சமீபத்திய பங்குச் சந்தை வெற்றியாளர்களை துரத்துவது நஷ்டத்தை ஏற்படுத்துமா? விளக்கம் இதோ!

முதலீட்டாளர்கள் பலர், கடந்த காலத்தில் அதிக லாபம் கொடுத்த பங்குகள் அல்லது ஃபண்டுகளை மட்டும் தேர்ந்தெடுத்து பணத்தை இழக்கிறார்கள். இந்த 'சமீபத்திய சார்பு' (Recency Bias) பழக்கம், ஒரு சொத்து அதன் உச்சத்தை அடைந்த பிறகு அதை வாங்க வைக்கிறது. நீண்ட கால இலக்குகள் மற்றும் நிலையான செயல்திறன் அளவுகோல்களின் அடிப்படையில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவது, கடந்த கால சந்தை தலைவர்களைப் பின்பற்றுவதை விட மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

பல இந்திய முதலீட்டாளர்கள், கடந்த வருடம் சிறப்பாக செயல்பட்ட ஒரு சொத்து அல்லது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அதே போன்ற முடிவுகளை தொடர்ந்து தரும் என்று தவறாக நம்புகிறார்கள். இந்த 'சமீபத்திய சார்பு' (Recency Bias) எனப்படும் பழக்கம், பெரும் இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

ஒரு முதலீடு சந்தையில் பெரிய வெற்றியைப் பெறும்போது, அது ஏற்கனவே நடந்து முடிந்த ஒரு போக்கைக் குறிக்கிறது. இந்த உச்சக்கட்ட காலத்தில் வாங்குவது, அதன் முக்கிய வளர்ச்சிப் பகுதியைத் தவறவிடுவதோடு, தவிர்க்க முடியாத சந்தை திருத்தத்தின் போது இழப்புகளைச் சந்திக்க நேரிடும்.

கமாடிட்டி சுழற்சிகளில் இருந்து பாடங்கள்

தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற கமாடிட்டி விலைகளின் சுழற்சிகள் இந்த ஆபத்தை தெளிவாகக் காட்டுகின்றன. இந்த உலோகங்கள் வலுவான, நீடித்த விலை வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தும் போது, முதலீட்டாளர் ஆர்வம் இயற்கையாகவே அதிகரிக்கிறது. இருப்பினும், வரலாறு காட்டுவது என்னவென்றால், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பேரணிக்குப் பிறகு இதுபோன்ற சொத்துக்களில் அவசரமாக நுழைவது பெரும்பாலும் சந்தை உச்சங்களுடன் ஒத்துப்போகிறது. உதாரணமாக, விலை உயர்ந்த உலோகங்களின் விலைகள் இறுதியில் 20% அல்லது அதற்கும் அதிகமான கூர்மையான திருத்தங்களைக் கண்டபோது, உச்சத்தில் நுழைந்த முதலீட்டாளர்கள் உடனடி மூலதன அரிப்பைச் சந்தித்தனர். இது சொத்து செயல்திறன் பெரும்பாலும் சுழற்சி சார்ந்தது என்பதையும், கடந்த கால ஆதாயங்கள் எதிர்கால வேகத்திற்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது என்பதையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது.

ஃபண்ட் செயல்திறனின் யதார்த்தம்

இந்த சுழற்சி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையிலும் காணப்படுகிறது. ஈக்விட்டி ஃபண்ட் செயல்திறனை ஆய்வு செய்வது, ஒரு வருடத்தில் சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட ஃபண்ட் எதிர்கால தரவரிசையில் தொடர்ந்து நிலைத்திருப்பதற்கான நம்பகமான அறிகுறி அரிதாகவே உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. புள்ளிவிவரங்கள்top-tier ஃபண்டுகளில் சுமார் மூன்றில் ஒரு பங்கு மட்டுமே அடுத்த ஆண்டில் தங்கள் நிலையைத் தொடர்ந்து தக்க வைத்துக் கொள்கின்றன என்று கூறுகின்றன. பல சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு வருடத்தில் தலைவர்களாக இருந்த ஃபண்டுகள் பன்னிரண்டு மாதங்களுக்குள் தங்கள் சக குழுக்களின் கீழ் பாதியில் சரியும், அதே நேரத்தில் முந்தைய பின்தங்கியவர்களில் சிலர் தரவரிசையில் முன்னிலை வகிக்க மீண்டு வருகின்றன. இந்த நிலையற்ற தன்மை குறுகிய கால செயல்திறன் அட்டவணைகளை முதலீட்டு முடிவுகளுக்கான ஆபத்தான அடிப்படையாக ஆக்குகிறது.

நிலையான அளவீடுகளில் கவனம் செலுத்துதல்

எளிய வருமான சதவீதங்களை நம்புவதற்குப் பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு சந்தை நிலைமைகளில் ஒரு முதலீடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை மதிப்பீடு செய்வதன் மூலம் சிறந்த நுண்ணறிவுகளைப் பெறலாம். பாயிண்ட்-டு-பாயிண்ட் வருமானத்தை விட ரோலிங் வருமானங்கள் நிலைத்தன்மையின் தெளிவான படத்தை வழங்குகின்றன, ஏனெனில் அவை பல கால அளவுகளில் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கின்றன. கூடுதலாக, ஆல்பா மூலம் ஃபண்ட் மேலாளரின் திறமையைப் புரிந்துகொள்வது—இது பெஞ்ச்மார்க்கை வெல்லும் திறனை அளவிடுகிறது—மற்றும் இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானங்கள் உண்மையான மேலாண்மை திறமைக்கும் எளிய சந்தை அதிர்ஷ்டத்திற்கும் இடையில் வேறுபடுத்த உதவலாம்.

நீண்ட காலத்திற்கான ஒரு உத்தியை உருவாக்குதல்

உண்மையான செல்வ உருவாக்கம் என்பது பொதுவாக எதிர்வினை வர்த்தகத்தை விட நிலையான அடித்தளத்தில் கட்டமைக்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பரந்த சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது அவர்கள் எவ்வளவு ஆபத்தை எடுத்துக்கொள்கிறார்கள் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள பீட்டா மற்றும் நிலையான விலகல் போன்ற நிலையற்ற தன்மை குறிகாட்டிகளைக் கண்காணிக்கலாம். குறிப்பிட்ட கால எல்லைகளுடன் முதலீடுகளை சீரமைப்பதன் மூலமும், ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சொத்து ஒதுக்கீட்டைப் பராமரிப்பதன் மூலமும், முதலீட்டாளர்கள் நேற்றைய வெற்றியாளர்களைத் துரத்தும் பொறியைத் தவிர்க்கலாம். மிகவும் பயனுள்ள அணுகுமுறை, வரலாற்றுத் தரவை ஒரு முதலீடு வெவ்வேறு சுழற்சிகளை எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதற்கான சூழலாகப் பார்ப்பது, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான வாக்குறுதியாக அல்ல.