Whalesbook
Emkay கணிப்பு என்ன சொல்கிறது?
Emkay Global Financial, ABREL பங்குகளை 'Buy' ரேட்டிங்குடன் பரிந்துரைத்துள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 27% வரை லாபம் தரக்கூடும் என தெரிவித்துள்ளது. மேலும், இந்த பங்கு அதன் Net Asset Value (NAV) மதிப்பை விட 6% தள்ளுபடியில் கிடைப்பதாகவும், இதனால் இது undervalued ஆக இருக்கலாம் எனவும் Emkay தெரிவித்துள்ளது.
கம்பெனியின் நிதி நிலைமை எப்படி?
ஆனால், ABREL நிறுவனத்தின் சமீபத்திய நிதிநிலை அறிக்கைகள் கவலை அளிப்பதாக உள்ளன. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, கம்பெனியின் P/E ரேஷியோ -38.71x முதல் -88.6x வரை எதிர்மறையாக (Negative) உள்ளது. இதன் அர்த்தம், தற்போது கம்பெனி லாபத்தில் இல்லை.
மேலும், FY25 முழு நிதியாண்டில் மட்டும் சுமார் ₹148.7 கோடி நிகர இழப்பையும் (Net Loss), அதற்கு முந்தைய Q4 FY25ல் ₹127 கோடி இழப்பையும் பதிவு செய்துள்ளது. செயல்பாட்டு லாப வரம்புகள் (Operational Profit Margins) மார்ச் 2025ல் வெறும் 1% ஆக சரிந்துள்ளன.
கடந்த கால விற்பனை சிறப்பாக இருந்ததா?
இந்த எதிர்மறை அறிகுறிகளுக்கு மத்தியிலும், ABREL நிறுவனத்தின் கடந்த கால விற்பனை (Sales Booking) சிறப்பாக இருந்துள்ளது. FY20 முதல் இதுவரையிலும் சுமார் ₹178 பில்லியன் விற்பனையை ஈட்டியுள்ளது. FY20ல் வெறும் ₹4.6 பில்லியன் ஆக இருந்த விற்பனை, FY25ல் ₹80.9 பில்லியன் ஆக 77% CAGR வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதில் 78% திட்டங்கள் ஏற்கனவே விற்கப்பட்டுள்ளன. 9MFY26ல் ₹38.5 பில்லியன் விற்பனையும், FY26க்கு ₹84 பில்லியன் விற்பனையும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கால வளர்ச்சி மற்றும் சவால்கள்
விற்பனை சூடுபிடித்தாலும், புதிய திட்டங்களின் வளர்ச்சி (Business Development) சற்று மெதுவாக உள்ளது. FY26 GDV இலக்கான ₹150 பில்லியன்க்கு எதிராக, வெறும் ₹17 பில்லியன் மதிப்பிலான ஒரு டீல் மட்டுமே அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. Niyaara Phase-3 போன்ற புதிய திட்டங்கள் தொடங்கப்பட உள்ளன.
Emkayவின் கணிப்புகளுக்கு நேர்மாறாக, கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் லாப வளர்ச்சி -142.23% ஆக சரிந்துள்ளது. வருவாய் வளர்ச்சியும் -57.23% ஆக உள்ளது. Return on Equity (ROE) வெறும் 1.25% ஆகவும், Interest Coverage Ratio குறைவாகவும் உள்ளது.
சமீபத்திய தரவுகளின்படி, பங்கு அதன் 52 வார உயர்வில் இருந்து கணிசமாக சரிந்து, 50 நாள் மற்றும் 200 நாள் மூவிங் ஆவரேஜ்களுக்கு கீழே வர்த்தகமாகிறது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் -38.82% சரிவை சந்தித்துள்ளது.
சந்தை போட்டி
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் DLF, Oberoi Realty, Prestige Estates, Godrej Properties போன்ற போட்டியாளர்கள் லாபத்தில் இயங்குகின்றனர். இவர்களின் P/E ரேஷியோக்கள் 27x முதல் 58x வரை உள்ளன. ஆனால் ABREL நிறுவனத்தின் எதிர்மறை P/E, லாபகரமாக இயங்கும் போட்டியாளர்களிடமிருந்து இதை வேறுபடுத்துகிறது.
ABREL நிறுவனத்தின் எதிர்கால வெற்றி, அதன் வணிக மேம்பாட்டை வேகப்படுத்துவதிலும், புதிய திட்டங்களை செயல்படுத்துவதிலும் தங்கியுள்ளது. Emkayவின் ₹1,750 டார்கெட் விலையை அடைய, கம்பெனி ஒரு பெரிய செயல்பாட்டு மற்றும் நிதி மாற்றத்தை நிகழ்த்திக் காட்ட வேண்டும்.