Whalesbook
காலாண்டு சரிவு, ஆண்டு வளர்ச்சி - இரட்டை முகம் காட்டும் Brigade Enterprises
நடப்பு நிதியாண்டின் நான்காவது காலாண்டில் (மார்ச் 31, 2026 உடன் முடிவடைந்த), Brigade Enterprises-ன் நிகர லாபம் கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹246.8 கோடியிலிருந்து 41% சரிந்து ₹145.5 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த காலாண்டிற்கான வருவாய் 0.19% சரிந்து ₹1,457.6 கோடியாக உள்ளது. லாப விகிதமும் (EBITDA margins) 28.48%-லிருந்து 25.02%-ஆக குறைந்துள்ளது.
ஆனால், முழு நிதியாண்டு 2026-ல் நிலைமை வேறு. மொத்த வருவாய் 11.21% உயர்ந்து ₹5,909.01 கோடியாகவும், நிகர லாபம் 6.51% அதிகரித்து ₹724.76 கோடியாகவும் உள்ளது. காலாண்டில் மட்டும் நிறுவனம் 1.95 மில்லியன் சதுர அடி பரப்பளவை விற்பனை செய்து, சுமார் ₹2,521 கோடி வருவாயைப் பெற்றுள்ளது.
ரியல் எஸ்டேட் சந்தை பலம், Brigade-ன் மதிப்பு
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு ஆண்டுக்கு சுமார் 10.08% என்ற விகிதத்தில் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதிகரிக்கும் முதலீடுகள், குடியிருப்பு மற்றும் வணிக சொத்துக்களுக்கான தேவை, அரசின் ஆதரவான கொள்கைகள் போன்றவை இதற்கு உந்துதலாக உள்ளன. இந்த நேர்மறையான பின்னணியில், Brigade Enterprises-ன் தற்போதைய P/E விகிதம் (22-29x) பல போட்டியாளர்களை விடக் குறைவாக உள்ளது. உதாரணமாக, DLF-ன் P/E 29.2x, Godrej Properties-க்கு 28.7x, Prestige Estates-க்கு 51.1x, Sobha Ltd.-க்கு 86.9x ஆக உள்ளது. Brigade-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹19,000-₹19,500 கோடி ஆக உள்ளது.
பங்குச்சந்தை சறுக்கல், பங்குதாரர்களுக்கு போனஸ்
இந்த காலாண்டு முடிவுகள் மற்றும் ஆண்டு செயல்திறனுக்கு மத்தியில், Brigade Enterprises பங்கு விலை இந்த ஆண்டு இதுவரை 22% மேல் சரிந்துள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் சந்தை மற்றும் துறை சார்ந்த குறியீடுகளையும் விட இது பின்தங்கியுள்ளது. இருப்பினும், கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இந்த பங்கு 200% மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்தச் சறுக்கலைக் கடக்க, நிர்வாகம் 2019-க்கு பிறகு முதல்முறையாக 1:3 என்ற விகிதத்தில் போனஸ் ஷேர் வழங்கவும், FY2026-க்கு ஒரு ஷேருக்கு ₹2 இறுதி டிவிடெண்ட் வழங்கவும் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.
நிபுணர்களின் கருத்துக்கள்
சில நிபுணர்கள் காலாண்டு லாப சரிவு மற்றும் லாப வரம்புக் குறைபாடு குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் கடன்-EBITDA விகிதம் 3.6x ஆக உள்ளது, இது வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது சவாலாக இருக்கலாம். ROE (8.50%) மற்றும் ROCE (12.40%) போன்ற அளவீடுகள் ஒரு பெரிய டெவலப்பருக்குக் குறைவாக இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. MarketsMojo போன்ற சில பகுப்பாய்வு நிறுவனங்கள் 'Sell' ரேட்டிங்கையும் வழங்கியுள்ளன.
ஆனால், பெரும்பாலான நிபுணர்கள் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். Motilal Oswal நிறுவனம் ₹910 டார்கெட் விலையுடன் 'BUY' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து 18% உயர்வுக்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. சராசரி நிபுணர்களின் டார்கெட் விலை ₹1,000 முதல் ₹1,133.80 வரை உள்ளது, இது 25-45% வரை சாத்தியமான உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. சந்தை தேவையைப் பயன்படுத்திக் கொண்டு, செயல்பாட்டுச் சவால்களைச் சமாளிக்கும் திறனை Brigade வெளிப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.