Whalesbook
வங்கி அமைப்புக்குள் ₹1 லட்சம் கோடி பணப்புழக்கம்
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வரும் மார்ச் 23 அன்று, வங்கி அமைப்புக்குள் ₹1 லட்சம் கோடி பணப்புழக்கத்தை செலுத்துவதற்காக ஒருநாள் வேரியபிள் ரேட் ரெப்போ (VRR) ஏலத்தை நடத்த உள்ளது. தற்போது அமைப்பில் ₹16,875.36 கோடி உபரிப் பணப்புழக்கம் இருந்தபோதிலும், RBI-யின் இந்த பெரிய அளவிலான நடவடிக்கை, குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை நிர்வகிப்பதிலும், நிதித்துறைக்கு போதுமான நிதியை உறுதி செய்வதிலும் அதன் தீவிரமான அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது.
இது ஜனவரி மாதம் முதல் RBI வெளிச்சந்தை செயல்பாடுகள் (OMOs) மூலம் செய்த ₹3.50 லட்சம் கோடி பணப்புழக்கத்திற்குப் பிறகு, மார்ச் 17 அன்று ₹48,014 கோடி மற்றும் நேற்று முன்தினம் ₹25,101 கோடி மூன்று நாள் VRR ஏலங்கள் மூலம் செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களுக்கு தொடர்ச்சியாகும்.
வங்கித் துறை ஆரோக்கியம் மற்றும் சந்தை விகிதங்கள்
இந்தியாவின் முக்கிய வங்கிகளை உள்ளடக்கிய நிஃப்டி பேங்க் இன்டெக்ஸ் தற்போது சுமார் ₹53,427 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. அதன் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் சுமார் 14.3 ஆக உள்ளது. கடந்த மாதம் இந்த குறியீடு 12% க்கும் அதிகமாக சரிந்தாலும், ஒரு வருட செயல்திறன் நேர்மறையாகவே உள்ளது.
RBI-யின் தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கச் செலுத்துதல்கள், கடன் வாங்கும் செலவுகளை நிலைநிறுத்துவதன் மூலமும், பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றத்தை சீராக உறுதி செய்வதன் மூலமும் இந்த முக்கியத் துறைக்கு ஆதரவளிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. இந்த நடவடிக்கைகள், கொள்கை ரெப்போ விகிதமான 5.25% க்கு கீழே, சுமார் 5.07% இல் சமீபத்தில் இருந்த வெயிட்டட் ஆவரேஜ் கால் ரேட்டை நிர்வகிக்க உதவுகின்றன.
தற்போதைய 10 வருட இந்திய அரசுப் பத்திர வருவாய் (yield) சுமார் 6.73% இல் வர்த்தகமாகி வருகிறது, இது உலகளாவிய காரணிகளால் சிறிய ஏற்றப் போக்கைக் காட்டுகிறது.
இவ்வளவு பெரிய பணப்புழக்கத்திற்கான காரணம் என்ன?
அமைப்பில் உபரிப் பணப்புழக்கம் இருந்தபோதிலும் RBI எடுக்கும் தொடர் மற்றும் பெரிய அளவிலான நடவடிக்கைகள், நிதி அமைப்புக்குள் மறைந்திருக்கும் அழுத்தங்கள் அல்லது எதிர்காலத்தில் பெரிய அளவிலான பணத் தேவை ஏற்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பைக் குறிக்கின்றன. இந்திய ரூபாயை நிலைநிறுத்துவதற்காக RBI வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் செய்யும் செயல்பாடுகள் (forex sales) ரூபாயில் பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கும், இதை ஈடுசெய்ய உள்நாட்டுச் செலுத்துதல்கள் தேவைப்படுகின்றன. மேலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் அதிகரிக்கும் உலகளாவிய கச்சாப் பொருட்களின் விலைகள், பணவீக்க அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
மார்ச் 2026 க்கு எதிர்பார்க்கப்படும் மொத்த விலைக் குறியீடு (WPI) 3.2% ஆக உள்ளது. இந்த பணவீக்க அழுத்தம் RBI-யின் மென்மையான நிலைப்பாட்டை சிக்கலாக்கலாம்.
RBI-யின் கொள்கை நிலைப்பாடு
பிப்ரவரி 2026 கூட்டத்தில், RBI-யின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% இல் நிலையாக வைத்து, நடுநிலையான நிலைப்பாட்டைப் பராமரித்தது. FY26 க்கு GDP வளர்ச்சியை 7.4% ஆகவும், பணவீக்கத்தை 2.1% ஆகவும் RBI கணித்துள்ளது. இந்த பணப்புழக்க நடவடிக்கைகள், நிதி ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்கும், கடன் ஓட்டத்தை ஆதரிப்பதற்கும், அதே நேரத்தில் பணவீக்க அழுத்தங்கள் மற்றும் வெளிப்புற சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிப்பதற்கும் RBI-யின் உத்தியின் முக்கிய அங்கங்களாகும்.