Whalesbook
ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை அறிவிப்பு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஜூன் மாதம் தனது முக்கிய கொள்கை முடிவை அறிவிக்க உள்ளது. இந்த அறிவிப்பில், தற்போதைய ரெப்போ விகிதமான 5.25% அப்படியே தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பொருளாதாரம் சரியான பாதையில் செல்வதை உறுதி செய்வதோடு, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளையும் சமாளிக்கும் முயற்சியில் இந்த முடிவு எடுக்கப்படலாம்.
வெளிநாட்டு அழுத்தம் காண்கிறது
இந்திய நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) ரிசர்வ் வங்கியின் இலக்கு வரம்பிற்குள் இருந்தாலும், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு ஆகியவை வெளிச்சந்தையில் பணவீக்க அழுத்தங்களை அதிகரித்து வருகின்றன. இதனால், இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரித்து, இறக்குமதி பணவீக்கம் கூடும் என அஞ்சப்படுகிறது. இது RBI-யின் பணிகளைக் கடினமாக்கியுள்ளது.
நிபுணர்கள் கருத்து வேறுபாடு
நிதி நிறுவனங்கள் ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள் குறித்து வெவ்வேறு கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன. சிலர், பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்க நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்கள் அப்படியே வைத்திருக்கப்படும் என்று கருதுகின்றனர். மற்றவர்கள், இறக்குமதி பணவீக்க அபாயங்களைக் கட்டுப்படுத்த, குறிப்பாக எண்ணெய் விலைகள் நிலையற்றதாக இருந்தால், ரிசர்வ் வங்கி உடனடியாக கொள்கை இறுக்கத்தை மேற்கொள்ள வேண்டும் என்று நம்புகிறார்கள்.
ரூபாயின் மதிப்பு மற்றும் பணவீக்க கவலைகள்
கடந்த ஆண்டில் இந்திய ரூபாய் கணிசமான சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. இதனால், இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலை உயர்ந்துள்ளது. இது, முந்தைய காலங்களில் உள்நாட்டு தேவை பணவீக்கத்திற்கு முக்கிய காரணமாக இருந்த நிலைக்கு முற்றிலும் மாறுபட்டதாகும். வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உள்ள போட்டியாளர் மத்திய வங்கிகள் ஏற்கனவே தங்கள் நாணயங்களைப் பாதுகாக்க நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ள நிலையில், RBI ஒரு இணக்கமான நிலையில் உள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்தால், உள்நாட்டு வளர்ச்சி குறித்த கவலைகளைப் பொருட்படுத்தாமல், RBI ஒரு கடுமையான நிலைப்பாட்டிற்கு மாற வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம்.
வட்டி விகித உயர்வுக்கான ஆபத்து
தொடர்ச்சியான எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கத்தின் தாக்கத்தை கொள்கை வகுப்பாளர்கள் குறைத்து மதிப்பிடும் ஆபத்து உள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கணிசமாக உயர்ந்தால், தற்போதைய பணவீக்கக் கணிப்பை மாற்றியமைக்க வேண்டியிருக்கும். மேலும், கொள்கை தாமதமானால், அதிக கடன் சுமை கொண்ட நிறுவனங்களும் ஆபத்தில் சிக்கக்கூடும். இதனால், இந்த நிதியாண்டின் பிற்பகுதியில் கடுமையான வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படலாம், இது சந்தை பணப்புழக்கத்தையும் பாதிக்கக்கூடும்.
எதிர்கால கொள்கைக்கான பாதை
இந்த நிதியாண்டு முன்னேறும்போது, ஒரு 'மென்மையான தரையிறக்கம்' (Soft Landing) என்பதற்கு பதிலாக 'தாமதமான பணவீக்கக் கட்டுப்பாடு' (Delayed Tightening) என்ற சூழலை நோக்கி நகர்வதாகத் தெரிகிறது. வளர்ச்சி கணிப்புகள் சீராக இருந்தாலும், தவறு செய்வதற்கான வாய்ப்புகள் குறைந்து வருகின்றன. எதிர்கால கொள்கை முடிவுகள், தற்போதுள்ள பணவீக்க இலக்கு கட்டமைப்பை மட்டும் சார்ந்திராமல், உள்வரும் தரவுகள், விநியோகச் சங்கிலி ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நாணய இயக்கங்கள் ஆகியவற்றைக் கூர்ந்து கண்காணிப்பதைப் பொறுத்தே அமையும்.