Whalesbook
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை 2026 முதல் காலாண்டில் (Q1) கலவையான நிலவரத்தைக் காட்டியுள்ளது. மொத்த முதலீட்டு வரத்து 72% அதிகரித்து 5.1 பில்லியன் டாலரை எட்டியுள்ளது. இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு ஒரு சாதனையாக இருந்தாலும், institutional investment அளவு வேறு விதமான போக்கைக் காட்டியுள்ளது. Cushman & Wakefield அறிக்கையின்படி, institutional deals மொத்தம் 1.6 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. இது கடந்த ஆண்டை விட 26% அதிகம் என்றாலும், 2025 கடைசி காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 52% சரிவைக் கண்டுள்ளது. இது, ஒட்டுமொத்த institutional activity குறைந்த பின்னணியில், உள்நாட்டு மூலங்களிலிருந்து வலுவான முதலீட்டு வரத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
உள்நாட்டு institutional investors தொடர்ந்து வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளனர். அவர்கள் மூன்றாவது காலாண்டாக வெளிநாட்டு முதலீட்டை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளனர். 2026 Q1 இல் மொத்த institutional investments-ல் 76% (அதாவது 1.2 பில்லியன் டாலர்) இவர்களிடமிருந்து வந்துள்ளது. இந்தத் தொடர்ச்சியான உள்ளூர் ஆர்வம், இந்தியாவின் ரியல் எஸ்டேட் அடிப்படைகளில் வளர்ந்து வரும் நம்பிக்கையைக் குறிக்கிறது. பரவலான சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், முதலீட்டாளர்கள் நிலையான வருமானம் தரக்கூடிய சொத்துக்களை அதிகம் நாடி வருகின்றனர்.
Private Equity (PE) தான் institutional capital-க்கான முக்கிய வழியாக இருந்தது, இது முதலீட்டில் 74% பங்களித்தது. மீதமுள்ள 26% ரியல் எஸ்டேட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் டிரஸ்ட்ஸ் (REITs) மூலமாக வந்தது. அலுவலகப் பிரிவு (Office sector) மிகவும் விரும்பப்பட்ட பகுதியாகத் தொடர்ந்தது, இது 64% institutional investments-ஐ ஈர்த்து, 1.0 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. வலுவான லீசிங் செயல்பாடு, குறைந்த காலியிட விகிதங்கள், மற்றும் குளோபல் கேப்பபிலிட்டி சென்டர்ஸ் (GCCs) இலிருந்து வரும் அதிக தேவை ஆகியவை அலுவலக சந்தைக்கு ஆதரவாக உள்ளன. விருந்தோம்பல் (hospitality) மற்றும் குடியிருப்புப் பிரிவுகள் (residential sectors) குறைவாக முதலீட்டை ஈர்த்தாலும், ஒட்டுமொத்த institutional investment 1.6 பில்லியன் டாலர் என்பது 2021 முதல் எந்த ஒரு முதல் காலாண்டிலும் இல்லாத உச்சமாகும். முதலீடுகளில் டெல்லி என்.சி.ஆர் 28% பங்களிப்புடன் முன்னணியில் இருந்தது, அதைத் தொடர்ந்து சென்னை (17%) மற்றும் பெங்களூரு (14%) இருந்தன.
முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது institutional investment-ல் ஏற்பட்ட 52% சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், மேற்கு ஆசியாவில் உள்ள மோதல்கள் போன்ற உலகளாவிய பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் கவலைகள் ஆகும். இது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கையாக இருக்க வைக்கிறது. பலர் 'காத்திருந்து பார்க்கும்' அணுகுமுறையை (wait-and-see approach) எடுத்துள்ளனர். இதனால், வெளிநாட்டு முதலீடு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 75% சரிந்துள்ளது. அதே நேரத்தில், பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, கவர்ச்சிகரமான வருமானம் மற்றும் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கும் REITs போன்ற நிலையான வருமானத்தை உருவாக்கும் சொத்துக்களில் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் கவனம் செலுத்துகின்றனர். அலுவலகச் சந்தையின் கவர்ச்சி, தொடர்ச்சியான தேவை, அதிகரிக்கும் வாடகைகள் மற்றும் புதிய விநியோகம் குறைவாக இருப்பது போன்றவற்றால் மேலும் வலுப்பெற்றுள்ளது.
உள்நாட்டு மூலதனத்தின் வலுவான வரத்து இருந்தபோதிலும், மொத்த institutional investment-ல் ஏற்பட்ட 52% காலாண்டு சுருக்கம் சந்தையின் நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. உள்நாட்டு பணப்புழக்கத்தை (liquidity) அதிக அளவில் நம்பியிருப்பது, உள்ளூர் பொருளாதார நிலைமைகள் பலவீனமடைந்தாலோ அல்லது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் உணர்வு மேம்படவில்லை என்றாலோ ஒரு ஆபத்தாக மாறக்கூடும். குடியிருப்புப் பிரிவு, குறிப்பாக மலிவு விலை வீடுகள், உயரும் விலைகள் மற்றும் கட்டுமானச் செலவுகள், மேலும் உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. தலைப்பு தகராறுகள் (title disputes) மற்றும் சிக்கலான இணக்க விதிகள் (compliance rules) போன்ற சட்ட சிக்கல்களும் தொடர்ந்து சிரமங்களை அளிக்கின்றன. மேலும், புதிய அலுவலக விநியோகம் 18% ஆண்டுக்கு ஆண்டு குறைந்துள்ளது, பொருளாதார வளர்ச்சி மெதுவாகினால் அது இறுதியில் குத்தகையைப் பாதிக்கலாம்.
2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும், உள்நாட்டு பொருளாதார வலிமை மற்றும் அரசாங்கக் கொள்கைகளால் ஆதரிக்கப்படும் இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியைக் காணும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். GCCs-ஆல் இயக்கப்படும் அலுவலக சந்தையின் தேவை வலுவாகவே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வெளிநாட்டு முதலீடு தேர்ந்தெடுக்கும் பட்சத்தில், உள்நாட்டு மூலதனத்தின் அதிகரித்து வரும் ஆழம் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கும். வட்டி விகிதங்கள் சாதகமாக இருந்தால், REITs போன்ற வருமானம் ஈட்டும் சொத்துக்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து முன்னுரிமை அளிப்பார்கள் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், உலகளாவிய பொருளாதார மாற்றங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் இந்தத் துறையைத் தொடர்ந்து பாதிக்கும்.