Whalesbook
காலத்தின் பெயரால் மாயை
சாதாரண மக்களின் பார்வையில், 10 வருடங்களுக்கு Systematic Investment Plan (SIP) மூலம் முதலீடு செய்தால், அது தானாகவே பெரிய செல்வம் சேர்க்கும் என்பது ஒரு பொதுவான கருத்து. ஆனால், இந்த நம்பிக்கை சந்தையில் பணத்தை போட்டு வைப்பதால் மட்டும் நிறைவேறுவதில்லை. முறையான திட்டமிடல் அவசியம்.
SIP மூலம் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வது, சரியான நேரத்தில் முதலீடு செய்யாத ஆபத்தை குறைக்கிறது. ஆனால், இது போர்ட்ஃபோலியோ தேங்கி நிற்கும் ஆபத்துகளையும் மறைக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள், முதலீட்டின் கால அளவை மட்டும் பார்த்து, அதன் தரத்தை கண்டுகொள்ளாமல் இருப்பதுண்டு.
காம்பவுண்டிங் சிக்கலும், மதிப்பீட்டு ஆபத்தும்
காம்பவுண்டிங் (Compounding) என்பது கணித ரீதியாக சரியானது. ஆனால், இது முதலீட்டின் வரிசை-வருவாய் ஆபத்துக்கு (sequence-of-returns risk) எளிதில் பாதிக்கப்படலாம். 10 வருட முதலீட்டின் இறுதி ஆண்டுகளில் சந்தை தேக்கமானாலோ அல்லது சரிந்தாலோ, காம்பவுண்டிங் மூலம் கிடைத்த லாபம் வெகுவாக குறையும்.
மேலும், பல ஆக்டிவ் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் (active mutual funds) ஆல்பா சிதைவு (alpha decay) ஏற்படுவதை நாம் கவனிக்க வேண்டும். ஒரு ஃபண்டில் சொத்து மேலாண்மை (assets under management) அதிகரிக்கும்போது, ஃபண்ட் மேலாளர்களின் செயல்திறன் குறைய வாய்ப்புள்ளது. இதனால், சந்தையின் பொதுவான வளர்ச்சியை விட சற்று அதிகமாக லாபம் ஈட்டுவது கடினம்.
செலவு விகிதங்கள் (expense ratios) மற்றும் நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரிகள் (long-term capital gains) ஆகியவற்றைக் கழித்துப் பார்க்கும்போது, பல முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் நிகர லாபம் (net real return) சமூக ஊடக கால்குலேட்டர்களில் காட்டப்படும் எண்களை விட கணிசமாகக் குறைவாகவே உள்ளது.
சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் கட்டமைப்பு பலவீனம்
நீண்ட கால வெற்றிக்கு முக்கிய தடை, சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அல்ல, சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (retail participation) கட்டமைப்பு தோல்விதான். பல முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் SIP-களை 'கண்ணுக்குத் தெரியாத, மனதில் படாத' ஒன்றாக கருதி, ஆண்டுதோறும் பரிசோதிப்பதில்லை. இந்த செயலற்ற தன்மை, குறிப்பாக ஒரு ஃபண்ட் அதன் நிர்வகிக்கும் விதிகளை மீறி குறுகிய கால போக்குகளைப் பின்பற்றும்போது, பெரிய இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கிறது.
நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (institutional investors) போலல்லாமல், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் நஷ்டமடைந்த சொத்துக்களில் சிக்கிக்கொள்கிறார்கள். இதனால், 'ஜாம்பி ஃபண்டுகள்' (zombie funds) அவர்களின் பத்து வருட முதலீட்டு செயல்திறனை அரித்துவிடுகின்றன.
பணவீக்கம் மற்றும் வரி அரிக்கும் பொறி
ஒருவேளை மிகக் குறைவாக கவனிக்கப்படும் காரணி, தொடர்ந்து இருக்கும் பணவீக்கத்தால் (inflation) ஏற்படும் மறைமுக இழப்பு. பத்து வருடங்களுக்குப் பிறகு ஒரு பெரிய தொகையாகத் தெரிந்தாலும், அது மருத்துவம், கல்வி போன்ற அத்தியாவசிய செலவுகளின் உயர்வை ஈடுகட்ட போதுமான வாங்கும் சக்தியைக் கொண்டிருக்காது.
சம்பள உயர்வோடு SIP பங்களிப்புகளையும் அதிகரிக்கத் தவறுவது (step up SIP contributions) குறைவான முதலீட்டிற்கு முக்கிய காரணமாகும். நிலையான பங்களிப்பு விகிதத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வருமானம் அதிகரிக்கும்போது, வளர்ச்சிக் சொத்துக்களில் (growth assets) தங்கள் உண்மையான முதலீட்டைக் குறைக்கிறார்கள்.
நாணயத்தின் மதிப்பிழப்பைக் கணக்கில் கொள்ளாத ஒரு 10 வருட SIP திட்டம், செல்வம் சேர்க்கும் ஒரு தாக்குதல் உத்தியாக அல்லாமல், ஒரு தற்காப்பு நடவடிக்கையாகவே இருக்கும்.