வந்தே பாரத் ஸ்லீப்பர் ரயில்களைப் பராமரிக்க BHEL மற்றும் Titagarh Rail நிறுவனங்கள் **50:50** என்ற விகிதத்தில் புதிய கூட்டு நிறுவனத்தை (Joint Venture) தொடங்கியுள்ளன. **₹13,500 கோடி** மதிப்பிலான இந்த 35 ஆண்டு கால ஒப்பந்த அறிவிப்பு வெளியான நிலையில், முதலீட்டாளர்கள் நீண்டகால அபாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டதால் இரண்டு நிறுவனங்களின் பங்குகளும் சரிவைச் சந்தித்தன.
டெல்லியை மையமாகக் கொண்டு தொடங்கப்பட்டுள்ள இந்த புதிய கூட்டு நிறுவனம், மொத்தம் 80 வந்தே பாரத் ஸ்லீப்பர் ரயில்களை அடுத்த 35 ஆண்டுகளுக்குப் பராமரிக்க உள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய திட்டத்தின் ஆரம்ப மூலதனமாக ₹50 லட்சம் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. இதில் கவனிக்க வேண்டிய முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், இதன் ஒட்டுமொத்த ஆர்டர் மதிப்பு சுமார் ₹9,600 கோடி மற்றும் பராமரிப்பு ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு ₹13,500 கோடி ஆகும்.
பங்குச்சந்தையில் எதிரொலி
இந்த அறிவிப்பு வெளியான செப்டம்பர் 15, 2026 அன்று, பங்குச்சந்தை இதைக் கொண்டாடும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், மாறாக முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடனேயே செயல்பட்டனர். BHEL பங்கு விலை 4.21% சரிந்து ₹412.85 ஆகவும், Titagarh Rail பங்கு விலை 3.65% சரிந்து ₹811.45 ஆகவும் வர்த்தகம் முடிந்தது. நீண்டகால சேவை ஒப்பந்தத்தில் உள்ள பணவீக்கம் மற்றும் தொழில்நுட்ப மாற்றங்களால் வரும் சவால்களை மார்க்கெட் கவனிக்கத் தொடங்கியுள்ளது.
சவால்கள் என்ன?
35 ஆண்டுகள் என்பது மிக நீண்ட காலம். எதிர்காலத்தில் பராமரிப்புச் செலவுகள் அதிகரித்தால் அல்லது வருவாய் விகிதங்கள் குறையத் தொடங்கினால், இந்த நிறுவனத்தின் லாப வரம்பு (Profit Margin) கடும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகும் வாய்ப்புள்ளது. BHEL நிறுவனம் ஏற்கனவே தனது பிற கூட்டு நிறுவனங்களுக்குத் நிதி ஆதரவு அளித்த வரலாற்றைக் கொண்டுள்ளதால், இங்கும் அதே போன்ற நிதி நெருக்கடிகள் வருமா என்ற அச்சம் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் எழுந்துள்ளது.
Titagarh Rail நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, ஏற்கனவே லாப வரம்பு அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டுள்ள நிலையில், இந்த பிரம்மாண்டமான திட்டத்தைச் சிறப்பாகச் செயல்படுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. வரும் காலங்களில் இந்தத் திட்டத்தின் பணப்புழக்கம் (Cash Flow) மற்றும் செயல்பாடுகளைப் பொறுத்தே நிறுவனங்களின் எதிர்காலம் அமையும்.