RBI Retail Direct ஸ்கீம் அறிமுகத்திற்கு பிறகு, அரசு பத்திர சந்தையில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு கிட்டத்தட்ட **40 மடங்கு** அதிகரித்துள்ளது. வட்டி விகித அபாயத்தைக் குறைக்க தற்போது முதலீட்டாளர்கள் Floating Rate Bonds-ஐத் தேர்வு செய்கின்றனர்.
இந்திய அரசு கடன் பத்திர சந்தையில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மிகப்பெரிய மாற்றத்தை கண்டுள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) ரீடைல் டைரக்ட் ஸ்கீம் அறிமுகமானதில் இருந்து, தனிநபர் முதலீட்டாளர்களின் வர்த்தக அளவு 40 மடங்கு அதிகரித்துள்ளது. இது, சாதாரண முதலீட்டாளர்கள் சேமிப்புடன் நின்றுவிடாமல், தங்கள் கடன் முதலீடுகளை (Debt Portfolios) சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்கத் தொடங்கியுள்ளதைக் காட்டுகிறது.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
முன்பு Treasury Bills-களில் அதிக ஆர்வம் காட்டிய முதலீட்டாளர்கள், இப்போது Floating Rate Bonds பக்கம் திரும்பியுள்ளனர். மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் இவற்றின் பங்கு 46.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, நிலையான வட்டி கொண்ட பத்திரங்களின் மதிப்பு குறைய வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், சந்தை நிலவரத்திற்கு ஏற்ப வட்டி மாறும் 'Floating Rate' பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன.
அரசு பத்திரங்களில் உள்ள சிக்கல்
மைய அரசு பத்திரங்கள் (Central Government Securities) அதிக பணப்புழக்கம் (Liquidity) கொண்டிருப்பதால் முதலீட்டாளர்களின் முதல் தேர்வாக உள்ளன. NDS-OM போன்ற தளங்களில் இவற்றை எளிதாக வாங்கவும் விற்கவும் முடிகிறது. இதற்கு மாறாக, மாநில அரசு பத்திரங்கள் (State Government Securities) சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடையே வரவேற்பு பெறவில்லை. 2026 தொடக்கத்தில் இவற்றின் பங்கு 6.1% ஆக சரிந்துள்ளது. மாநில பத்திரங்களில் வர்த்தகம் குறைவாக இருப்பதால், அவசர தேவைக்கு பணமாக மாற்ற முடியாமல் போவதே இதற்கு முக்கிய காரணமாகும்.
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, வட்டி லாபத்தை விட, முதலீட்டை தேவைப்படும் போது எளிதாக விற்கும் வசதி (Liquidity) மிக முக்கியமானது என்பதை இந்தத் தரவுகள் உணர்த்துகின்றன.