ரூபாயின் மதிப்பை சந்தை போக்கிலேயே (Floating exchange rate) விடுவது பொருளாதாரத்திற்கு ஆபத்தானது என முன்னாள் RBI துணை ஆளுநர் Michael Debabrata Patra எச்சரித்துள்ளார். ஸ்பெகுலேஷன் காரணமாக ரூபாய் மதிப்பு தேவையில்லாமல் சரிந்தால், அது இந்தியப் பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும் என அவர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார்.
இந்திய ரூபாய் மதிப்பை சுதந்திரமாகச் சந்தை நிர்ணயிக்க அனுமதிக்க வேண்டும் என்ற பொருளாதாரக் கொள்கையை முன்னாள் RBI துணை ஆளுநர் Michael Debabrata Patra கடுமையாக விமர்சித்துள்ளார். உலகளாவிய பொருளாதார மாற்றங்களைச் சமாளிக்க ரூபாய் ஒரு கேடயமாக இருக்க வேண்டும் என்றால், சந்தை போக்கிலேயே அதை விட்டுவிடக் கூடாது என்பது அவரது வாதம்.
ஓவர்ஷூட்டிங் (Overshooting) அபாயம்
சந்தை உணர்வுகள் மற்றும் ஸ்பெகுலேஷன் வர்த்தகம் காரணமாக, பொருளாதார அடிப்படை காரணங்களை விட ரூபாய் மதிப்பு மிக வேகமாகச் சரிவதையே 'Overshooting' என்கிறார்கள். இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் மற்றும் மூலப்பொருட்களுக்குப் பெருமளவு இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கிறது. இதனால் ரூபாய் மதிப்பு திடீரெனச் சரிந்தால், அது நாட்டில் பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, நிறுவனங்களின் லாபத்தை (Profit Margins) கடுமையாகப் பாதிக்கும்.
மேனேஜ்டு ஃபுளோட் (Managed Float) முறை
RBI எப்போதும் ஒரு 'மேனேஜ்டு ஃபுளோட்' முறையையே பின்பற்றி வருகிறது. அதாவது, டாலர் சந்தையில் தேவைக்கு ஏற்ப தலையிட்டு, ரூபாய் மதிப்பின் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சீர்செய்கிறது. இதன் மூலம் ரூபாய் மதிப்பு 5% என்ற அளவில் கட்டுப்பாட்டிற்குள் வைக்கப்பட்டுள்ளது. இது சந்தையில் தேவையற்ற பதற்றத்தைத் தவிர்க்க உதவுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
RBI-ன் தற்போதைய முக்கிய சவாலே பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதும், அதே நேரத்தில் ரூபாய் மதிப்பை நிலைப்படுத்துவதும்தான். பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக உயர்த்தினால், அது நிறுவனங்களின் கடன் வாங்கும் திறனைப் பாதிக்கலாம். இனிவரும் காலங்களில் RBI தனது அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை (Forex Reserves) எப்படி கையாள்கிறது என்பதை கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் அவசியம்.