சந்தை நிலவரம்: விற்பனை சரிய, விலை திடமாக
இந்தியாவின் குடியிருப்பு ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில், FY26-ல் விற்பனை வால்யூம் 0-3% சரிவைக் கண்டுள்ளது. விற்கப்படும் ஏரியா சுமார் 625-645 மில்லியன் சதுர அடி ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய ப்ராஜெக்ட் லான்ச்களும் 1-4% குறைந்து, சுமார் 645-665 மில்லியன் சதுர அடி ஆக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதற்குக் முக்கியக் காரணம், ப்ராஜெக்ட் அப்ரூவல்களில் ஏற்பட்டு வரும் தொடர்ச்சியான தாமதங்கள். மேலும், மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் காரணமாக ஏற்பட்ட புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், FY26-ன் கடைசி காலாண்டில் வாடிக்கையாளர்களின் மனநிலையை பாதித்தன.
இந்த விற்பனை மந்தநிலை இருந்தபோதிலும், வீட்டு விலைகள் ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டின. FY25-ல் சராசரி விற்பனை விலையில் (ASP) 15% ஏற்றம் கண்ட நிலையில், FY26-ல் மேலும் 6-8% உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. பிரீமியம் மற்றும் சொகுசு வீடுகளின் விற்பனையைப் பயன்படுத்தி, விலையேற்றத்தை டெவலப்பர்கள் ஊக்குவிக்கின்றனர்.
டெவலப்பர்கள் நம்பிக்கை, கணிப்புகளில் வேறுபாடு
தொழில்துறையின் கணிப்புகளுக்கும், டெவலப்பர்களின் சொந்தக் கண்ணோட்டத்திற்கும் இடையே ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடு நிலவுகிறது. ICRA மற்றும் Crisil போன்ற ரேட்டிங் ஏஜென்சிகள், FY27-க்கு விற்பனை மதிப்பு வளர்ச்சி 4-6% ஆகக் குறையும் என்றும், ASP-கள் 3-5% உயரும் என்றும் கணிக்கின்றன. ஆனாலும், சில முக்கிய தொழில்துறை நிறுவனங்கள் மிகவும் நம்பிக்கையுடன் உள்ளன. உதாரணமாக, மஹிந்திரா லைஃப்ஸ்பேஸ் டெவலப்பர்ஸ், FY27-க்கு ₹4,500 கோடி முதல் ₹5,000 கோடி வரையிலான வருவாயை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, மேலும் FY30-க்குள் ₹10,000 கோடி இலக்கை எட்ட திட்டமிட்டுள்ளது.
இந்த நம்பிக்கை, வலுவான நிதி ஆரோக்கியத்தால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. துறையின் செயல்பாடுகள் ஆரோக்கியமாக உள்ளன, நிலுவைத் தொகைகள் வசூலிக்கப்படுவது கட்டுமான முன்னேற்றத்துடன் நெருக்கமாக ஒத்துப்போகிறது. இது, டெவலப்பர்கள் வெளிக்கடன் மீதான சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்க உதவியுள்ளது, மேலும் செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைக்கும் கேஷ் ஃப்ளோ FY27-ல் 15-17% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிலையான பணப்புழக்கம், விற்பனை வால்யூம் குறைவதிலிருந்து ஒரு பாதுகாப்பை அளித்து, தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது.
முக்கிய நிறுவனங்கள் மற்றும் சந்தை மதிப்பீடுகள்
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் பல்வேறு வகையான டெவலப்பர்கள் உள்ளனர். DLF Ltd. போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள், சுமார் ₹1.25 லட்சம் கோடி மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் மற்றும் சுமார் 28.93 P/E விகிதத்துடன், நிலையான வருவாய் வளர்ச்சியுடன் கணிசமான அளவில் செயல்படுகின்றன. ₹44,000 கோடி-க்கும் அதிகமான மதிப்புடன், சுமார் 27.73 P/E விகிதத்துடன் உள்ள கோத்ரெஜ் ப்ராப்பர்டீஸ், மற்றும் ₹48,000 கோடி-க்கும் அதிகமான மதிப்புடன், சுமார் 50.00 P/E விகிதத்துடன் உள்ள பிரஸ்டீஜ் எஸ்டேட்ஸ் ப்ராஜெக்ட்ஸ் ஆகியவையும் குறிப்பிடத்தக்கவை. லோதா (மேக்ரோடெக் டெவலப்பர்ஸ்) ₹67,000 கோடி-க்கு மேல் மார்க்கெட் கேப் மற்றும் சுமார் 20.24 P/E விகிதத்துடன் உள்ளது. மஹிந்திரா லைஃப்ஸ்பேஸ் டெவலப்பர்ஸ், சுமார் ₹6,628 கோடி மார்க்கெட் கேப்புடன், சுமார் 94.02 என்ற அதிக P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது, இது பிரீமியம் மதிப்பீடு அல்லது அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கிறது. இந்தத் துறையில் பிளாக்ஸ்டோன் போன்ற நிறுவனங்கள் கணிசமான மூலதனத்தை முதலீடு செய்ய