இந்திய வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கம் (Liquidity) இதுவரை இல்லாத அளவுக்கு **₹10.3 லட்சம் கோடி**யாக உயர்ந்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீடுகள் அதிகரித்ததே இதற்கு முக்கிய காரணம். இதனால் வட்டி விகிதங்கள் RBI நிர்ணயித்த அளவை விட சரிந்துள்ளது, இது பணவீக்கத்தை தூண்டுமோ என்ற அச்சத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
இந்திய வங்கி அமைப்பில் செப்டம்பர் 3, 2026 நிலவரப்படி பணப்புழக்கம் ₹10.3 லட்சம் கோடி என்ற உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இந்த அளவுக்கு அதிகமான கையிருப்பு பணம், குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை நிர்வகிப்பதில் ரிசர்வ் வங்கிக்கு (RBI) பெரும் சவாலாக மாறியுள்ளது. இதன் விளைவாக, செப்டம்பர் 4 அன்று வங்கிகளுக்கு இடையிலான ஒரு நாள் கடன் விகிதமான WACR 4.94% ஆக சரிந்தது. இது RBI-ன் குறைந்தபட்ச வட்டி விகிதமான Standing Deposit Facility (SDF) ஆன 5%-ஐ விட குறைவாக இருப்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
பணப்புழக்கம் அதிகரிக்க காரணம் என்ன?
RBI-ன் சிறப்பு அந்நிய செலாவணி வைப்புத் திட்டங்கள், குறிப்பாக FCNR(B) விண்டோ மூலம் அதிக முதலீடுகள் வந்ததே இந்த பணப்புழக்கத்திற்கு முக்கிய காரணம். ஆகஸ்ட் இறுதிக்குள் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் $136 பில்லியன்-ஐ கடந்துள்ளன. RBI வெளிநாட்டு கரன்சிகளை வாங்கிவிட்டு சந்தையில் ரூபாயை விடுவிப்பதால், வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கம் தாறுமாறாக அதிகரித்துள்ளது.
RBI-ன் சவால்கள்
இந்த உபரி பணத்தை கட்டுப்படுத்த RBI, வேரியபிள் ரேட் ரிவர்ஸ் ரெப்போ (VRRR) ஏலங்களை நடத்துகிறது. சமீபத்தில் ₹8.5 லட்சம் கோடியை திரும்பப் பெற இலக்கு வைத்த நிலையில், வங்கிகள் ₹6.02 லட்சம் கோடியை மட்டுமே டெபாசிட் செய்தன. இது தற்போதைய கருவிகள் இந்த பிரம்மாண்டமான பணப்புழக்கத்தை கட்டுப்படுத்த போதுமானதாக இல்லை என்பதை காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கான தாக்கம்
அதிகப்படியான பணப்புழக்கம் நீண்ட காலத்தில் பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும். இதனை சரிசெய்ய RBI, Incremental Cash Reserve Ratio (ICRR)-ஐ உயர்த்தலாம் அல்லது சந்தையில் அரசு பத்திரங்களை விற்கலாம். RBI கடுமையான நடவடிக்கைகளை எடுத்தால், குறுகிய கால கடன் பத்திரங்களின் ஈவுத்தொகை (Yield) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. எனவே, ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்தகட்ட நகர்வுகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.