ரூபாய் மதிப்பு **97**-க்கு கீழ் சரியாமல் தடுக்க RBI எடுத்துள்ள அதிரடி நடவடிக்கைகளால், சந்தையில் பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறைந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, **2016**-க்கு பிறகு ஹெட்ஜிங் செலவுகள் உச்சத்தை தொட்டுள்ளன.
ரூபாய் மதிப்பைப் பாதுகாக்க RBI தற்போது எடுத்துள்ள நடவடிக்கைகள், 2013-ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு மேற்கொள்ளப்பட்ட மிகப்பெரிய தலையீடாகும். இது ரூபாய்க்கு தற்காலிகமாக ஒரு வலுவான அடித்தளத்தை அளித்தாலும், சந்தையில் சில சவால்களை உருவாக்கியுள்ளது.
சந்தையில் என்ன நடக்கிறது?
அமெரிக்க டாலருக்கான ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம், அந்நிய செலாவணி சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை மத்திய வங்கி குறைத்துள்ளது. எளிமையாகச் சொன்னால், சந்தையில் டாலர்கள் கிடைப்பதில் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டுள்ளது. இதனால் நிறுவனங்கள் தங்கள் கரன்சி ரிஸ்க்கை நிர்வகிக்க மேற்கொள்ளும் 'ஹெட்ஜிங்' (Hedging) செலவுகள் கடந்த 8 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளன.
வங்கித்துறையில் தாக்கம்
இந்த சூழல் வங்கிகளின் டிரசரி பிரிவுகளுக்குப் பெரும் நெருக்கடியைக் கொடுத்துள்ளது. குறைந்த அந்நிய செலாவணி வர்த்தகம் மற்றும் உயர்ந்து வரும் பாண்ட் ஈல்ட்ஸ் (Bond Yields) காரணமாக, வங்கிகளின் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோக்கள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளன. பாண்ட் ஈல்ட்ஸ் உயரும்போது, அதன் விலை குறைந்து வங்கிகளுக்கு இழப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன நினைக்கிறார்கள்?
UBS Asset Management மற்றும் State Street போன்ற உலகளாவிய முதலீட்டு நிறுவனங்கள், RBI-யின் இந்த அணுகுமுறை குறித்து அதிருப்தி தெரிவித்துள்ளன. பணவீக்கம், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேறுதல் போன்ற அடிப்படை காரணங்களை கவனிக்காமல், அறிகுறிகளை மட்டும் சரிசெய்வதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர். சந்தையின் நீண்டகால வெளிப்படைத்தன்மைக்கு இந்த கட்டுப்பாடுகள் தடையாக அமையலாம் என்பது அவர்களது கவலை.
முதலீட்டாளர்கள் தற்போது கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரத்து ஆகியவற்றைத் தொடர்ந்து கண்காணித்து வருகின்றனர்.