போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு ஆபத்து! சமீபத்திய பங்குச் சந்தை லாபங்களை மட்டும் நம்பினால் என்ன ஆகும்?

பல முதலீட்டாளர்கள் சந்தை எப்படி செயல்படும் என்பது குறித்த நம்பிக்கைகளில் தங்கள் முதலீட்டுத் திட்டங்களை உருவாக்குகிறார்கள். ஆனால், சமீபத்திய பங்கு லாபங்களை மட்டுமே வைத்து எதிர்காலத்தை கணிப்பது, நீண்ட கால முதலீட்டுக்கு ஆபத்தானதாக மாறும் என ஆய்வுகள் கூறுகின்றன. கடன் பத்திரங்களின் (Debt) பங்கு என்ன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

பல முதலீட்டாளர்கள், சந்தை எப்படி செயல்படும் என்பது குறித்த பொதுவான நம்பிக்கைகளின் அடிப்படையிலேயே தங்கள் நிதித் திட்டங்களை உருவாக்குகிறார்கள். நீண்ட கால தரவுகளை ஆழமாக ஆராய்வதை விட, இந்த நம்பிக்கைகள் மனதில் ஆழமாக பதிந்துவிடுகின்றன.

காலப்போக்கில், இந்த நம்பிக்கைகள் கேள்விக்குட்படுத்தப்படாமல் போகும்போது, அவை நீண்ட கால முதலீட்டு உத்திக்கு மிகப்பெரிய ஆபத்தாக மாறக்கூடும்.

பங்குச் சந்தை லாபங்களை அலசுதல்

பங்குச் சந்தைகள் எப்போதும் அதிக லாபம் தரும் என்பதே ஒரு பொதுவான கருத்து. பலரும் நீண்ட கால சராசரி லாபத்தைக் குறிப்பிடுகின்றனர். ஆனால், சென்செக்ஸ் (Sensex) தரவுகளை உற்று நோக்கினால், கடந்த 26 ஆண்டுகளில் சுமார் 11% சராசரி ஆண்டு லாபம் என்பது குறிப்பிட்ட காலக்கட்டங்களில் மட்டுமே குவிந்துள்ளது. குறிப்பாக, 2003-2007 மற்றும் 2020-2024 காலகட்டங்களில்தான் பெரும் வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த அசாதாரண, அதிக வளர்ச்சிப் பகுதிகளை மட்டும் வைத்து எதிர்காலத்தை கணிப்பது, சந்தை சாதகமாக இல்லாத காலங்களில் மிகப்பெரிய சவால்களை ஏற்படுத்தும்.

மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பற்றிய நம்பிக்கை

மற்றொரு பிரபலமான நம்பிக்கை என்னவென்றால், நீண்ட கால அடிப்படையில் மிட்-கேப் (Midcap) மற்றும் ஸ்மால்-கேப் (Smallcap) பங்குகள், லார்ஜ்-கேப் (Largecap) பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்படும் என்பதுதான். குறிப்பிட்ட சந்தை சுழற்சிகளில் இவை சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், நீண்ட கால அடிப்படையில் இந்த வித்தியாசம் குறையக்கூடும். மேலும், சிறிய நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடைய அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் (Volatility), செயல்பாட்டு மற்றும் பணப்புழக்க அபாயங்களை (Operational or Liquidity Risks) முதலீட்டாளர்கள் சில சமயங்களில் குறைத்து மதிப்பிடுகின்றனர். பெரிய, நிலையான நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த பிரிவுகளில் அதிக லாபம் ஈட்டும் சாத்தியம், விலை மாற்றங்கள் மற்றும் அதிக மேலாண்மை செலவுகள் போன்ற அதிக ஆபத்துகளுடன் வருகிறது என்பதை சமநிலையான பார்வை கணக்கில் கொள்ள வேண்டும்.

கடன் பத்திரங்களின் (Debt) பங்கை மறுமதிப்பீடு செய்தல்

முதலீட்டாளர்கள் கடன் பத்திரங்களை பெரும்பாலும் மூலதனத்தைப் பாதுகாக்கும் ஒரு கருவியாக மட்டுமே பார்க்கிறார்கள். ஆனால், கடந்த 25 ஆண்டுகால தரவுகள், கடன் முதலீடுகள் சுமார் 9% லாபம் ஈட்டியுள்ளதைக் காட்டுகின்றன. இது பலரும் நினைப்பதை விட பங்குச் சந்தை லாபத்திற்கு நெருக்கமானதாகும். முக்கிய வேறுபாடு இறுதி லாபத்தில் அல்ல, வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மையில்தான் உள்ளது. கடன் பத்திரங்கள் பல்வேறு சந்தை நிலவரங்களில் நிலையான வளர்ச்சியை வழங்குகின்றன. அதேசமயம், பங்குச் சந்தை லாபங்கள் தீவிரமான சந்தை நகர்வுகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன. ஒரு வலுவான நிதித் திட்டத்திற்கு, பங்குச் சந்தைகள் கணிசமான அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் போது, கடன் பத்திரங்கள் ஒரு ஸ்திரத்தன்மையை வழங்குகின்றன.

உறுதியான நிதித் திட்டத்தை உருவாக்குதல்

ஒரு நிதித் திட்டத்திற்கான முக்கிய ஆபத்து சந்தை மட்டுமல்ல, கேள்விக்குள்ளாக்கப்படாத நம்பிக்கைகளும்தான். வெற்றிகரமான முதலீடு என்பது, முதலீட்டுத் தேர்வுகளுக்குப் பின்னணியில் உள்ள தர்க்கத்தை தொடர்ந்து சோதிப்பதாகும். முதலீட்டாளர்கள், வருவாய் எதிர்பார்ப்புகள் நீண்ட கால நிலையான போக்குகளிலிருந்து வந்ததா அல்லது சமீபத்திய, அசாதாரணமான செயல்திறனிலிருந்து வந்ததா என்பதை ஆராய வேண்டும். எதிர்கால இலக்குகளை நிர்ணயிக்கும் போது, குறைந்த பங்கு லாபங்கள் மற்றும் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கணக்கிடும் சூழ்நிலைகளை மாதிரியாக்குவது உதவியாக இருக்கும். இது, திட்டமானது வெவ்வேறு பொருளாதாரச் சூழல்களை, பெரிய மாற்றங்கள் இல்லாமல் தாங்கும் என்பதை உறுதி செய்யும்.