இந்திய வங்கி அமைப்பில் உள்ள உபரி பணத்தை ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அதிரடியாக வெளியேற்றி வருகிறது. இதன் காரணமாக, ரெப்போ ரேட்டான **5.25%** அளவிற்கு பணப்புழக்கத்தை கொண்டு வர நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த பணக் குறைப்பு நடவடிக்கையால் குறுகிய கால பாண்ட் ஈல்ட் (Bond Yields) உயர்ந்து வருகிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் மாற்றங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
சந்தையில் நடப்பது என்ன?
வங்கி அமைப்பில் உள்ள அதிகப்படியான பணத்தை வெளியேற்றுவதன் மூலம், வட்டி விகிதங்களை தனது 5.25% ரெப்போ ரேட்டுடன் சீரமைக்க ரிசர்வ் வங்கி முயன்று வருகிறது. இந்த முயற்சியின் விளைவாக, நீண்ட கால பாண்டுகளை விட குறுகிய கால பாண்டுகளின் ஈல்ட் (Yields) மிக வேகமாக அதிகரித்து வருகிறது. இதை சந்தை நிபுணர்கள் 'bear flattening' என்று அழைக்கிறார்கள்.
ஒரு தசாப்தத்தின் அதிகபட்ச நடவடிக்கை
இந்த நிதியாண்டில் மட்டும் ரிசர்வ் வங்கி சுமார் ₹1 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள பாண்டுகளை விற்பனை செய்துள்ளது. இது கடந்த 10 ஆண்டுகளில் இல்லாத ஒரு பெரிய நடவடிக்கையாகும். சந்தையில் நிலவிய பணப்புழக்கத்தை கட்டுப்படுத்தி, ஓவர்நைட் (Overnight) கடன் வாங்கும் செலவுகளை சீராக்கவே இந்த அதிரடி நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?
குறுகிய கால பாண்டுகளில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கங்களை தவிர்க்க, பல முதலீட்டாளர்கள் இப்போது தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் மாற்றங்களைச் செய்து வருகின்றனர். குறிப்பாக, 5 ஆண்டு கால பாண்டுகளிலிருந்து விலகி, 10 ஆண்டு கால பாண்டுகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் மாறத் தொடங்கியுள்ளனர். குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால பாண்டுகளுக்கு இடையிலான வட்டி இடைவெளி குறைந்து வருவது, நிதிச் சந்தையில் இனிவரும் நாட்களில் இறுக்கமான சூழல் நிலவும் என்பதையே காட்டுகிறது.
பொருளாதாரத்தின் மீதான தாக்கம்
குறுகிய கால ஈல்ட் உயரும்போது, அரசு மற்றும் பெருநிறுவனங்கள் கடன் வாங்குவதற்கான செலவு (Borrowing Cost) அதிகரிக்கும். இது பொருளாதார வளர்ச்சியை மட்டுப்படுத்துவதுடன், பங்குச் சந்தையிலும் (Equity Market) சிறு சலசலப்புகளை உருவாக்கலாம். கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற உலகளாவிய அழுத்தங்களும் சந்தையை உற்று நோக்க வைக்கிறது. அக்டோபர் மாதம் நடக்கவிருக்கும் Monetary Policy Committee (MPC) கூட்டத்தில், வட்டி விகிதங்கள் குறித்த தெளிவான வழிகாட்டுதல்கள் கிடைக்கும் என்று முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.