SIP முதலீட்டாளர்களே உஷார்! உங்கள் வருமானம் குறைவாக காட்ட என்ன காரணம்?

மியூச்சுவல் ஃபண்டில் SIP மூலம் முதலீடு செய்பவர்கள், ஃபண்டின் விளம்பரப்படுத்தப்பட்ட வருமானத்தை விட தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் குறைவாக இருப்பதை கண்டு குழப்பமடைகிறார்களா? இதற்கான காரணம் என்னவென்று விரிவாகப் பார்க்கலாம்.

SIP வருமானத்தில் உள்ள வித்தியாசம் – விளக்கங்கள்

பல முதலீட்டாளர்கள், தங்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் டாஷ்போர்டைச் சரிபார்க்கும்போது ஒரு ஆச்சரியமான விஷயத்தைக் கவனிக்கிறார்கள்: ஃபண்ட் நிறுவனம் விளம்பரப்படுத்தும் செயல்திறன், அவர்களுடைய சொந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் உண்மையான வருமானத்தை விட அதிகமாகத் தெரிகிறது. இது அவர்களின் முதலீட்டு உத்தி தோல்வியடைந்துவிட்டதாக தேவையற்ற கவலையை ஏற்படுத்துகிறது.

உண்மையில், இந்த வேறுபாடு என்பது சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) கட்டமைப்பின் ஒரு சாதாரண கணித விளைவாகும். இது மோசமான ஃபண்ட் தேர்வின் அறிகுறி அல்ல, மாறாக, தவணை முறையில் செய்யப்படும் முதலீடுகளுக்கான வருவாய் கணக்கீட்டு முறையின் பிரதிபலிப்பாகும்.

குழப்பத்திற்கான கணிதக் காரணம்

இந்த பார்வை இடைவெளிக்கான முக்கிய காரணம், ஒரு ஃபண்ட் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கும் விதத்திற்கும், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் கணக்கிடப்படும் விதத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடாகும். ஒரு ஃபண்ட் ஹவுஸ், ஒரு நிலையான காலக்கெடுவின் அடிப்படையில் வருமானத்தை அறிவிக்கிறது. இது ஒரு மொத்த தொகையாக (lump sum) எவ்வளவு வளர்ந்திருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது. ஆனால், SIP என்பது ஒரு மொத்த தொகை அல்ல.

இது வெவ்வேறு தேதிகளில், வெவ்வேறு நிகர சொத்து மதிப்புகளில் (Net Asset Values - NAVs) செய்யப்படும் சிறிய முதலீடுகளின் தொடர் ஆகும். நிதி நிபுணர்கள் பெரும்பாலும் SIP வெற்றியை அளவிடுவதற்கு 'Extended Internal Rate of Return' (XIRR) முறையைப் பரிந்துரைக்கின்றனர். XIRR என்பது முதலீடு செய்யப்பட்ட ஒவ்வொரு ரூபாயின் செயல்திறனை அளவிட வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் பழைய தவணைகளுக்கு அவை எவ்வளவு காலத்திற்கு கூட்டு வட்டி (compounding) பெற்றுள்ளன என்பதற்கு தகுந்த முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது.

உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் முழுமையான வருமானம், இதற்கு மாறாக, நீங்கள் செலுத்திய மொத்த பணத்தின் எளிய சராசரியாக இருக்கலாம். மிகச் சமீபத்திய முதலீடுகள் கணிசமான லாபத்தை ஈட்ட நேரம் இல்லாததால், ஒட்டுமொத்த சராசரி ஃபண்டின் உண்மையான செயல்திறனை விடக் குறைவாகத் தோன்றலாம்.

புதிய முதலீடுகள் ஏன் வருமானத்தைக் குறைக்கின்றன?

நீங்கள் SIP மூலம் முதலீடு செய்யும்போது, உங்கள் பழைய யூனிட்கள் சந்தை வளர்ச்சியிலிருந்து பயனடைய பல வருடங்கள் பெற்றிருக்கும். ஆனால், உங்கள் புதிய யூனிட்கள் இப்போதுதான் பயணத்தைத் தொடங்குகின்றன. நீங்கள் வளரும் சந்தையில் முதலீடு செய்தால், உங்கள் புதிய SIP தவணைகள் அதிக விலையில் வாங்கப்படும்.

இந்த புதிய யூனிட்கள் வளர நேரம் இல்லாததால், அவை மொத்த போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தை இன்னும் வழங்கவில்லை. இது ஒட்டுமொத்த வருமானத்தில் ஒரு தற்காலிக தேக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. அடிப்படையில், முதலீடு எவ்வளவு புதியதோ, அவ்வளவு குறைவாகவே அது கூட்டு வட்டிக்கு பங்களித்துள்ளது.

காலப்போக்கில் இந்த புதிய முதலீடுகள் முதிர்ச்சியடையும் போது, போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் ஃபண்டின் நீண்ட கால செயல்திறனுடன் நெருக்கமாக சீரமைக்கப்படும். இதனால்தான் அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்கள், ஆரம்ப கட்டங்களில் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை அடிக்கடி சரிபார்ப்பதை விட, முதலீடுகளின் நிலைத்தன்மையில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர்.

சந்தை திருத்தங்களை (Market Corrections) புரிந்துகொள்வது

சந்தை திருத்தங்கள் பெரும்பாலும் அதிக பதற்றத்தை ஏற்படுத்துகின்றன, ஆனால் அவை SIP முதலீட்டாளர்களுக்கு வித்தியாசமாக செயல்படுகின்றன. சந்தை சரிவு குறுகிய காலத்தில் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பைக் குறைக்கக்கூடும் என்றாலும், உங்கள் SIP குறைந்த விலையில் அதிக யூனிட்களை வாங்கிக்கொண்டிருக்கிறது. இது 'ரூபாய் செலவு சராசரி' (rupee cost averaging) என்று அழைக்கப்படுகிறது.

சந்தை சரிவின் போது போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் பலவீனமாகத் தோன்றினாலும், சந்தை மேல்நோக்கி திரும்பும்போது இந்த மலிவான யூனிட்கள் சிறந்த மீட்புக்கு நிலைநிறுத்தப்படுகின்றன. அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்கள் இத்தகைய காலங்களை முதலீட்டை நிறுத்துவதற்கான காரணங்களாகக் கருதாமல், அதிக யூனிட்களைச் சேகரிப்பதற்கான வாய்ப்புகளாகப் பார்க்கிறார்கள்.

உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை எப்படிப் படிப்பது?

சுகாதாரமான XIRR ஆனால் மிதமான போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்துடன் எதிர்கொள்ளும்போது, சிறந்த உத்தி பொதுவாக ஒழுக்கத்தைப் பேணுவதாகும். உங்கள் XIRR எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்கச் செயல்பட்டால், ஃபண்ட் தனது வேலையைச் செய்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.

புதிய முதலீடுகளால் ஏற்படும் குறைந்த போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை மோசமான ஃபண்ட் செயல்திறனுடன் குழப்பிக் கொள்ளாமல் முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். ஒவ்வொரு ஆண்டும் உங்கள் மாதாந்திர பங்களிப்பை ஒரு சிறிய சதவீதத்தால் அதிகரிக்கும் 'ஸ்டெப்-அப் SIP' போன்ற முன்கூட்டிய உத்திகள், காலப்போக்கில் ஒரு பெரிய தொகையை உருவாக்க உதவும்.

முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், குறுகிய கால முழுமையான வருமானத்தைப் பின்தொடர்வதைத் தவிர்த்து, உங்கள் மொத்த முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் நீண்ட கால கூட்டு வட்டி மீது கவனம் செலுத்துவதாகும். உங்கள் முதலீடுகள் முதிர்ச்சியடைந்து கூட்டு வட்டி விளைவு மேலோங்கும்போது, உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்திற்கும் ஃபண்ட் வருமானத்திற்கும் இடையிலான இடைவெளி இயற்கையாகவே குறையும்.