Whalesbook
மாறும் முதலீட்டு பாணி
Grant Thornton Bharat வெளியிட்டுள்ள அறிக்கையின்படி, 2026 முதல் காலாண்டில் India Real Estate துறையில் மொத்தம் 32 ஒப்பந்தங்கள் நடந்துள்ளன. இதன் மொத்த மதிப்பு $763 மில்லியன் ஆகும். முந்தைய காலாண்டில் இந்த மதிப்பு $3 பில்லியன் ஆக இருந்ததுடன் ஒப்பிடும்போது இது மிகப்பெரிய சரிவு. கடந்த 2023 இன் பிற்பகுதியில் இருந்து பார்க்கும் போது, இது மிகக் குறைந்த காலாண்டு மதிப்பாகும். இருப்பினும், Deal எண்ணிக்கை முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் (Q1 2025) ஒப்பிடும்போது 14% அதிகரித்துள்ளது.
உள்நாட்டு முதலீடுகளின் முக்கியத்துவம்
இந்த மாற்றங்களுக்கு முக்கிய காரணம், முதலீட்டாளர்களின் பார்வை மாறியிருப்பதுதான். குறிப்பாக, உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இப்போது வருமானம் ஈட்டித் தரும் நடுத்தர அளவிலான சொத்துக்களில் (Mid-sized, Income-generating assets) அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். Office மற்றும் Retail போன்ற வணிக சொத்துக்கள், நிலையான வருவாய் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை (Cash Flow) அளிக்கும் என்பதால், இவை கவர்ச்சிகரமான முதலீடாக மாறியுள்ளன. Private Equity முதலீடுகள் அதிகரித்திருந்தாலும், பெரிய அளவிலான ஒப்பந்தங்கள் (Mega-transactions) குறைவாக இருந்ததால், அவற்றின் மொத்த மதிப்பு குறைந்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீடுகள் 23% குறைந்துள்ளன.
டீல்கள் அதிகரிப்பு, மதிப்பு குறைவு
உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மட்டும் இந்த காலாண்டில் $1.2 பில்லியன் முதலீடு செய்துள்ளனர். இது மொத்த முதலீட்டில் சுமார் 75% ஆகும். வழக்கமாக இவர்களின் பங்கு 20-50% ஆக இருக்கும் நிலையில், இது மிகப்பெரிய உயர்வாகும். Office சொத்துக்கள் சுமார் $0.82 பில்லியன் முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளன. Global Capability Centres (GCCs) மற்றும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களிடமிருந்து (Technology firms) வரும் வலுவான தேவை இதற்கு முக்கிய காரணம்.
Private Equityயில், Deal எண்ணிக்கையைப் பொறுத்தவரை இது கடந்த ஒரு வருடத்தில் மிக பரபரப்பான காலாண்டாக இருந்துள்ளது. 13 ஒப்பந்தங்கள் மூலம் $458 மில்லியன் முதலீடு வந்துள்ளது. ஆனால், பெரிய ஒப்பந்தங்கள் எதுவும் நடக்காததால், Deal Value முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது 71% குறைந்துள்ளது. இது, முதலீட்டாளர்கள் பெரிய தொகையை ஒரே இடத்தில் முதலீடு செய்வதை விட, சிறிய அளவிலான முதலீடுகளில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.
பொருளாதார பின்னணி மற்றும் எதிர்காலம்
இந்தியா, FY2026 இல் 6.4% முதல் 6.9% வரை GDP வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் 3.8% முதல் 4.5% வரை உயரக்கூடும். இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதத்தை 5.25% ஆக நிலையாக வைத்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் (Geopolitical tensions) மற்றும் ஆற்றல் விலைகள் (Energy prices) காரணமாக பணவீக்கம் உயரும் அபாயம் உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் தற்போது பெரிய speculative திட்டங்களை விட, உடனடி வருமானம் தரும் சொத்துக்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர். இது 'ஃபிளைட் டு குவாலிட்டி' (Flight to Quality) என்ற புதிய போக்கைக் குறிக்கிறது. REITs சந்தையின் முதிர்ச்சி, வருமானம் தரும் சொத்துக்களில் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை குறைந்தால் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் மீண்டும் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வலுவான பங்களிப்பு, India Real Estate துறை தொடர்ந்து வலுவாக இருக்கும் என்பதை உறுதி செய்கிறது.