Whalesbook
உள்நாட்டு முதலீட்டின் ஆதிக்கம்
இந்த 2026 ஜனவரி முதல் மார்ச் வரையிலான காலகட்டத்தில், இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் $5.1 பில்லியன் மூலதனம் வந்து குவிந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தை விட 72% அதிகமாகும். மேலும், முந்தைய காலாண்டோடு ஒப்பிடும்போது 53% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இந்தியாவில் நிலவும் வலுவான பொருளாதார நிலை மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் துறையின் மீதான நம்பிக்கை இதற்குக் காரணம். முக்கியமாக, டெவலப்பர்கள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் டிரஸ்ட்கள் (REITs) தான் இந்த முதலீட்டு வளர்ச்சியை முன்னெடுத்துச் சென்றுள்ளன. இவர்கள் அலுவலகங்கள் மற்றும் சில்லறை வர்த்தக (Retail) இடங்கள் மீது முதலீடு செய்துள்ளனர். மொத்த முதலீட்டில் டெவலப்பர்களின் பங்கு சுமார் 42% ஆகவும், REITs-ன் பங்கு 40% ஆகவும் இருந்தது. மொத்த முதலீட்டில் 96% உள்நாட்டு முதலீடாகவே இருந்தது, இது 'இந்தியாவுக்கான முதலீடு' என்ற போக்கை வலுப்படுத்துகிறது.
உலக சந்தை Vs இந்தியாவின் பலம்
உலக ரியல் எஸ்டேட் சந்தைகள் மெதுவாகவே மீண்டு வருகின்றன. உலகளவில் பரிவர்த்தனை அளவுகள் 17% அதிகரித்திருந்தாலும், முதலீட்டு நடவடிக்கைகள் இன்னும் 2019-க்கு முந்தைய நிலைகளை அடையவில்லை. ஆனால், இந்தியாவின் REITs, வெளிநாட்டு REITs-ஐ விட புதியவையாக இருந்தாலும், 5% முதல் 7.5% வரை போட்டித்தன்மை வாய்ந்த டிவிடெண்ட் வருவாயையும், குறைந்த கடன்-பங்கு விகிதத்தையும் (Debt-to-Equity Ratio) வழங்குகின்றன. இந்தியாவின் பொருளாதாரம் 2026-ல் 6.9% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% ஆகவே வைத்துள்ளது. இந்த உள்நாட்டு பலத்திற்கு நேர்மாறாக, வெளிநாட்டு முதலீடுகள் 75% சரிந்து $400 மில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) மற்றும் உலகளாவிய ஸ்திரமின்மை ஆகியவை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருக்க வைத்தன.
சவால்களும் எதிர்காலமும்
உள்நாட்டு மூலதனத்தின் வலுவான ஆதரவு தற்போதைய முதலீடுகளைத் தக்கவைத்தாலும், ஒரே ஆதாரத்தைச் சார்ந்து இருப்பது ஒரு ஆபத்தாகும். வெளிநாட்டு முதலீட்டில் ஏற்பட்ட 75% சரிவு, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் திட்டங்களில் பெரிய மாற்றங்களைச் செய்து, எச்சரிக்கையாக முதலீடு செய்வதைக் காட்டுகிறது. உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை மாறினால், இந்தச் சந்தை மேலும் நிலையற்றதாக மாற வாய்ப்புள்ளது. சில முன்னணி டெவலப்பர்கள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், Puravankara போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக கடன்-பங்கு விகிதங்கள் மற்றும் விற்கப்படாத சரக்குகள் (Unsold Inventory) போன்ற பிரச்சனைகளை எதிர்கொண்டுள்ளன. உலகளவில், ரியல் எஸ்டேட் அடிப்படைகள் மேம்பட்டு வந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அலுவலக இடங்களுக்கான நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவை மேலும் சிக்கல்களையும் சவால்களையும் ஏற்படுத்துகின்றன.
வளர்ச்சி கணிப்புகள்
2026-27 நிதியாண்டில், இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறையின் வளர்ச்சி சீராக இருக்கும் ஆனால் வேகம் குறையும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். விற்பனை மதிப்பு 4-6% வரையிலும், விலை உயர்வு 3-5% வரையிலும் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. சொத்துக்களின் விலை அதிகமாக இருப்பதால், தேவை வளர்ச்சி 0-2% ஆக மட்டுமே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. டெவலப்பர்கள் கவனமாகத் திட்டமிட வேண்டும் என்றும், பெரிய அளவில் புதிய திட்டங்களைத் தொடங்குவதை விட, தரமான கட்டுமானத்திற்கும் உள்கட்டமைப்புக்கும் முக்கியத்துவம் கொடுக்க வேண்டும் என்றும் அறிவுறுத்தப்பட்டுள்ளது. பெங்களூரு, மும்பை, டெல்லி-NCR போன்ற முக்கிய நகரங்கள் தொடர்ந்து முதலீடுகளை ஈர்த்து வருகின்றன, மொத்த முதலீட்டில் சுமார் 65% இந்த நகரங்களில்தான் குவிந்துள்ளது. இருப்பினும், சந்தை மேலும் தேர்ச்சி பெற்று, நல்ல மதிப்பு மற்றும் நம்பகமான டெவலப்பர்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும்.