Reserve Bank of India (RBI)-ன் பணவியல் கொள்கை குழு (MPC) இன்று அக்டோபர் 5, 2026 அன்று தனது 3 நாள் கூட்டத்தைத் தொடங்கியுள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பை காக்க எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகளால் வங்கிகளில் தேங்கியுள்ள அதிகப்படியான பணப்புழக்கத்தை (Excess Liquidity) கட்டுப்படுத்துவது குறித்து விவாதிக்கப்படுகிறது.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை குழுவின் இந்த 3 நாள் கூட்டம், பொருளாதார வளர்ச்சிக்கும், பணப்புழக்கத்தை சீரமைப்பதற்கும் இடையிலான ஒரு சவாலான சூழலில் தொடங்கியுள்ளது.
பணப்புழக்க சிக்கல் ஏன்?
கடந்த ஓராண்டாக ரூபாயின் மதிப்பை நிலைப்படுத்த, RBI பல்வேறு Forex Swap முறைகளைப் பயன்படுத்தியது. குறிப்பாக Foreign Currency Non-Resident (FCNR-B) டெபாசிட்கள் மூலம் சுமார் $143 பில்லியன் அளவிற்கு முதலீடுகள் வந்தன. இது ரூபாய்க்கு பலம் சேர்த்தாலும், மறுபுறம் இந்திய சந்தையில் அதிகப்படியான ரூபாய்கள் புழக்கத்திற்கு வர காரணமாகிவிட்டது. இதனால் கடனுக்கான செலவு (Cost of credit) செயற்கையாக குறைந்து, கடன் சந்தையில் உள்ள உண்மையான ரிஸ்க்குகள் மறைக்கப்பட்டுள்ளன.
பணவீக்க அழுத்தம்
ஆகஸ்ட் 2026-ல் சில்லறை பணவீக்கம் 4.82% ஆக பதிவாகியுள்ளது. சர்வதேச அளவில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்து வருவது, இறக்குமதி பணவீக்கத்தை (Imported inflation) மேலும் தூண்டுகிறது. தற்போது ரெப்போ ரேட் 5.25% ஆக உள்ள நிலையில், இந்த பணப்புழக்கம் விலைவாசி உயர்வுக்கு வழிவகுக்காமல் இருக்க RBI என்ன முடிவெடுக்கும் என்பது முக்கிய கேள்வி.
எதிர்பார்ப்புகள் என்ன?
சந்தை வட்டாரங்களில் ரெப்போ ரேட் 25 bps உயர்த்தப்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு நிலவுகிறது. இருப்பினும், வெறும் வட்டி உயர்வு மட்டும் போதுமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. சந்தையில் உள்ள அதிகப்படியான பணத்தை திரும்பப் பெற Cash Reserve Ratio (CRR)-ஐ உயர்த்துவது போன்ற கடுமையான நடவடிக்கைகளை RBI எடுக்கக்கூடும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
FCNR(B) விண்டோ ஆகஸ்ட் 31-டன் மூடப்பட்டாலும், External Commercial Borrowings சார்ந்த வசதிகள் டிசம்பர் 31, 2026 வரை உள்ளன. வட்டி விகித மாற்றங்களை விட, பணப்புழக்கத்தை மேலாண்மை செய்ய RBI சொல்லப்போகும் அடுத்தகட்ட திட்டங்களே வரும் மாதங்களில் சந்தையின் திசையை நிர்ணயிக்கும்.