CSR விதிமுறைகள் மாற்றம்: சமூக நிதிகள் இனி பங்குச் சந்தைகள் வழியாக!

சந்தை சார்ந்த தொண்டு நிறுவனங்களுக்கான மாற்றம்

கார்ப்பரேட் சமூகப் பொறுப்பு (CSR) திட்டங்களில், Zero Coupon Zero Principal (ZCZP) கருவிகளைப் பயன்படுத்த அனுமதி அளிக்கப்பட்டிருப்பது, வழக்கமான நிதியுதவி முறைகளிலிருந்து ஒரு பெரிய மாற்றமாகும். நிறுவனங்கள் தங்களது கட்டாய சமூக நல செலவினங்களில் 10% தொகையை, சமூகப் பங்குச் சந்தைகள் (Social Stock Exchange - SSE) வழியாகச் செலுத்தலாம். இதன் மூலம், தொண்டு நிறுவனங்கள் தங்களது திட்டங்களின் தாக்கத்தை (Impact) ஒரு சொத்து போல ஆவணப்படுத்தி, சந்தை விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டு செயல்பட வேண்டிய கட்டாயம் உருவாகியுள்ளது.

விதிமுறைகளின் செயல்பாடுகள்

இந்த புதிய திருத்தம், நிதிகளைப் பயன்படுத்துவதை எளிதாக்குகிறது. அதே சமயம், சில குறிப்பிட்ட செயல்பாட்டு கட்டுப்பாடுகளையும் அறிமுகப்படுத்துகிறது. ZCZP கருவிகள் மூலம் நிதியளிக்கப்பட்ட திட்டங்களுக்கு, கட்டாயமான தாக்க மதிப்பீட்டை (Impact Assessment) ரத்து செய்வதன் மூலம், அந்த தளங்களே மேற்பார்வை செய்யும் பொறுப்பை ஏற்றுக்கொள்கின்றன. இதன் மூலம், பங்குச் சந்தையே சமூக நம்பிக்கையின் காவலனாகிறது. நிறுவனங்கள், ZCZP கருவிகளைப் பயன்படுத்துவதன் நிர்வாக எளிமையை, மூன்றாண்டு கால திட்டக் கட்டுப்பாட்டுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். இந்த காலக்கெடு, நீண்ட கால தொண்டு திட்டங்களில் முடங்கிக் கிடக்கும் நிதியை விரைவாகப் பயன்படுத்த வழிவகுக்கும். பயன்படுத்தப்படாத நிதி, மீண்டும் Schedule VII நிதிகளுக்கு மாற்றப்பட வேண்டும் என்ற விதி, சமூக நலனுக்கான பணம் நிறுவனக் கணக்குகளில் முடங்கிக் கிடக்காமல் இருப்பதை உறுதி செய்கிறது.

விமர்சனங்கள் மற்றும் சவால்கள்

சந்தை மைய அணுகுமுறையை விமர்சிப்பவர்கள், சமூகத் துறையில் நிதியியல்மயமாக்கலின் (Financialization) அபாயத்தை சுட்டிக் காட்டுகின்றனர். தொண்டு நிறுவனங்களை கருவிகளின் வெளியீட்டாளர்களாகக் கருதுவதால், சிறிய, அடிமட்ட அமைப்புகள், சந்தை விதிமுறைகளுக்கு இணங்கக்கூடிய பெரிய, sofisticated அமைப்புகளால் ஓரங்கட்டப்படலாம் என்ற அச்சம் உள்ளது. இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தக வாரியத்தின் (SEBI) கடுமையான அறிக்கையிடல் தரங்களை ஒரு தொண்டு நிறுவனம் பூர்த்தி செய்யத் தவறினால், அதன் நற்பெயருக்கு ஏற்படும் பாதிப்பு, எதிர்கால நிதி ஆதாரங்களை முடக்கிவிடக்கூடும். மேலும், இந்த 10% வரம்பு, பெரிய அளவிலான சமூக முதலீடுகளை ஊக்கப்படுத்தாமல் தடுக்கலாம். பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறை (Liquidity Challenge) ஒரு தொடர்ச்சியான சவாலாக உள்ளது; இந்தக் கருவிகள் நிதி வருமானத்தை அளிக்காததால், இரண்டாம் நிலை சந்தையில் (Secondary Market) ஆர்வம் குறைவாகவே இருக்கும். இதனால், நிறுவனங்களின் நிதி நிலைமை மோசமடைந்தால், இந்த முதலீடுகளிலிருந்து வெளியேறுவது கடினமாகலாம்.

நிறுவனங்களின் பார்வை

முக்கிய பங்குச் சந்தைகளுக்கு, இது தங்களது சேவைச் சூழலை விரிவுபடுத்துவதற்கான ஒரு முக்கிய படியாகும். பங்குகள் மற்றும் டெரிவேடிவ்களைத் தாண்டி, சமூக மூலதனத்திற்கான ஒரு பரிவர்த்தனை மையமாக (Clearinghouse) இந்த உள்கட்டமைப்பு சோதிக்கப்படுகிறது. சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள், அடுத்த இரண்டு காலாண்டுகளில் எத்தனை தொண்டு நிறுவனங்கள் வெற்றிகரமாகப் பட்டியலிடப்படுகின்றன என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். இந்த ஏற்பு விகிதம் மெதுவாக இருந்தால், மேலும் அதிகமான பெருநிறுவனப் பங்கேற்பை ஊக்குவிக்க, அரசு 10% வரம்பை மாற்றியமைக்கலாம். ஏனெனில், அரசு பரவலாக்கப்பட்ட, அரசு தலைமையிலான திட்டங்களிலிருந்து, தனியார் துறை நிர்வகிக்கும், பங்குச் சந்தை சார்ந்த பொறுப்புக்கூறல் முறைக்கு சமூக நிதியுதவியை மாற்ற விரும்புகிறது.