Whalesbook
இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் மூலம் ரியல் எஸ்டேட் வளர்ச்சி!
மத்திய பட்ஜெட் 2026-27, இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியை உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள் மூலம் தூண்டும் நோக்கத்துடன் வெளியிடப்பட்டுள்ளது. இது ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு ஒரு ஆதரவான ஆனால் மறைமுகமான பாதையை அமைக்கிறது. வீட்டு வசதி தேவையை நேரடியாகத் தூண்டும் சலுகைகளுக்குப் பதிலாக, அரசு உள்கட்டமைப்புக்காக ₹12.2 லட்சம் கோடி நிதியை ஒதுக்கியுள்ளது. இது கடந்த நிதியாண்டின் ₹11.2 லட்சம் கோடியை விட அதிகமாகும்.
இந்த முதலீடு, குறிப்பாக பெரிய நகரங்களுக்கு வெளியே புதிய வளர்ச்சிப் பகுதிகளைத் திறக்கும் வகையில் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. டைர்-2 மற்றும் டைர்-3 நகரங்களை வலுப்படுத்துவதற்கும், 7 அதிவேக ரயில் வழித்தடங்களை உருவாக்குவதற்கும், ஒரு CER-க்கு ₹5,000 கோடி முதலீட்டுடன் சிட்டி எகனாமிக் ரீஜியன்ஸ் (CERs) உருவாக்குவதற்கும் முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. இது பரவலாக்கப்பட்ட பொருளாதார செயல்பாடுகளை ஊக்குவிக்கும். இதன் மூலம் பல்வேறு ரியல் எஸ்டேட் சொத்து வகுப்புகளுக்கான தேவையும் அதிகரிக்கும்.
மேலும், முன்மொழியப்பட்ட இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் ரிஸ்க் காரண்டி ஃபண்ட் (Infrastructure Risk Guarantee Fund) தனியார் துறையின் பங்கேற்பை ஈர்ப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. மத்திய பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் (CPSE) ரியல் எஸ்டேட் சொத்துக்களை ரியல் எஸ்டேட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் டிரஸ்ட்ஸ் (REITs) மூலம் பணமாக்குவது, நிறுவன முதலீடுகளை அதிகரிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உற்பத்தித் துறையை விரிவுபடுத்துவதற்கும், தொழிற்பூங்காக்களை நவீனப்படுத்துவதற்கும் பட்ஜெட்டில் கவனம் செலுத்தப்பட்டுள்ளது. இது இண்டஸ்ட்ரியல் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் ரியல் எஸ்டேட் துறைகளுக்கு நீண்டகால தேவையை உருவாக்கும்.
வீட்டு வசதிக்கு நேரடி சலுகைகள் இல்லை
ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு விரிவான உள்கட்டமைப்பு வாக்குறுதிகள் இருந்தபோதிலும், பட்ஜெட் வீட்டு வசதி துறைக்கான நேரடி நிதி சலுகைகளைத் தவிர்த்துவிட்டது. வீட்டுக் கடன் வட்டி விலக்கு வரம்புகளை அதிகரிப்பது அல்லது டெவலப்பர்களுக்கான ஜிஎஸ்டி இன்புட் கிரெடிட் போன்ற நீண்டகால கோரிக்கைகள் புறக்கணிக்கப்பட்டுள்ளன.
இது, நேரடி வீட்டு வசதி மலிவு விலை நடவடிக்கைகளுக்கு பதிலாக, மேம்படுத்தப்பட்ட இணைப்பு, வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம் மற்றும் நகர்ப்புற வளர்ச்சி மூலம் வளர்ச்சியை வளர்ப்பதற்கான கொள்கை விருப்பத்தை பரிந்துரைக்கிறது. பிரதம மந்திரி ஆவாஸ் யோஜனா (PMAY) திட்டத்திற்கான நிதி ஒதுக்கீடு அதிகரிக்கப்பட்டாலும், மலிவு விலை வீட்டு வசதிக்கு பெரிய அளவிலான தலையீடுகள் இல்லாதது குறித்து தொழில்துறையினர் ஏமாற்றம் தெரிவித்துள்ளனர். 2019 இல் 38% க்கும் அதிகமாக இருந்த மலிவு விலை வீடுகளின் விற்பனை பங்கு, 2025 இல் சுமார் 18% ஆகக் குறைந்துள்ளது. எனவே, உடனடி வீட்டுச் சந்தை தூண்டுதல் குறைவாகவே இருக்கும்.
சந்தை செயல்திறன் மற்றும் மதிப்பீடுகள்
ரியல் எஸ்டேட் துறை பின்னடைவைக் காட்டியுள்ளது. நிஃப்டி ரியால்டி (Nifty Realty) பங்குகள் ஜனவரி 2026 இன் தொடக்கத்தில் 10% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளன. கடந்த ஆண்டில் குடியிருப்புச் சந்தை சுமார் 15% மொத்த வருவாயை வழங்கியுள்ளது.
முக்கிய டெவலப்பர்களில், DLF நிறுவனம் ₹1.66 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்துடன் வலுவான விற்பனை முன்பதிவு வளர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளது. Godrej Properties, சுமார் ₹54,800 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், 134.39 என்ற அதிக P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. Oberoi Realty, சுமார் ₹56,900 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், 25.22 என்ற P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. இந்த நிறுவனங்களின் ரிலேட்டிவ் ஸ்ட்ரென்த் இன்டெக்ஸ் (RSI) முறையே 44.5 (Godrej Properties) முதல் 58.118 (Oberoi Realty) வரை உள்ளது.
எதிர்மறை பார்வை & இடர்பாடுகள்
பட்ஜெட்டின் மறைமுக அணுகுமுறை பல இடர்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது. ரியல் எஸ்டேட் துறையின் செயல்திறன் இப்போது உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களின் சரியான நேரத்தில் மற்றும் பயனுள்ள செயலாக்கத்தைச் சார்ந்துள்ளது. நேரடி வீட்டுத் தேவை ஆதரவு இல்லாதது, குறிப்பாக மலிவு விலை பிரிவில் விற்பனை தேக்கமடைய வழிவகுக்கும். டைர்-2 மற்றும் டைர்-3 நகரங்களில் வளர்ச்சி இலக்கு வைக்கப்பட்டாலும், இந்த வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் டெவலப்பர்களிடையே போட்டி அதிகரிப்பது லாப வரம்புகளைக் குறைக்கலாம்.
மேலும், Godrej Properties போன்ற சில டெவலப்பர்களின் அதிக மதிப்பீடுகள் (P/E 134.39) ஒரு இடர்பாடாகும். வருவாய் வளர்ச்சி சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இல்லாவிட்டால், இது சிக்கலை ஏற்படுத்தும். சமீபத்திய நிஃப்டி ரியால்டி ஏற்றம் நேர்மறையாக இருந்தாலும், எதிர்பார்க்கப்படும் உள்கட்டமைப்பு தாக்கம் உடனடியாக ஏற்படவில்லை என்றால், இது திருத்தங்களுக்கு உட்படுத்தப்படலாம்.
வருங்கால கணிப்பு: நீண்டகால வாய்ப்பு, குறுகியகால எச்சரிக்கை
மத்திய பட்ஜெட் 2026-27, உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடுகள் மற்றும் REITs போன்ற மூலதன சந்தை சீர்திருத்தங்கள் மூலம் நீண்டகால, புவியியல் ரீதியாகப் பரவலாக்கப்பட்ட ரியல் எஸ்டேட் வளர்ச்சிக்கான ஒரு அடித்தளத்தை அமைக்கிறது. டைர்-2, டைர்-3 நகரங்களில் பொருளாதாரப் பகுதிகளை மேம்படுத்துவதிலும், இணைப்பை மேம்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துவது, வணிகம், தொழில் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் பிரிவுகளுக்கு ஒரு கவர்ச்சிகரமான வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
7.3% ஜிடிபி வளர்ச்சி மற்றும் 5.25% ரெப்போ ரேட் போன்ற நிலையான மேக்ரோ பொருளாதார சூழல், நிலையான முதலீட்டிற்கு ஒரு சாதகமான பின்னணியை வழங்குகிறது. இருப்பினும், நேரடி கொள்கை தலையீடுகள் இல்லாததால், குடியிருப்பு வீட்டுச் சந்தையின் உடனடி கண்ணோட்டம், குறிப்பாக மலிவு விலை வீட்டுவசதிக்கு, எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. துறையின் செயல்திறன் இரண்டு பிரிவுகளாகப் பிரிக்கப்படலாம்: ஒன்று உள்கட்டமைப்பு மற்றும் சொத்து பணமாக்குதலின் கட்டமைப்பு நன்மைகளால் இயக்கப்படுகிறது, மற்றொன்று மலிவு விலை மற்றும் தேவை கட்டுப்பாடுகளை நிவர்த்தி செய்வதற்கான நேரடி நடவடிக்கைகளுக்காக காத்திருக்கிறது.