இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 'அப்பர் லேயர்' NBFC-களின் பட்டியலை பெரிய அளவில் மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. இதனால், பல முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் தொடர் கண்காணிப்பில் இருக்கும். குறிப்பாக, Tata Sons-ன் நிலை என்னவாகும் என்பதே இப்போதைய முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது.
என்ன நடந்தது?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) விரைவில் 'அப்பர் லேயர்' (Upper Layer) எனப்படும் வகைப்படுத்தப்பட்ட வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்களின் (NBFC) புதிய பட்டியலை வெளியிட உள்ளது. சந்தை வல்லுநர்களின் எதிர்பார்ப்பின்படி, இந்தப் பட்டியலில் பெரிய மாற்றங்கள் இருக்காது எனத் தெரிகிறது. இந்த வகை NBFC-கள், சிறிய நிறுவனங்களை விட அதிக கட்டுப்பாடுகளுக்கும், தீவிரமான இடர் மேலாண்மை விதிகளுக்கும் உட்பட்டவை.
Tata Sons-க்கு என்ன சிக்கல்?
இந்த புதிய பட்டியலில் அனைவரின் கவனமும் Tata Sons நிறுவனத்தின் மீதுதான் உள்ளது. இந்த வகைப்பாட்டிலிருந்து தங்களை நீக்க வேண்டும் என்று Tata Sons ஏற்கனவே கோரிக்கை விடுத்திருந்தது. தாங்கள் ஒரு பாரம்பரிய கடன் வழங்குநராக இல்லாமல், முதன்மையாக ஒரு கோர் இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனியாக (CIC) செயல்படுவதாக அவர்கள் வாதிட்டுள்ளனர். இருப்பினும், RBI இந்த கோரிக்கையை பரிசீலனை செய்து வரும் நிலையில், Tata Sons இந்த 'அப்பர் லேயரில்' தொடர்ந்து நீடிக்கும் என்றே எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இறுதி முடிவு RBI-யின் கையில்தான் உள்ளது.
அப்பர் லேயர் ஏன் முக்கியம்?
RBI-யின் 'ஸ்கேல் பேஸ்டு ரெகுலேஷன்' (Scale Based Regulation) சட்டத்தின்படி, NBFC-கள் அவற்றின் முக்கியத்துவத்திற்கு ஏற்ப வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. ₹1 லட்சம் கோடிக்கு மேல் கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் தானாகவே இந்த அப்பர் லேயரில் சேர்க்கப்படுகின்றன. இந்தப் பட்டியலில் இருப்பது வெறும் பெயரளவு அல்ல; இது உடனடி சட்டரீதியான விளைவுகளைக் கொண்டுள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள் கடுமையான நிர்வாகத் தரநிலைகள், மேம்பட்ட வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் தீவிரமான இடர் மேலாண்மை குழுக்களைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். இந்த பெரிய நிறுவனங்கள் நிதி நெருக்கடியைச் சந்தித்தால், அவை ஒட்டுமொத்த இந்திய நிதி அமைப்பைப் பாதிக்காமல் இருப்பதை உறுதி செய்வதே இதன் நோக்கம்.
கட்டாய பட்டியல் விதி
அப்பர் லேயரில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு மிக முக்கியமான ஒரு விதி என்னவென்றால், அவர்கள் நியமிக்கப்பட்ட 3 ஆண்டுகளுக்குள் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட வேண்டும். இந்த விதி, பெரிய, பட்டியலிடப்படாத தனியார் நிறுவனங்களை பொது நிறுவனங்களாக மாறும்படி கட்டாயப்படுத்துகிறது. பங்குதாரர்கள் மற்றும் சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது அதிக வெளிப்படைத்தன்மை, கட்டாய காலாண்டு நிதி அறிக்கைகள் மற்றும் அதிகரித்த பொறுப்புணர்வை வழங்கக்கூடும். அதே சமயம், நிறுவனத்திற்கு கணிசமான இணக்கச் செலவுகளையும் இது சுமத்தும்.
வணிக இடர்கள் மற்றும் செலவுகள்
இந்தப் பிரிவில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு முக்கிய சவால், இணக்கத்திற்கான (compliance) அதிகரித்த செலவுதான். RBI-யின் அப்பர் லேயர் தரநிலைகளை பூர்த்தி செய்யத் தேவையான உள்கட்டமைப்பைப் பராமரிப்பது - மூலதனப் போதுமான விகிதங்கள் (capital adequacy ratios), அந்நியச் செலாவணி வரம்புகள் (leverage limits) மற்றும் பொது வெளிப்படைத்தன்மை விதிமுறைகள் (public disclosure norms) - ஆகியவற்றுக்கு கணிசமான வளங்கள் தேவைப்படுகின்றன. Tata Sons போன்ற ஒரு நிறுவனத்திற்கு, அதன் வழக்கமான சில்லறை அல்லது வணிகக் கடன் வழங்குநரிடமிருந்து வேறுபட்ட வணிக மாதிரிக்கு இந்த கடுமையான NBFC விதிமுறைகள் பொருந்துமா என்ற விவாதம் உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் RBI-யிடம் இருந்து புதுப்பிக்கப்பட்ட பட்டியல் குறித்த முறையான அறிவிப்பை எதிர்பார்க்க வேண்டும். பட்டியலுடன், ஏற்கனவே அப்பர் லேயரில் நியமிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான பட்டியல் காலக்கெடு குறித்து ஏதேனும் குறிப்பிட்ட ஒழுங்குமுறை வழிகாட்டுதல் உள்ளதா என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். மேலும், Tata Sons-ன் வகைப்பாட்டிலிருந்து நீக்கப்படும் கோரிக்கை குறித்த ஏதேனும் அதிகாரப்பூர்வ கருத்துக்கள் முக்கியமானவை. ஏனெனில், இந்த விஷயத்தில் ஒரு தீர்வு ஏற்பட்டால், அதன் எதிர்கால ஒழுங்குமுறை நிலை மற்றும் சாத்தியமான பட்டியல் தேவைகள் தொடர்பான கணிசமான நிச்சயமற்ற தன்மை நீங்கும்.