இந்தியாவின் 10-ஆண்டு கால அரசு பாண்ட் ஈல்டு (Bond Yield) கடந்த 3 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு **7.31%** ஆக உயர்ந்துள்ளது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த RBI எடுத்து வரும் அதிரடி நடவடிக்கைகளே இதற்கு முக்கிய காரணம்.
இந்திய பாண்ட் மார்க்கெட்டில் கடந்த வெள்ளிக்கிழமை ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. 10-ஆண்டு அரசு பத்திரங்களின் ஈல்டு 7.31% ஆக உயர்ந்து, கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத புதிய உச்சத்தைத் தொட்டுள்ளது. கடந்த அக்டோபர் 7, 2026 அன்று ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ரெப்போ ரேட்டை 25 பேசிஸ் புள்ளிகள் உயர்த்தி 5.50% ஆக மாற்றியதே இந்த மாற்றத்திற்குத் தொடக்கப் புள்ளியாக அமைந்தது.
லிக்விடிட்டி குறைப்பின் தாக்கம்
பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த 'காலிப்ரேட்டட் டைட்டனிங்' (Calibrated Tightening) என்ற கொள்கையை RBI கையில் எடுத்துள்ளது. சந்தையில் புழங்கும் அதிகப்படியான பணத்தை உறிஞ்சுவதற்காக, வரும் அக்டோபர் 13 அன்று ஓபன் மார்க்கெட் ஆபரேஷன் (Open Market Operation) மூலம் பாண்டுகளை விற்க ரிசர்வ் வங்கி திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம் சுமார் ₹1 லட்சம் கோடி பணம் சந்தையிலிருந்து வெளியேற வாய்ப்புள்ளதாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது. பணப்புழக்கம் குறையும் போது, இயல்பாகவே பாண்ட் ஈல்டுகள் அதிகரிக்கின்றன.
வங்கிகளின் நிலை என்ன?
இந்திய வங்கிகள் தங்களின் சொத்துக்களில் பெரும்பகுதியை அரசு பத்திரங்களில் முதலீடு செய்துள்ளன. பாண்ட் ஈல்டு உயரும்போது, ஏற்கனவே வங்கியிடம் இருக்கும் பத்திரங்களின் விலை குறையும். இதனால் வங்கிகளின் நிதி அறிக்கைகளில் நஷ்டம் ஏற்படலாம். இது பொதுத்துறை மற்றும் தனியார் துறை வங்கிகளின் டிரஷரி வருவாயைக் குறைத்து, லாப வரம்பை (Profit Margins) பாதிக்கும் அபாயம் உள்ளதால் முதலீட்டாளர்கள் கவனத்துடன் இருக்க அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள்.
கடன் வாங்குபவர்களுக்கு எச்சரிக்கை
இந்த 10-ஆண்டு ஈல்டு ஒரு பெஞ்ச்மார்க்காகச் செயல்படுகிறது. எனவே, கார்ப்பரேட் கடன்கள் மற்றும் நீண்ட கால நுகர்வோர் கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடும். இது நிறுவனங்களின் விரிவாக்கத் திட்டங்களை மெதுவாக்கலாம். வரும் நாட்களில் பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் RBI-ன் அடுத்தகட்ட நகர்வுகள் எவ்வாறு இருக்கும் என்பதைப் பொறுத்தே சந்தையின் போக்கு அமையும். நிபுணர்கள் தற்போது 7.5% அளவை முக்கிய மைல்கல்லாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர்.