Whalesbook
மும்பையின் மலாட் வெஸ்டில் உள்ள ஸ்ரீ ராணி சதி நகர் கூட்டுறவு வீட்டுவசதி சங்கத்திற்காக (Shree Rani Sati Nagar Co-operative Housing Society Limited) 6,553 சதுர மீட்டர் பரப்பளவில் ஒரு பெரிய புனரமைப்பு ப்ராஜெக்ட்டை (Redevelopment Project) Arkade Developers நிறுவனம் கையெழுத்திட்டுள்ளது. இதன் மொத்த வளர்ச்சி மதிப்பு (Gross Development Value - GDV) சுமார் ₹700 கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது நகர்ப்புற மறுசீரமைப்பு (Urban Renewal) திட்டங்களில் நிறுவனத்தின் கவனத்தைக் காட்டுகிறது.
ஆனால், இந்த பெரிய அறிவிப்பு வந்திருக்கும் அதே வேளையில், கம்பெனியின் நிதிநிலை அறிக்கைகள் (Financial Statements) சற்றே கவலையளிப்பதாக உள்ளன. இந்த நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில், நிறுவனத்தின் நிகர விற்பனை (Net Sales) 12.42% குறைந்து ₹196.73 கோடியாகவும், நிகர லாபம் (Net Profit) 19.56% சரிந்து ₹40.29 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. அதேபோல், EBITDA 17.12% சரிந்து ₹56.15 கோடியாக உள்ளது.
இந்த நிதிச் சவால்களால், Arkade Developers-ன் பங்கு விலை (Stock Price) அதன் IPO வெளியீட்டு விலையான ₹176-ஐ விட கணிசமாகக் குறைவாக, தற்போது சுமார் ₹121.27 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இது IPO விலையை விட 31.2% குறைவாகும். இன்றைய வர்த்தகத்தில் இதன் விலை ₹118.00 முதல் ₹122.53 வரை ஊசலாடியுள்ளது.
இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறை, குறிப்பாக மும்பையில் உள்ள புனரமைப்பு சந்தை, நிலப் பற்றாக்குறை மற்றும் பழைய கட்டிடங்களை நவீனமயமாக்க வேண்டிய தேவை காரணமாக வளர்ச்சி கண்டு வருகிறது. Arkade Developers-ன் P/E விகிதம் தற்போது 15.2 ஆக உள்ளது. ஆனால், DLF (P/E 36.74) மற்றும் Lodha Developers (P/E 32.67) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இது குறைவாகும். கடந்த ஒரு வருடத்தில், Arkade-ன் பங்கு விலை சுமார் 19.87% சரிந்துள்ளது. இது கடந்த ஜனவரியில் ₹113.65 என்ற அதன் அனைத்து கால குறைந்தபட்ச விலைக்கு (All-time low) அருகாமையில் வர்த்தகமானது.
நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிதிநிலை, புதிய ப்ராஜெக்ட்களை லாபகரமாக மாற்றுவதில் உள்ள சவால்களைக் காட்டுகிறது. Institutional முதலீட்டாளர்களின் (FII/DII) பங்களிப்பு மிகக் குறைவாக உள்ளது. எதிர்காலத்தில் ₹3,700 கோடிக்கும் அதிகமான GDV கொண்ட ப்ராஜெக்ட்களை செயல்படுத்தும் திட்டம் இருந்தபோதிலும், தற்போதைய லாபப் பிரச்சனைகளை சமாளிப்பது முக்கிய சவாலாக உள்ளது. சில ஆய்வுகள் Arkade-ன் மதிப்பீடு (Valuation) 'Fair' நிலைக்கு மாறியுள்ளதாகக் குறிப்பிட்டாலும், 'Sell' ரேட்டிங்குகள் மற்றும் குறைந்த Mojo Score ஆகியவை கவலை அளிப்பதாக உள்ளன.
எதிர்காலத்தில் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் மற்றும் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் இந்திய ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு சாதகமாக அமையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Arkade Developers, நகர்ப்புற புனரமைப்பில் கவனம் செலுத்துவது இந்த சந்தைத் தேவைக்கு ஏற்ப உள்ளது. இந்த மலாட் வெஸ்ட் ப்ராஜெக்ட்டை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவதும், நிதிநிலையில் முன்னேற்றம் காண்பதுமே முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீண்டும் பெற உதவும்.