ரூபாயின் மதிப்பில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்த Reserve Bank of India (RBI) புதிய உத்தியைக் கையில் எடுத்துள்ளது. கையில் உள்ள **$73 பில்லியன்** அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை வைத்து, சந்தையில் நிலவும் டாலர் தேவையை சமாளிக்க ஆர்பிஐ நேரடியாகக் களமிறங்கியுள்ளது.
சந்தையில் ஆர்பிஐ-யின் புதிய வியூகம்
கடந்த சில வாரங்களாகவே ரூபாயின் மதிப்பு 95.70 முதல் 95.75 என்ற குறுகிய எல்லைக்குள் ஆடிக்கொண்டிருக்கிறது. இதைத் தடுக்க, ஆர்பிஐ முன்பு போல மெத்தனமாக இருக்காமல், கரன்சி மார்க்கெட்டில் தொடர்ந்து தீவிரமாகச் செயல்பட்டு வருகிறது. ஜூன் மாதம் முதல் திரட்டப்பட்ட $73 பில்லியன் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை, சந்தையில் ஏற்படும் திடீர் சரிவுகளைச் சரிசெய்ய ஆர்பிஐ புத்திசாலித்தனமாகப் பயன்படுத்தி வருகிறது.
அழுத்தத்திற்கு என்ன காரணம்?
ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைய இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன:
- கச்சா எண்ணெய் விலை: சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால், இறக்குமதியாளர்கள் டாலருக்கான தேவையை அதிகப்படுத்தியுள்ளனர்.
- வட்டி விகித வித்தியாசம்: அமெரிக்கா மற்றும் இந்தியா இடையிலான வட்டி விகித வித்தியாசம் குறைந்து வருவதால், முதலீடுகள் வெளியேறும் அபாயம் அதிகரித்துள்ளது.
தற்போதைய சூழலில், இறக்குமதியாளர்கள் ரூபாயின் மதிப்பு இன்னும் குறையும் என்ற பயத்தில் முன்கூட்டியே டாலர்களை வாங்கிக் குவிக்கின்றனர். அதேசமயம் ஏற்றுமதியாளர்கள் தங்கள் டாலர் வருவாயை சந்தையில் விற்பதற்குத் தயக்கம் காட்டுகின்றனர். இந்த இடைவெளிதான் ரூபாயின் மதிப்பில் கடும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
சவாலான எதிர்காலம்
இந்தத் திட்டம் தற்காலிகமாக நிலைத்தன்மையை வழங்கினாலும், ஆர்பிஐ-க்கு நீண்டகால சவால்கள் காத்திருக்கின்றன. குறிப்பாக, $100 பில்லியனுக்கும் அதிகமான டாலர் விற்பனை ஒப்பந்தங்கள் (Future dollar-selling obligations) நிலுவையில் உள்ளன. இவற்றை நிறைவேற்றும்போது, உள்நாட்டு வங்கிச் சந்தையில் பணப்புழக்கம் குறையாமல் பார்த்துக்கொள்வது ஆர்பிஐ-க்கு இருக்கும் பெரிய பொறுப்பு. பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்காமல், இந்த அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மையை ஆர்பிஐ எப்படிச் செய்யப் போகிறது என்பதைத்தான் தற்போது முதலீட்டாளர்கள் உற்றுநோக்குகின்றனர்.