Whalesbook
Union Budget 2026-ல் கொண்டுவரப்பட்ட திட்டங்கள் ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு ஒரு பெரிய உத்வேகத்தை அளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, குளோபல் கேப்பபிலிட்டி சென்டர்ஸ் (GCCs) மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் டேட்டா சென்டர் துறைகள் இதனால் பெரிதும் பயனடையும்.
இதன் காரணமாக, உலகளாவிய ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான CLSA, இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை மீது ஒரு நேர்மறையான பார்வையை (constructive outlook) வைத்துள்ளது. இந்த துறையில், DLF மற்றும் Embassy REIT ஆகியவற்றை சிறந்த முதலீட்டு வாய்ப்புகளாக CLSA சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.
பட்ஜெட் 2026-ன் முக்கிய சலுகைகள்:
பட்ஜெட் 2026-ல், குளோபல் கேப்பபிலிட்டி சென்டர்ஸ் (GCCs) நிறுவனங்களுக்கு வரி (Tax) விஷயங்களில் அதிக தெளிவுபடுத்தப்பட்டுள்ளது. இது பல பன்னாட்டு நிறுவனங்களை இந்தியாவிற்கு ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், இந்தியாவில் டேட்டா சென்டர்களை அமைக்கும் வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய வரி விலக்கு (Tax Holiday) அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வரி விலக்கு 2047 ஆம் ஆண்டு வரை அமலில் இருக்கும்.
இந்த இரண்டு முக்கிய அறிவிப்புகளும், உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டையும், அந்நிய முதலீட்டையும் ஈர்ப்பதன் மூலம், கமர்ஷியல் மற்றும் இண்டஸ்ட்ரியல் ரியல் எஸ்டேட் பிரிவுகளுக்கு நேரடியாக பயனளிக்கும்.
DLF, Embassy REIT: CLSA-வின் முதல் தேர்வுகள்
இந்த பட்ஜெட் சலுகைகள், வருடாந்திர வருவாய் தரும் சொத்துக்களை (annuity-based assets) உருவாக்கும் டெவலப்பர்களுக்கும், டேட்டா சென்டர் வசதிகளை அமைக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் சாதகமாக இருக்கும். CLSA, DLF நிறுவனத்தை ஒரு முக்கிய ஒருங்கிணைந்த ரியல் எஸ்டேட் டெவலப்பராகவும், Embassy REIT-ஐ ஒரு முன்னணி ரியல் எஸ்டேட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் டிரஸ்ட் (REIT) ஆகவும் குறிப்பிட்டுள்ளது.
- DLF: இதன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹1.51 லட்சம் கோடி ஆகவும், P/E ரேஷியோ சுமார் 35.41x (ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி) ஆகவும் உள்ளது. மற்ற டெவலப்பர்களில் Prestige Estates, Oberoi Realty, Godrej Properties போன்ற நிறுவனங்களும் அடங்கும்.
- Embassy REIT: இதன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹41,600 கோடி ஆகவும், P/E ரேஷியோ சுமார் 18.5x ஆகவும் உள்ளது. Embassy REIT, Mindspace Business Parks REIT, Brookfield India REIT போன்ற மற்ற REIT-களுடன் போட்டியிடுகிறது.
சவால்களும், நீண்ட கால பார்வையும்
ஒருபுறம் இந்த நேர்மறையான நிதிச் சலுகைகள் இருந்தாலும், மினிமம் ஆல்டர்நேட் டாக்ஸ் (MAT) கிரெடிட்களைப் பயன்படுத்துவதில் உள்ள கட்டுப்பாடுகள், நிறுவனங்களின் வருவாய்க்கு ஒரு சிறு சவாலாக இருக்கலாம். இருப்பினும், CLSA தனது கணிப்பில், GCC-க்கள் மற்றும் டேட்டா சென்டர் உள்கட்டமைப்பின் விரிவாக்கத்தால் கிடைக்கும் நீண்ட கால நன்மைகள், இந்த MAT கட்டுப்பாடுகளின் தாக்கத்தை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று தெரிவித்துள்ளது.
மொத்தத்தில், CLSA-வின் பார்வையில், பட்ஜெட் 2026-ன் திட்டங்கள் ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு மிகவும் நேர்மறையானவை என்றும், நீண்ட கால லாபம் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.