இந்திய ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கு (REITs) ஒரு முக்கிய செய்தி. மக்களவையில் வரி விதிப்பு மற்றும் பிற சட்டங்கள் (திருத்த) மசோதா, 2026 நிறைவேற்றப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம் REITs-கள் வரிச் சலுகை பெறும் முறைக்கு மாறவும், முன்பு முடங்கிக் கிடந்த Minimum Alternate Tax (MAT) கிரெடிட்களை பயன்படுத்தவும் முடியும். இதனால், விநியோகிக்கக்கூடிய ரொக்கப் புழக்கம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த மசோதா இன்னும் இறுதி ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்கிறது.
முடங்கிக் கிடந்த MAT கிரெடிட்களுக்கு விடுதலை!
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு துறையில் ஒரு முக்கிய மைல்கல்லாக, மக்களவையில் வரி விதிப்பு மற்றும் பிற சட்டங்கள் (திருத்த) மசோதா, 2026 நிறைவேற்றப்பட்டுள்ளது. இந்த புதிய சட்டம், ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் (REITs) மற்றும் அவற்றின் சிறப்பு நோக்க வாகனங்கள் (SPVs) செயல்படும் வரி விதிப்பு முறையை சீரமைப்பதன் மூலம், அவர்களுக்கு கூடுதல் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.
முக்கியமாக, இந்த மசோதாவின் கீழ், REIT கட்டமைப்பில் உள்ள SPV-கள், தாங்கள் செலுத்திய Minimum Alternate Tax (MAT) கிரெடிட்களை பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியும். முன்பு, பல SPV-களுக்கு இந்த கிரெடிட்களை திறம்பட ஈடுசெய்வதற்கான வழி இல்லாததால், அவை பயன்படுத்தப்படாமல் இருந்தன. புதிய சட்டத்தின்படி, இந்த SPV-கள் சலுகை வரி விதிப்பு முறைக்கு மாறியவுடன், இந்த முடங்கிக் கிடந்த கிரெடிட்களைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் வாய்ப்பு கிடைத்துள்ளது.
உதாரணமாக, Embassy REIT நிறுவனம், சுமார் ₹592 கோடி மதிப்பிலான MAT கிரெடிட்களில் இருந்து பொருளாதார மதிப்பை மீட்க முடியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது ஒரு கணக்கியல் பதிவை, பயன்படுத்தக்கூடிய வரிச் சேமிப்பாக மாற்றுவதாகும். இது, யூனிட் வைத்திருப்பவர்களுக்கு விநியோகிக்கக்கூடிய ரொக்கப் புழக்கத்தில் நேரடி முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது.
புதிய வரி விதிப்பு முறை - என்ன மாற்றம்?
இந்த மசோதா SPV-கள் சலுகை கார்ப்பரேட் வரி விகிதத்தைத் தேர்வுசெய்ய அனுமதிக்கிறது. இது எதிர்கால MAT கடமைகளை நீக்குவதன் மூலம் வரி அமைப்பை எளிதாக்குகிறது. இருப்பினும், இந்த மாற்றத்துடன் ஒரு கணக்கிடப்பட்ட வர்த்தகப் பரிமாற்றம் (trade-off) உள்ளது. அடிப்படை வரி அமைப்பு மிகவும் சாதகமாக இருந்தாலும், புதிய வரி விதிப்பு முறையைத் தேர்ந்தெடுக்கும் SPV-களுக்கு, தற்போதைய 10% இலிருந்து 25% ஆக உயர்வுடன் கூடிய கூடுதல் சர்சார்ஜ் (surcharge) அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இந்த உயர்வு, குறைந்த கார்ப்பரேட் வரி விகிதத்தின் நன்மைகளை ஓரளவு ஈடுசெய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், நிகர லாபத்தில் ஏற்படும் நேர்மறையான தாக்கம், இந்த புதிய மாறிகளை சமநிலைப்படுத்துவதன் விளைவாக இருக்கும்.
அமலாக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர் பார்வை
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்னவென்றால், இது ஒரு உடனடி ஆதாயம் அல்ல. இந்த மசோதா அதிகாரப்பூர்வமாக சட்டமாக மாறும் முன், ராஜ்ய சபையின் ஒப்புதலையும், குடியரசுத் தலைவரின் இறுதி ஒப்புதலையும் பெற வேண்டும். மேலும், MAT கிரெடிட்களின் பயன்பாடு, ஆண்டு வரிப் பொறுப்பில் 25% ஆகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இதன் பொருள், ரொக்கப் புழக்கம் மேம்பாடு, ஒரு பெரிய கட்டணப் பங்காக இல்லாமல், படிப்படியாக, கட்டம் கட்டமாக உணரப்படும்.
பல சந்தை வீரர்கள் இந்த சாத்தியமான மாற்றங்களை ஏற்கனவே தங்கள் நிதித் திட்டமிடலில் சேர்த்துள்ளனர். உதாரணமாக, Nexus மற்றும் Knowledge Realty போன்ற நிறுவனங்கள், மசோதா முழுமையாக அமல்படுத்தப்பட்டால், 2027 நிதியாண்டிற்கான கொடுப்பனவுகளில் 2% முதல் 3% வரை சாத்தியமான அதிகரிப்பைக் குறிப்பிட்டுள்ளன. இந்த மாற்றம் பொதுவாக REIT மாதிரியை வரி-நடுநிலையாக (tax-neutral) வைத்திருப்பதற்கான ஒரு முயற்சியாகக் கருதப்படுகிறது. இது, இந்த முதலீடுகளை நிறுவன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக வைத்திருக்கும் அதே வேளையில், வரிச் சுமையை நிர்வகிக்கக்கூடியதாக உறுதி செய்கிறது. இனிவரும் காலங்களில், பங்குதாரர்களுக்கான முக்கிய கவனிக்கப்பட வேண்டியவை, விதிகளின் இறுதி அறிவிப்பு மற்றும் இந்த புதிய வரி கட்டமைப்பை ஏற்றுக்கொள்ள பல்வேறு REIT-கள் நிர்ணயிக்கும் குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவாகும்.