துபாய் ரியல் எஸ்டேட் சந்தை நிலைகுலைவு! புவிசார் அரசியல் புயல் காரணமாக **20%** சரிவு!

புவிசார் அரசியல் அதிர்வலை துபாய் சொத்து சந்தையை தாக்கியது

கடந்த 5 வர்த்தக அமர்வுகளில் துபாய் நிதிச் சந்தையின் ரியல் எஸ்டேட் குறியீடு (DFMREI) 20% என்ற கூர்மையான வீழ்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது 2025 ஆம் ஆண்டின் மொத்த 15% லாபத்தையும் ரத்து செய்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முன்பு, 2024 ஆம் ஆண்டில் 63% ஏற்றத்தையும், 2023 ஆம் ஆண்டில் 38% வளர்ச்சியையும் கண்டுள்ளது. மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் பாதுகாப்பு குறித்த கவலைகள் தீவிரமடைந்ததைத் தொடர்ந்து, கடந்த பிப்ரவரி 27, 2026 அன்று குறியீடு உச்சத்தை எட்டியது.

அமெரிக்கா, இஸ்ரேல் மற்றும் ஈரான் இடையே ராணுவ நடவடிக்கைகள் அதிகரித்தது, உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி, ஐக்கிய அரபு அமீரகத்தின் பாதுகாப்பு குறித்த பார்வையை நேரடியாக பாதித்துள்ளது. இது சந்தையில் ஒரு பெரிய விற்பனைக்கு வழிவகுத்துள்ளது. சந்தை தரவுகளின்படி, துபாய் ரியல் எஸ்டேட் குறியீடு (DFMREI) குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்தது. சில ஆய்வாளர்கள் எதிர்மறையான கண்ணோட்டத்தையும், மேலும் சரிவுக்கான சாத்தியத்தையும் கணித்துள்ளனர்.

அதிகரிக்கும் ஆபத்துக்கு மத்தியில்record லாபம் தலைகீழாக மாறியது

துபாயின் ரியல் எஸ்டேட் சந்தை, 2025 ஆம் ஆண்டில் அதன் வரலாற்றில் மிகச் சிறந்த ஆண்டை நிறைவு செய்தது. சொத்து பரிவர்த்தனைகள் கிட்டத்தட்ட AED 917 பில்லியன் (சுமார் 250 பில்லியன் டாலர்) ஆக உயர்ந்தது, மேலும் 270,000 க்கும் அதிகமான ஒப்பந்தங்கள் நடைபெற்றன. 2021 முதல் குடியிருப்பு விலைகள் சுமார் 60-75% உயர்ந்தன. இந்தப் பெருவளர்ச்சிக்கு வெளிநாட்டு முதலீடுகளே முக்கிய காரணம். இந்திய நாட்டவர்கள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களில் முதலிடத்தில் உள்ளனர், மொத்த வெளிநாட்டு சொத்து வாங்குதல்களில் 20-22% பங்களித்துள்ளனர், 2025 இல் மட்டும் சுமார் AED 35-40 பில்லியன் முதலீடு செய்துள்ளனர். முதன்மையான குடியிருப்பு சொத்துக்களில் 6-9% ஈட்டும் வாடகை வருமானம் (Rental Yields) நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களை ஈர்த்தது. இருப்பினும், தற்போதைய அரசியல் சூழல் சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பிராந்திய முதலீடுகளை மறுபரிசீலனை செய்ய வைக்கும் அளவுக்கு நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது.

எண்ணெய் விலை உயர்வு சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கிறது

புவிசார் அரசியல் மோதல், கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை ஏற்படுத்தியுள்ளது. கடந்த வாரம் அமெரிக்க கச்சா எண்ணெய் (WTI) 35% மற்றும் பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் 28% உயர்ந்தது. இந்த ஆண்டு தொடக்கம் முதல், WTI மற்றும் பிரென்ட் விலைகள் முறையே சுமார் 98% மற்றும் 88% உயர்ந்துள்ளன. வரலாற்று ரீதியாக, அதிக எண்ணெய் விலைகள் ஐக்கிய அரபு அமீரகத்தின் ரியல் எஸ்டேட் சந்தை வளர்ச்சிக்கு சாதகமாக இருந்தன. ஆனால், தற்போதைய சூழ்நிலையில் இது இருபுறமும் கூர்மையான கத்தி போல் உள்ளது. அதிக எண்ணெய் விலைகள் பிராந்திய பொருளாதாரத்தை வலுப்படுத்தினாலும், underlying மோதல்கள் ஒரு வலுவான 'risk-off' மனநிலையை உருவாக்குகின்றன, இது முதலீட்டாளர்களிடையே எச்சரிக்கையை ஏற்படுத்துகிறது.

நச்சுப் பார்வை: சரிவின் சாத்தியக்கூறுகள்

துபாயின் ரியல் எஸ்டேட் சந்தையின் விரைவான வளர்ச்சி, வெளிநாட்டு முதலீடுகளையும், அதிக மதிப்பீடுகளையும் அடிப்படையாகக் கொண்டது. இப்போது இது பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையில் உள்ளது. சந்தையின் அடிப்படை வலுவாக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை விலைகளில் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். குறிப்பாக, அதிக நிகர சொத்து மதிப்புடைய நபர்கள் (High-Net-Worth Individuals) மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளை மறுபரிசீலனை செய்யும் போது இது நிகழலாம். சமீபத்திய பதற்றங்கள் தொடங்குவதற்கு முன்பே, 2025 இன் பிற்பகுதியிலும் 2026 இன் தொடக்கத்திலும் 10-15% விலை திருத்தம் ஏற்படக்கூடும் என Fitch கணித்திருந்தது.

2008 ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் போது ஏற்பட்ட 50-60% சரிவு மற்றும் 2014 முதல் 2019 வரை ஏற்பட்ட 25-30% வீழ்ச்சி போன்ற கடந்த கால சரிவுகள், சந்தையின் இறங்குமுக சாத்தியக்கூறுகளுக்கு ஒரு எச்சரிக்கையாகும். 2026-2027 இல் சந்தைக்கு வரவிருக்கும் புதிய யூனிட்களின் பெரிய விநியோக வரிசை, புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை அல்லது மூலதன வெளியேற்றம் காரணமாக தேவை குறைந்தால், விலை அழுத்தத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.

Emaar Properties (சந்தை மூலதனம் > AED 77 பில்லியன், AED 125 பில்லியன்), DAMAC Properties (சந்தை மூலதனம் ~ AED 25 பில்லியன்), மற்றும் Nakheel (சந்தை மூலதனம் 50 பில்லியன் AED) போன்ற பெரிய டெவலப்பர்களின் இருப்பு, சந்தையின் அளவைக் காட்டுகிறது, ஆனால் நம்பிக்கை பரவலாக eroded ஆனால் ஏற்படக்கூடிய systemic risk-ஐயும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. துபாய் ரெசிடென்ஷியல் REIT (Dubai Residential REIT), ஒரு முக்கிய சந்தை பங்குதாரர், மார்ச் 6, 2026 நிலவரப்படி சுமார் AED 15.99 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது. உலகளவில் 6-9% என்ற வலுவான வாடகை வருமானம் இருந்தபோதிலும், பதற்றமான முதலீட்டாளர்களுக்கு மூலதன இழப்பு அபாயங்களை இது ஈடுசெய்யாமல் போகலாம்.

எதிர்கால பார்வை: ஒரு சோதனை நேரம்

சந்தை வல்லுநர்கள், உடனடி தாக்கம் பரிவர்த்தனை அளவுகளில் ஒரு மந்தநிலை மற்றும் வாங்குபவர்களிடமிருந்து ஒரு 'காத்திருந்து பார்க்கும்' அணுகுமுறையாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். இது உடனடி விலை வீழ்ச்சியை விட, உணர்வுபூர்வமான அதிர்ச்சியாக வகைப்படுத்தப்படுகிறது. Moody's, டெவலப்பர் விற்பனையில் மிதமான வீழ்ச்சியையும், சந்தையின் சில பகுதிகளில் மிதமான விலை அழுத்தத்தையும் எதிர்பார்க்கிறது. மக்கள்தொகை வளர்ச்சி, விநியோகத்தை உறிஞ்சுவதற்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.

இந்த தற்போதைய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், Emaar Properties நிறுவனர் முகமது அலாபார் (Mohamed Alabbar) நம்பிக்கை தெரிவித்தார். வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகள் மற்றும் நீண்ட கால திட்டமிடல் காரணமாக துபாய் ரியல் எஸ்டேட் சந்தைக்கு "பயப்பட எதுவும் இல்லை" என்று அவர் கூறினார். சந்தையின் எதிர்கால போக்கு, பிராந்திய மோதல்களின் காலம் மற்றும் தீவிரம், மற்றும் அதைத் தொடர்ந்து முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை திரும்புவதைப் பொறுத்தே அமையும்.