Whalesbook
மும்பை பெருநகரப் பகுதி (MMR), புனே, பெங்களூரு, டெல்லி-NCR போன்ற முக்கிய நகரங்களில் குடியிருப்பு தேவையை பூர்த்தி செய்யும் வகையில், Macrotech Developers (Lodha) அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) சுமார் ₹22,000 கோடி மதிப்பிலான திட்டங்களை அறிமுகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம் சுமார் 15 மில்லியன் சதுர அடி பரப்பளவிற்கு புதிய வீடுகளை வழங்கவுள்ளனர்.
இந்த ₹22,000 கோடி திட்ட வெளியீடு, கடந்த நிதியாண்டில் (FY26) திட்ட வெளியீடுகள் மூலம் ஈட்டிய ₹36,870 கோடி வருவாயை விடக் குறைவு. இது நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வியூகத்தில் ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கலாம் அல்லது சந்தை நிலவரங்களை உன்னிப்பாக கவனித்து செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது.
இருப்பினும், FY27-க்கு ₹24,000 கோடி என்ற விற்பனை இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது Lodha. இது முந்தைய ஆண்டை விட 17% அதிக விற்பனையை எதிர்பார்க்கிறது.
ஏப்ரல் 30, 2026 நிலவரப்படி, Macrotech Developers-ன் Share விலை (LODHA.NS) சுமார் ₹897.90 ஆக இருந்தது. இது கடந்த ஆண்டை விட **32%**க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி இலக்குகளுக்கும், பல ஆய்வாளர்களின் 'Buy' பரிந்துரைகளுக்கும் இது நேர்மாறாக அமைந்துள்ளது.
நிலம் வாங்கும் செலவுகளைக் குறைத்து, Free Cash Flow-வை அதிகரிப்பதில் Lodha தற்போது கவனம் செலுத்துகிறது. இதனால், நிறுவனத்தின் கடன் அளவு (Debt/Equity ratio) 0.48 ஆகவும், CRISIL மதிப்பீடு 'AA/Stable' ஆகவும் மேம்பட்டுள்ளது. மேலும், நிறுவனம் விற்கக்கூடிய நில வங்கி, எதிர்கால வருவாயாக ₹2 லட்சம் கோடி (Gross Development Value - GDV) வரை உள்ளது.
மற்ற ரியல் எஸ்டேட் நிறுவனங்களான DLF (P/E ~40-50), Prestige Estates Projects (P/E ~55-65), Godrej Properties (P/E ~30-35) உடன் ஒப்பிடும்போது Lodha-வின் P/E ratio (சுமார் 26-31) குறைவாக உள்ளது. இந்த பங்கு விலை சரிவு, சந்தை Lodha-வின் மீது கொண்டிருக்கும் நம்பிக்கையின்மையைக் காட்டலாம்.
FY26-ல் 24% லாபம், 21% வருவாய் அதிகரிப்பு இருந்தபோதிலும், Share விலை சரிவு முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. ₹22,000 கோடி திட்ட வெளியீடு, போட்டியாளர்களின் விரிவாக்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக இருப்பது ஒரு கவலையாக இருக்கலாம். JM Financial, Motilal Oswal போன்ற நிறுவனங்கள் 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளன.
FY27-க்கான ₹24,000 கோடி விற்பனை இலக்கை அடையுமா மற்றும் அதன் பரந்த நில வங்கியை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறது என்பதைப் பொறுத்து முதலீட்டாளர்கள் கவனிப்பார்கள். இந்தியாவின் ரியல் எஸ்டேட் துறை தொடர்ந்து வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.