Horizon Industrial Parks-ன் ₹2,600 கோடி IPO, 2ம் நாள் முடிவில் வெறும் **0.24 மடங்கு** மட்டுமே சந்தா பெற்றுள்ளது. ஆகஸ்ட் 19 அன்று க்ளோஸ் ஆகும் நிலையில், முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைவாகவே உள்ளது. பெரும் கடனை குறைக்க கம்பெனி நிதி திரட்ட முயன்றாலும், சமீபத்திய நஷ்டம் மற்றும் அதிக மதிப்பீடு காரணமாக ஆரம்ப கட்டத்தில் தேவை குறைவாகவே உள்ளது.
IPO-வில் மந்தமான ஆரம்பம்!
Horizon Industrial Parks நிறுவனத்தின் IPO-வில் முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு மிகவும் குறைவாகவே உள்ளது. 2ம் நாள் வர்த்தக முடிவில், இந்த ₹2,600 கோடி மதிப்புள்ள IPO, வெறும் 0.24 மடங்கு மட்டுமே சந்தா பெற்றுள்ளது. ஆகஸ்ட் 19, 2026 புதன்கிழமை அன்று மாலை வர்த்தகம் முடியும் வரை இந்த IPO-வில் முதலீடு செய்ய கால அவகாசம் உள்ளது.
கடன் குறைப்புக்கு முக்கியத்துவம்
இந்த IPO மூலம், நிறுவனம் ஒரு பங்குக்கு ₹57 முதல் ₹60 வரை விலை நிர்ணயம் செய்துள்ளது. இதன் முக்கிய நோக்கம், திரட்டப்படும் நிதியில் சுமார் ₹2,250 கோடியை பயன்படுத்தி, ஏற்கனவே உள்ள கடனை அடைப்பதுதான். நிறுவனத்தின் பேலன்ஸ் ஷீட்டில் கடன் சுமை அதிகமாக இருப்பதால், இந்த கடன் குறைப்பு (Deleveraging) முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய அம்சமாக பார்க்கப்படுகிறது.
நிதிநிலை சவால்கள்
Horizon Industrial Parks சமீபத்திய நிதிநிலை அறிக்கையின்படி, 2026 நிதியாண்டில் மட்டும் சுமார் ₹203.65 கோடி நிகர நஷ்டத்தை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. இந்த நஷ்டம் மற்றும் சுமார் ₹6,884 கோடி கடன் சுமை ஆகியவை முதலீட்டாளர் மனநிலையை பாதிப்பதாக தெரிகிறது. இருப்பினும், இந்நிறுவனம் 10 நகரங்களில் 45 சொத்துக்களுடன், 93.6% நிரப்பப்பட்டிருக்கும் தன்மையுடன் செயல்பட்டு வருகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்கால அபாயங்கள்
தற்போதைய மதிப்பீட்டின்படி, நிறுவனத்தின் 2026 நிதியாண்டு Enterprise Value to EBITDA, விலைப்பட்டியலின் மேல் எல்லையில் சுமார் 37.5 மடங்கு என கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. இது, தற்போதைய நஷ்டங்களுக்கு அப்பால், எதிர்கால வருவாய் திறனை நம்பியிருக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சவாலான விஷயமாகும். நிறுவனத்தின் 50%-க்கும் அதிகமான சொத்துக்கள் இன்னும் கட்டுமானத்தில் உள்ளன. இதனால், கட்டுமான தாமதங்கள் அல்லது செலவு அதிகரிப்பு ஆகியவை லாப வரம்புகளை பாதிக்கக்கூடும்.
பிளாக்ஸ்டோன் ஆதரவு இருந்தும் தயக்கம்
உலகளாவிய முதலீட்டு நிறுவனமான பிளாக்ஸ்டோன் (Blackstone) இந்த நிறுவனத்திற்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், IPO-வில் பங்கேற்பாளர்களின் எண்ணிக்கை குறைவாக இருப்பது, முதலீட்டாளர்கள் தற்போது காத்திருப்பு நிலையில் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, நிறுவனங்கள் (Institutional Investors) முதலீடு செய்ய தயங்குவதாக தெரிகிறது.
கடைசி நாள் முக்கியத்துவம்
IPO-வின் கடைசி நாளான ஆகஸ்ட் 19 அன்று, தகுதி வாய்ந்த நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Qualified Institutional Buyers - QIBs) எந்த அளவுக்கு பங்கேற்கிறார்கள் என்பதை பொறுத்தே இறுதி சந்தா நிலவரம் அமையும். மேலும், இந்த கடன் சுமை மற்றும் அதிக வட்டி செலவுகளுக்கு மத்தியில், நிறுவனம் எப்போது லாபத்திற்கு திரும்பும் என்ற தெளிவான காலக்கெடுவை நிர்வாகம் வழங்குகிறதா என்பதும் கவனிக்கப்படும்.