில் வேலை சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் பரந்த உலகப் பொருளாதார கவலைகள் ஆகியவற்றைக் காரணம் காட்டுகிறது.
பட்ஜெட் நிச்சயமற்ற தன்மை
தற்போதைய சந்தை திருத்தம், வரவிருக்கும் யூனியன் பட்ஜெட் 2026-27 குறித்த முதலீட்டாளர்களின் அச்சங்களையும் பிரதிபலிக்கிறது. வரிவிதிப்பு, வீட்டு மானியங்கள் மற்றும் வட்டி விகிதப் போக்குகள் தொடர்பான சாத்தியமான கொள்கை மாற்றங்கள் குறித்த தெளிவுக்காக சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் காத்திருக்கிறார்கள், இது இந்தத் துறையின் கண்ணோட்டத்தை கணிசமாகப் பாதிக்கலாம்.
ஆய்வாளர் பார்வை: நீண்ட காலத்திற்கு எச்சரிக்கையான நம்பிக்கை
SAMCO Securities இன் ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் திவ்யம் மோர், பட்ஜெட் அறிவிப்புகள் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் விலையில் வருவதால், குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கம் தொடரும் என எதிர்பார்க்கிறார். இருப்பினும், பெரிய பட்டியலிடப்பட்ட டெவலப்பர்களின் அடிப்படைகள் வலுவாக இருப்பதாகவும், தற்போதைய விலை திருத்தம் புத்திசாலித்தனமான நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமான நுழைவுப் புள்ளியை வழங்குவதாகவும் அவர் குறிப்பிடுகிறார். கோட்டக் செக்யூரிட்டீஸ் (Kotak Securities) இல் ஃபண்டமெண்டல் ரிசர்ச்சின் துணைத் தலைவர் பங்கஜ் குமார், நடுத்தர காலத்திற்கான நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைப் பகிர்ந்து கொள்கிறார், வசதியான சரக்கு நிலைகள் (inventory levels) மற்றும் வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் (balance sheets) காரணமாக, திருத்தத்திற்குப் பிறகு மதிப்பீடுகள் நியாயமானதாகத் தெரிகிறது.
முதலீட்டு உத்தி: தேர்வு முக்கியம்
இந்த நிலையற்ற காலகட்டத்தில் முதலீடு செய்ய விரும்புவோருக்கு, ஆய்வாளர்கள் ஒரு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மற்றும் படிப்படியான முதலீட்டு அணுகுமுறையைப் பரிந்துரைக்கின்றனர். நிலையான வாடகை அல்லது வருடாந்திர வருமான ஆதாரங்கள் உள்ள வேறுபட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது. வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் மற்றும் எதிர்கால வெளியீடுகள் குறித்த தெளிவான பார்வை கொண்ட பெரிய-கேப் டெவலப்பர்கள் குறுகிய கால சவால்களைச் சமாளிக்க சிறந்த நிலையில் உள்ளனர். கோட்டக் செக்யூரிட்டீஸ், DLF, Prestige Estates மற்றும் Lodha Developers ஆகிய நிறுவனங்களை முறையே ₹1020, ₹1900 மற்றும் ₹1455 என்ற நியாயமான விலைகளுடன் நீண்டகால முதலீடுகளாக அடையாளம் கண்டுள்ளது.