Whalesbook
லாபம் குறைந்ததற்குக் காரணம் என்ன?
Q4 FY26 காலாண்டில் Brigade Enterprises-ன் லாபம் 41.1% குறைந்து ₹145.5 கோடியாக உள்ளது. அதே சமயம், கம்பெனியின் வருவாய் (Revenue) ₹1,457.6 கோடி என்ற அளவில் பெரிய மாற்றமின்றி இருந்துள்ளது. இயக்க லாபம் (EBITDA) 12.3% குறைந்து ₹364.7 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. EBITDA மார்ஜின் 28.5% என்ற நிலையில் இருந்து 25.1% ஆக சரிந்துள்ளது. இது, செலவுகள் அதிகரித்திருப்பதையோ அல்லது விலைகளில் ஏற்பட்ட அழுத்தத்தையோ காட்டுவதாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். இந்த ரிசல்ட்களைத் தொடர்ந்து, கம்பெனியின் பங்கு விலை 4% மேல் சரிந்து, நாள் வர்த்தகத்தில் ₹774 என்ற குறைந்தபட்ச விலையை தொட்டது.
ஆனால், விற்பனையில் அசத்தல்!
லாபம் குறைந்தாலும், Brigade Enterprises-ன் விற்பனை செயல்பாடு மிகவும் சிறப்பாக இருந்துள்ளது. குறிப்பாக, முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த காலாண்டில் 44% அதிகரித்து, ₹2,521 கோடி என்ற புதிய வரலாற்று அளவிலான ப்ரீ-சேல்ஸ் (Pre-sales) மதிப்பை எட்டியுள்ளது. புதிய ப்ராஜெக்ட்களுக்கு இருந்த நல்ல வரவேற்பு மற்றும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட விலையேற்றம் இதற்கு முக்கிய காரணம். FY26 முழு ஆண்டிற்கான மொத்த வசூல் (Collections) ₹7,476 கோடியை எட்டியுள்ளது. மேலும், கம்பெனி 7 புதிய ப்ராஜெக்ட்களை வெளியிட்டு, எதிர்காலத்திற்கான ப்ராஜெக்ட் பைப்பைலைனை விரிவுபடுத்தியுள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு போனஸ் & டிவிடெண்ட்
இந்த வலுவான விற்பனை மற்றும் வசூலை கருத்தில் கொண்டு, கம்பெனி நிர்வாகம் ஒரு பங்குக்கு ₹2 இறுதி டிவிடெண்டாகவும், 1:3 என்ற விகிதத்தில் போனஸ் பங்காகவும் அறிவித்துள்ளது. 2019-க்கு பிறகு இதுவே கம்பெனியின் முதல் போனஸ் பங்கு அறிவிப்பாகும். இது பங்கு திரவத்தன்மையை (Share Liquidity) அதிகரிக்கவும், முதலீட்டாளர்களின் ஈடுபாட்டை உயர்த்தவும் உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் கவலைகள்
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை 2026-ல் நல்ல வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Brigade Enterprises தற்போது 25-26x என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது, சந்தையின் சராசரி P/E விகிதமான 33.09x-ஐ விட குறைவாகும். இருப்பினும், கடந்த காலாண்டில் EPS (₹7.61) நிபுணர்களின் கணிப்பான ₹11.65-ஐ விட குறைவாக இருந்தது. மேலும், 3.6x என்ற Debt-to-EBITDA விகிதம் மற்றும் சில அங்கீகார தாமதங்கள் வருவாயைப் பாதிக்கலாம் என்ற கவலைகளும் உள்ளன.
நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் எதிர்கால நம்பிக்கை
இந்தக் கவலைகளுக்கு மத்தியிலும், பரவலாக நிபுணர்கள் Brigade Enterprises மீது 'Strong Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். பலர் ₹1,000 முதல் ₹1,079 வரை டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய விலையிலிருந்து 27% முதல் 41% வரை லாபம் தரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நிர்வாக இயக்குநர் Pavitra Shankar, FY27-ல் வலுவான ப்ராஜெக்ட் பைப்பைல், சமநிலையான போர்ட்ஃபோலியோவுடன் கம்பெனி தயாராக உள்ளதாக நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார். லாபத்தில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த தற்காலிக சரிவு, புதிய ப்ராஜெக்ட்களுக்கான முதலீடு மற்றும் சந்தை விரிவாக்கத்தின் ஒரு பகுதியாக இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.