Whalesbook
FY26 விற்பனை சரிவு - காரணம் என்ன?
Brigade Enterprises நிறுவனத்தின் FY26 நிதியாண்டிற்கான விற்பனை புக்கிங், பல புராஜெக்ட்களுக்கு அனுமதி கிடைப்பதில் ஏற்பட்ட தொடர்ச்சியான தாமதங்களால், முந்தைய ஆண்டை விட 5% குறைந்து ₹7,400 கோடி ஆக உள்ளது. இது ஒரு தற்காலிகமான சவால் என நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு மத்தியிலும், நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Net Profit) 37% உயர்ந்து ₹724.76 கோடி ஆகவும், மொத்த வருவாய் 11.21% அதிகரித்து ₹5,909.01 கோடி ஆகவும் உள்ளது.
FY27க்கான அதிரடி வளர்ச்சி கணிப்பு
அடுத்த நிதியாண்டான FY27ல், விற்பனை புக்கிங் 20% அதிகரித்து ₹9,000 கோடி எட்டும் என Brigade Enterprises எதிர்பார்க்கிறது. சுமார் ₹12,000 கோடி மதிப்புள்ள புராஜெக்ட்கள் இதற்கு கைகொடுக்கும் என நம்புகிறது. Analysts களும் FY27ல் ₹9,600 கோடி மற்றும் FY28ல் ₹11,300 கோடி விற்பனையை எதிர்பார்க்கின்றனர். குறிப்பாக, நிறுவனத்தின் ரெசிடென்ஷியல் விற்பனை, ஹோட்டல் மற்றும் அன்னுட்டி அசட் (annuity assets) பிரிவுகளில் அதிக கவனம் செலுத்தி, நிலையான வருவாய் ஈட்ட திட்டமிட்டுள்ளது.
புதிய வருவாய் ஆதாரங்கள்: ஹோட்டல் & லீசிங்
Brigade Enterprises, தனது ஹோட்டல் மற்றும் அன்னுட்டி அசட் பிரிவுகளை FY30க்குள் இரட்டிப்பாக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. இதற்காக, கூடுதலாக 1,700 ஹோட்டல் அறைகள் மற்றும் சுமார் 1 கோடி சதுர அடி பரப்பளவு கொண்ட லீசிங் சொத்துக்களை சேர்க்க திட்டமிட்டுள்ளது. இதனால், ரியல் எஸ்டேட் மார்க்கெட்டின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் நிலையான வருவாய் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY26ல், லீசிங் பிரிவு வருவாய் 12% உயர்ந்து ₹1,303 கோடி ஆகவும், ஹோட்டல் பிரிவு வருவாய் 13% உயர்ந்து ₹604 கோடி ஆகவும் உள்ளது.
சந்தை நிலை மற்றும் Analysts கணிப்புகள்
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் மார்க்கெட்டில் DLF, Godrej Properties, Prestige Estates Projects போன்ற நிறுவனங்களுடன் Brigade Enterprises போட்டியிடுகிறது. அதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1,900 கோடி ஆகும். அதன் P/E விகிதம் (22.6x - 29.1x) போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகையில் கவர்ச்சிகரமாக உள்ளது. இருப்பினும், கடந்த ஒரு வருடத்தில், இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை 8.9% சரிந்த போது, Brigade Enterprises பங்கு 37.75% வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ளது. ஆனாலும், Analysts கள் பெரும்பாலானோர் 'BUY' ரேட்டிங் வழங்கி, ₹1,000 முதல் ₹1,133 வரை டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர்.
முக்கிய ரிஸ்க்குகள்
புராஜெக்ட் அனுமதி தாமதங்கள், Q4 FY26ல் லாபம் 41% சரிந்ததற்குக் காரணம். இது வருவாய் கணிப்புகளில் நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. லாப வரம்புகள் (profit margins) குறைந்துள்ளன. அதிக வட்டி செலவுகள் (41.1%), செலவு அழுத்தத்தை அதிகரிக்கின்றன. FY26ல் நிறுவனத்தின் Return on Equity 12.6% ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஸ்டாக் கடந்த ஒரு வருடமாக அதன் துறையிலும் சந்தையிலும் பின்தங்கியுள்ளது.