Whalesbook
சந்தையில் பிரிவினை: Office Market அமோகம், Residential Market நிலைத்தன்மை
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை இப்போது இருவேறு நிலைகளில் பயணிக்கிறது. Residential sales மற்றும் புதிய வீடுகள் அறிமுகம் குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், 73% நிபுணர்கள் வீட்டு விலைகள் உயரும் அல்லது அப்படியே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். இதற்கு முக்கியக் காரணம், அதிகரிக்கும் கட்டுமானச் செலவுகள்.
மறுபுறம், Office Market-ல் Q1 2026-ல் இதுவரை இல்லாத அளவுக்கு லீசிங் பதிவாகியுள்ளது. சுமார் 20.7 முதல் 21.9 மில்லியன் சதுர அடி வரை லீஸ் செய்யப்பட்டுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 10-13% அதிகம். Global Capability Centres (GCCs) மற்றும் IT, நிதிச் சேவை நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் தேவை இதற்கு முக்கியக் காரணம்.
வீட்டு விலைகளைத் தாங்கிப் பிடிக்கும் அதிகரிக்கும் செலவுகள்
கட்டுமானச் செலவுகள் உயர்வுதான் residential property விலைகளை ஸ்திரமாக வைத்திருக்க உதவுகிறது. உலகளாவிய பதற்றங்கள் காரணமாக Brent crude oil விலை $105 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இதனால் எரிபொருள், போக்குவரத்து, களப் பணிகளுக்கான செலவுகள் கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன. இரும்பு, சிமெண்ட் விலைகள் சீராக இருந்தாலும், பெட்ரோ கெமிக்கல்ஸ் விலையேற்றத்தால் PVC குழாய்கள், பெயிண்ட், ஒட்டும் பொருட்கள் போன்றவையும் விலை உயர்ந்துள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை இதேபோல் நீடித்தால், கட்டுமானச் செலவுகள் 10-12% வரை உயரக்கூடும்.
Office Market-ல் புதிய லீசிங் சாதனை
சென்டிமென்ட் சரிவுக்கு மத்தியிலும், Office Market-ன் செயல்பாடு சிறப்பாக உள்ளது. Q1 2026-ல் முதல் காலாண்டிலேயே அதிகபட்ச லீசிங் நடந்துள்ளது. முக்கிய நகரங்களில் 11.5 முதல் 13.7 மில்லியன் சதுர அடி இடம் லீஸ் செய்யப்பட்டுள்ளது. புதிய Grade A அலுவலக இடங்கள் வருவது குறைந்துள்ளது. GCC-க்கள், IT/ITeS, BFSI துறைகளின் நிலையான தேவை, Office Market-ன் வெற்றிக்கு அடித்தளமாக உள்ளது. Flexi workspace வழங்குநர்களும் நிறுவனங்களின் ரியல் எஸ்டேட் தேவைகளில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றனர்.
உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தலைமையில் முதலீடுகள் குவிப்பு
உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியிலும், ரியல் எஸ்டேட் துறையில் நிறுவன முதலீடுகள் Q1 2026-ல் $5.1 பில்லியன் எட்டியுள்ளது. இது எந்தவொரு காலாண்டிலும் இல்லாத சாதனை. இதில், நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து $1.6 பில்லியன் வந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 25% அதிகம். மொத்த முதலீட்டில் சுமார் 75-81% உள்நாட்டு மூலதனமே வந்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீடுகள் உலகளாவிய ஏற்ற இறக்கங்களால் குறைந்துள்ளன. Office சொத்துக்களே அதிகம் விரும்பப்பட்டுள்ளன. Real Estate Investment Trusts (REITs) துறையிலும் $2 பில்லியன் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.
உலகப் பதற்றமும், லாப அழுத்தமும்: அதிகரிக்கும் எச்சரிக்கை
தற்போதைய சென்டிமென்ட் சரிவு (தற்போதைய நிலை: 49, எதிர்கால எதிர்பார்ப்பு: 50) சந்தையில் எச்சரிக்கை உணர்வை அதிகரிக்கிறது. இந்த சரிவுகள் இதற்கு முன்பும் நிகழ்ந்துள்ளன. இது ஒரு சாதாரண சந்தை சரிசெய்தல் என நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். ஆனால், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு டெவலப்பர்களின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) குறைக்கலாம் அல்லது விலைகளை உயர்த்தி தேவையைக் குறைக்கலாம். வீட்டுத் தேவை குறைவது மற்றும் செலவு அழுத்தத்தால் விலைகள் ஸ்திரமாக இருப்பது ஒரு ஆபத்தை உருவாக்குகிறது. வட மற்றும் தென்னிந்தியாவில் சென்டிமென்ட் சரிந்தாலும், மேற்கு இந்தியா வலுவாக உள்ளது. Office Market வலுவாக இருந்தாலும், லீஸ் புதுப்பித்தல் மற்றும் REITs-ன் Office சொத்துக்களில் உள்ள கவனம் ஆகியவை சில அபாயங்களாக உள்ளன.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் சந்தை மதிப்பீடு
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை வளர்ச்சி தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026-ல் Office Market நிலையான செயல்திறனைக் கொண்டிருக்கும் என்றும், பிரீமியம் residential சொத்துக்களுக்கான தேவை தொடரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Data Centres, flexible workspaces போன்ற துறைகளில் வளர்ச்சி இருக்கும். அடுத்த 5-7 ஆண்டுகளில் residential சந்தை ஆண்டுக்கு 13-15% CAGR-ல் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைய சென்டிமென்ட் சரிவுகள் இருந்தாலும், வலுவான உள்நாட்டுப் பொருளாதார அடிப்படைகள் உறுதியான அடித்தளத்தை வழங்குகின்றன. Nifty REITs & Realty index-ன் PE ratio சுமார் 48.74 ஆக உள்ளது. இது கடந்த 7 ஆண்டுகளின் சராசரிக்கு அருகில் உள்ளது. Embassy Office Parks REIT மற்றும் Brookfield India REIT போன்ற முக்கிய REITs-களின் சந்தை மதிப்பு குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உள்ளது.