வங்கிகள் அமைப்பில் திடீரென ₹2.5 லட்சம் கோடியை RBI உள்ளே கொண்டு வந்துள்ளது. இது அவர்களின் 'calibrated tightening' கொள்கைக்கு முரணாக இருப்பதாக SBI Capital சந்தேகம் எழுப்பியுள்ளது.
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கடந்த அக்டோபர் 19-ஆம் தேதி வாரத்தில், Variable Repo Rate (VRR) ஏலங்கள் மூலம் வங்கி அமைப்பிற்குள் ₹2.5 லட்சம் கோடி தொகையை செலுத்தியுள்ளது. பொதுவாக நிதிச்சந்தையின் சுமுகமான செயல்பாட்டிற்கு மத்திய வங்கிகள் இதுபோன்ற பணப்புழக்க நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வது வழக்கம். இருப்பினும், இந்த முறை ஏற்பட்டுள்ள நடவடிக்கை RBI-யின் சொந்த கொள்கை வழிகாட்டுதல்களுக்கு எதிராக இருப்பதாக விமர்சனங்கள் எழுந்துள்ளன.
கொள்கை முரண்பாடு என்ன?
சமீபத்திய பணவியல் கொள்கை ஆய்வின் போது, கவர்னர் சஞ்சய் மல்கோத்ரா 'calibrated tightening' (கட்டுப்படுத்தப்பட்ட இறுக்கம்) என்ற கொள்கையை பின்பற்றுவதாகக் கூறியிருந்தார். இதன் முக்கிய நோக்கம், பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தி பணவீக்கத்தைக் குறைப்பதாகும். ஆனால், தற்போது ரெப்போ ஏலங்கள் மூலம் அதிக பணத்தை சந்தையில் விடுவது, அந்த உறுதியான நிலைப்பாட்டிற்கு மாறாக இருப்பதாக சந்தை நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
State Bank of India-வின் பொருளாதார ஆலோசகர் சௌம்ய காந்தி கோஷ் கருத்துப்படி, இந்த நடவடிக்கை சந்தையில் குழப்பத்தை உருவாக்குகிறது. ஒருபுறம் இறுக்கமான பணவியல் கொள்கை, மறுபுறம் அதிக பணப்புழக்கம் என இரண்டு வேறுபட்ட சமிக்ஞைகளை RBI வழங்குவதாக அவர் குறிப்பிடுகிறார்.
ஏன் இந்த நடவடிக்கை?
உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கம் ஆகிய இரண்டிற்கும் இடையே சமநிலையை பேண வேண்டிய கட்டாயத்தில் RBI உள்ளது. சர்வதேச அளவில் ஏற்படும் திடீர் பணப்புழக்க மாற்றங்களால் வங்கி அமைப்பில் பாதிப்பு ஏற்படாமல் தடுக்கவே இந்த தலையீடு இருக்கலாம் எனக் கூறப்படுகிறது. இருப்பினும், வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் எதிர்கால கொள்கை முடிவுகள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் தெளிவற்ற சூழல் நிலவுகிறது. வரவிருக்கும் நாட்களில் RBI வெளியிடும் தரவுகள் மற்றும் விளக்கங்களை கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு அவசியமானது.