Portfolio Math: 30-50 பங்குகள் - நிபுணர்களின் பார்வையில் சிறந்த முதலீட்டு உத்தி!

ஏன் இந்த 30-50 எண்ணிக்கை?

பலர் அதிகமாக டைவர்சிஃபை (Diversify) செய்ய வேண்டும் என்று நினைக்கிறார்கள். ஆனால், அப்படி செய்வதால், இன்டெக்ஸ் ஃபண்ட் போல ரிட்டர்ன்ஸ் கிடைக்குமே தவிர, அதற்கான செலவு மிச்சமாகாது. நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின்படி, டைவர்சிஃபிகேஷன் ரிஸ்க்கை குறைக்கும் என்றாலும், நடைமுறையில் 50-க்கும் மேற்பட்ட பங்குகளைச் சேர்ப்பதால் கிடைக்கும் நன்மை மிகக் குறைவு.

ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளருக்கு இருக்கும் முக்கிய பிரச்சனை சந்தையை அணுகுவது அல்ல, மாறாக, அதை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான அறிவாற்றல் திறன் (Cognitive Bandwidth) தான். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் 50-க்கும் மேற்பட்ட பங்குகள் இருக்கும்போது, ஒவ்வொரு நிறுவனத்தின் காலாண்டு அறிக்கைகள், நிர்வாக மாற்றங்கள், போட்டி சூழல் போன்றவற்றை பகுப்பாய்வு செய்வது கடினமாகிவிடுகிறது. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் தங்களுக்குத் தெரியாமலேயே இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளைப் பின்பற்றுபவர்களாக மாறிவிடுவார்கள்.

கணிதமும் செயல்திறனும்

போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனை ஆய்வு செய்யும் ஆராய்ச்சிகள், அதிக டைவர்சிஃபிகேஷன் நிர்வாகச் சிக்கலை அதிகரித்து, நன்மைகளை விட அதிகமாக செலவை ஏற்படுத்தும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. 30 பங்குகளை 100 பங்குகளாக அதிகரிக்கும் போது, ரிஸ்க் குறைவது கணிதரீதியாக மிகக் குறைவு (Volatility Variance-ல் சுமார் 2%). ஆனால், அந்த கூடுதல் 70 பங்குகளைக் கண்காணிக்க வாரத்திற்கு பல மணிநேரம் தேவைப்படும்.

மேலும், முதலீட்டாளர்கள் வெறும் எண்ணிக்கையை நிரப்ப, முக்கியமில்லாத பங்குகளைச் சேர்க்கும்போது, வலுவான முதலீட்டு யோசனைகளின் லாபம் குறைகிறது. மாறாக, 30-50 பங்குகள் என்ற வரம்பு, ஒரு ஒழுங்கான தரவரிசை அமைப்பை உருவாக்குகிறது. ஒரு புதிய பங்கைச் சேர்க்க வேண்டுமானால், ஏற்கனவே இருக்கும் ஒரு பங்கை நீக்க வேண்டும். இது, வலுவான காரணங்கள் கொண்ட பங்குகள் மட்டுமே மூலதனத்தைப் பெறுவதை உறுதி செய்கிறது.

இந்த உத்தியில் உள்ள ஆபத்துகள்

இந்த முறை முதலீட்டு நம்பிக்கையை மேம்படுத்தினாலும், ஒரு 'முதலீட்டுத் thesis' மீறப்படும்போது அதை புறநிலையாக அடையாளம் காண்பது அவசியம். பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், தங்கள் பங்குகள் சரியாக செயல்படாதபோதும், அதை தற்காலிக பின்னடைவு என்று நியாயப்படுத்தும் மனநிலையால் பாதிக்கப்படுகிறார்கள். உண்மையில், 30-50 பங்கு மாதிரியில், மோசமாக செயல்படும் பங்குகளை உடனடியாக விற்க வேண்டும். ஆனால், பெரும்பாலான தனிநபர் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் இந்த உத்தி இல்லை.

வியாபார மாதிரி சீர்குலைக்கப்பட்டாலோ அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் ஏற்பட்டாலோ, 40 பங்குகள் கொண்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, 20 பங்குகள் கொண்ட போர்ட்ஃபோலியோவைப் போலவே பாதிக்கப்படலாம். மேலும், இந்த அணுகுமுறைக்கு, சிக்கலான கணக்குவழக்குகளை பகுப்பாய்வு செய்யும் நிறுவன அளவிலான நிபுணத்துவம் தேவை. ஒரு பிரத்யேக ஆராய்ச்சி குழுவின் வளங்கள் இல்லாமல், 40 பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு முதலீட்டாளர், தங்கள் திறமைக்கு உட்பட்டவற்றில் கவனம் செலுத்துவதற்குப் பதிலாக, 40 நிறுவனங்களில் அறியாமையை டைவர்சிஃபை செய்கிறார்.

எதிர்கால போர்ட்ஃபோலியோ உருவாக்கம்

எதிர்காலத்தில், அல்காரிதம் அடிப்படையிலான கருவிகள், தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் இந்த சமநிலையை எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறார்கள் என்பதை மறுவரையறை செய்யும். தரவு அணுகல் மேம்படும்போது, 30-50 பங்கு வரம்பு, கைமுறை கண்காணிப்பை விட, காரணி அடிப்படையிலான வடிப்பான்கள் மூலம் நிர்வகிக்கப்படும். எதிர்காலத்தில், வெற்றிகரமான சில்லறை போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை, உயர் தடை-நுழைவு தடைகள் (high barrier-to-entry moats) மற்றும் நிலையான பணப்புழக்க மாற்றத்தைக் (consistent cash flow conversion) கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். முதலீட்டாளருக்கு, இறுதி இலக்கு என்பது, போர்ட்ஃபோலியோ அளவை, அவர்களின் பகுப்பாய்வு நேரத்தின் யதார்த்தத்துடன் சீரமைப்பதாகும்.