Whalesbook
Canara Bank-ன் insolvency மனுவை தள்ளுபடி செய்து, வங்கி மீது தேசிய நிறுவன சட்ட மேல்முறையீட்டு தீர்ப்பாயம் (NCLAT) கடும் பாய்ந்துள்ளது. Embassy Development நிறுவனத்திற்கு எதிரான insolvency நடவடிக்கைகளைத் தொடங்க வங்கி தாக்கல் செய்த மனு, சட்டப்படி செல்லாது என்றும், வங்கி மிக அலட்சியமாகவும், பொறுப்பற்ற முறையிலும் செயல்பட்டதாகவும் NCLAT தனது தீர்ப்பில் குறிப்பிட்டுள்ளது.
IBC பிரிவு 10A-ன் முக்கியத்துவம்
Insolvency and Bankruptcy Code (IBC)-ன் பிரிவு 10A-ன் கீழ், குறிப்பிட்ட காலக்கட்டத்தில் (மார்ச் 25, 2020 முதல் மார்ச் 24, 2021 வரை) ஏற்பட்ட கடன் தவறுகளுக்கு எதிராக insolvency நடவடிக்கைகளைத் தொடங்க நிறுவனங்களுக்கு பாதுகாப்பு வழங்கப்பட்டுள்ளது. Canara Bank, Indiabulls Realtech (இப்போது Simar Thermal Power) நிறுவனத்திற்கான கடன் உத்தரவாதத்தை (corporate guarantee) அடிப்படையாகக் கொண்டு இந்த மனுவைத் தாக்கல் செய்தது. ஆனால், இந்த மனு IBC விதிகளுக்கு உட்பட்டு சரியான முறையில் செய்யப்படவில்லை என NCLAT கண்டறிந்தது.
வங்கியின் 'casual and callous' செயல்பாடு
வங்கி, 'Deed of Guarantee' மற்றும் பிற முக்கிய ஆவணங்களைச் சரிபார்க்காமல் அவசரமாக மனுவைத் தாக்கல் செய்துள்ளதாக NCLAT சுட்டிக்காட்டியது. 'casual and callous manner' எனப்படும் கவனக்குறைவான முறையில் வங்கி செயல்பட்டது, சட்ட நடைமுறைகளை கடுமையாகப் பின்பற்ற வேண்டியதன் அவசியத்தை உணர்த்துகிறது என்றும் தீர்ப்பாயம் கூறியுள்ளது. இந்த 43 பக்க தீர்ப்பின் மூலம், Embassy Development நிறுவனம் insolvency நடவடிக்கைகளிலிருந்து தப்பியுள்ளது.
சட்ட வெற்றி பெற்றாலும், Embassy Development-ன் நிதியில் பின்னடைவு!
இந்த சட்டரீதியான வெற்றியையும் மீறி, Embassy Development-ன் நிதி நிலைமை இன்னும் பலவீனமாகவே உள்ளது. இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை வளர்ச்சி அடைந்து வரும் சூழலில், இந்த நிறுவனத்தின் பங்குச் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹6,400 கோடி முதல் ₹6,700 கோடி வரை உள்ளது. இருப்பினும், இதன் P/E விகிதம் எதிர்மறையாக (-26.43) உள்ளது, இது நிறுவனம் லாபம் ஈட்டவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் (TTM) நிறுவனம் ₹429 கோடி நிகர இழப்பைச் சந்தித்துள்ளது. மேலும், கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் விற்பனை வளர்ச்சி (Sales Growth) -7.79% குறைந்துள்ளது.
DLF, Lodha Developers, Godrej Properties போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது Embassy Development நிதி ரீதியாக மிகவும் பின்தங்கியுள்ளது. தற்போதைய நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் பங்கு விலை சுமார் ₹46 முதல் ₹50 வரை வர்த்தகமாகிறது. இது அதன் 52 வார உச்சமான ₹128.00-லிருந்து பெரும் வீழ்ச்சியாகும்.
எதிர்கால பார்வை
இந்த சட்டரீதியான வெற்றி, நிறுவனத்தின் உடனடி insolvency ஆபத்தைத் தடுத்திருந்தாலும், அதன் லாபமின்மை மற்றும் சரிந்து வரும் பங்குச் செயல்திறன் ஆகியவை தொடர்ந்து கவனிக்கப்படும். FY 2025-26-ல் ₹4,600 கோடி முன் விற்பனை (pre-sales) மூலம் கிடைத்த பலனை நிலையான லாபமாக மாற்றும் திறன், நிறுவனத்தின் எதிர்காலத்திற்கு முக்கியமாக இருக்கும். ரியல் எஸ்டேட் துறையின் நேர்மறையான பார்வைக்கு மத்தியில், Embassy Development தனது உள் நிதிப் பிரச்சனைகளைச் சரிசெய்ய வேண்டியது அவசியமாகும்.