புதிய CEO, புதிய வளர்ச்சி வியூகம்!
ஷஷாங்க் ஜெயின், இனி மும்பை, டெல்லி, பெங்களூரு, குருகிராம், நொய்டா போன்ற இந்தியாவின் முக்கிய நகரங்களில் அமைந்துள்ள 11 கிரேடு A (Grade A) அலுவலக சொத்துக்களின் (assets) தொகுப்பை நிர்வகிப்பார். மொத்தம் 37 மில்லியன் சதுர அடி பரப்பளவை இது கொண்டுள்ளது. PwC India-வில் இவர் வகித்த உயர் பதவிகள், நிதி அமைப்பு (financial structuring), போர்ட்ஃபோலியோ மேம்பாடு, புதிய கையகப்படுத்துதல்கள் மூலம் வருவாயை அதிகரிக்க உதவும்.
மதிப்பை உயர்த்தும் நிபுணத்துவம்
BIRET-ன் சந்தை மூலதனம் (market cap) சுமார் ₹25,000 முதல் ₹27,000 கோடி வரை உள்ளது. இதன் Trailing Twelve Month (TTM) P/E விகிதம் தோராயமாக 27.69 ஆக உள்ளது. பங்கு கடந்த ஒரு வருடத்தில் சுமார் 14-16% வரை ஏற்றம் கண்டுள்ளது. ஷஷாங்க் ஜெயினின் M&A அனுபவம், வருவாயை மேலும் உயர்த்தும் என நம்பப்படுகிறது.
வலுவான இந்திய அலுவலக சந்தை
இந்தியாவின் அலுவலக சந்தை (office market) தற்போது மிகவும் வலுவாக உள்ளது. 2025-ல் மட்டும் 83 முதல் 86 மில்லியன் சதுர அடி வரையில் குத்தகை (leasing) பதிவாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முக்கிய நகரங்களில் காலியிடங்கள் (vacancy rates) 15-16% ஆக குறைந்துள்ள நிலையில், வாடகைகள் (rents) 6-10% உயர்ந்துள்ளன. IT/ITeS, BFSI, GCC போன்ற துறைகளின் தேவை இதற்குக் காரணம்.
போட்டியாளர்கள் ஒரு பார்வை
இதே துறையில் செயல்படும் Embassy Office Parks REIT-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹40,000 கோடியும், Mindspace Business Parks REIT-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹36,000 கோடியும் உள்ளது. Embassy REIT-ன் P/E 34.73 ஆகவும், Mindspace REIT-ன் P/E 51 முதல் 63க்கு மேலும் உள்ளது. BIRET-ன் P/E 27.69 சற்று கவர்ச்சிகரமாகத் தோன்றினாலும், அதன் சந்தை மதிப்பு மற்ற போட்டியாளர்களை விடக் குறைவாகவே உள்ளது.
பின்னடைவுகளும், மதிப்பீட்டு கேள்விகளும்
இருப்பினும், சில பின்னடைவுகளும் உள்ளன. BIRET-ன் மேலாளரான Brookprop Management, SEBI-யுடன் ₹20.47 லட்சம் அபராதம் செலுத்தி சமரசம் செய்துள்ளது. பண விநியோகத்தில் (NDCF distribution) கடன் வாங்கிய நிதியைப் பயன்படுத்தியதாக குற்றச்சாட்டுகள் எழுந்தன. மேலும், வட்டி கவர்ச்சி விகிதம் (interest coverage ratio) குறைவாக உள்ளதும், புரொமோட்டர் ஹோல்டிங்கில் 90.0% பங்கு அடமானம் (pledge) வைக்கப்பட்டுள்ளதும் கவனிக்கத்தக்கவை. Reported P/E 27.69 ஆக இருந்தாலும், Normalized P/E 43.53 ஆக இருப்பது சில கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
நேர்மறையான ஆய்வாளர் கணிப்புகள்
ஆனாலும், பல ஆய்வாளர்கள் (analysts) BIRET-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் அளித்து, தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 16% வரை உயர்வைக் கணித்துள்ளனர். இந்தியாவின் தொடர்ச்சியான பொருளாதார வளர்ச்சி, டெக்னாலஜி துறையின் வளர்ச்சி ஆகியவை அலுவலக சந்தையை மேலும் ஊக்குவிக்கும். ஷஷாங்க் ஜெயினின் நிபுணத்துவம், BIRET-ன் வளர்ச்சியை புதிய உச்சத்திற்கு கொண்டு செல்லும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.