பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங்: உலக சந்தைகளில் புது அத்தியாயம்! முதலீட்டாளர்கள் யாருக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறார்கள்?

பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங்கின் எழுச்சி!

முதலீட்டு உலகில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்து கொண்டிருக்கிறது. ஆக்டிவ் மேனேஜ்மென்ட் (Active Management) எனப்படும் பங்குச் சந்தை நிபுணர்கள் எடுக்கும் முடிவுகளை விட, பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங் முறையை அதிக முதலீட்டாளர்கள் தேர்ந்தெடுக்கத் தொடங்கியுள்ளனர். இது நீண்ட கால பணப் பெருக்கத்திற்கான அணுகுமுறைகளில் ஒரு முக்கிய திருப்பத்தைக் காட்டுகிறது. குறைந்த செலவு, கணித்துக்கொள்ளக்கூடிய ரிட்டர்ன்ஸ் ஆகியவையே இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன.

சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் பேஸிவ் ஃபண்ட்ஸ்

முன்னர் **2%**க்கும் குறைவாக இருந்த பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங்கின் சந்தைப் பங்கு, தற்போது பல நாடுகளில் **50%**க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது. இன்டெக்ஸ் ஃபண்ட்ஸ் (Index Funds) மற்றும் ஈடிஎஃப் (ETFs) மூலமாக செய்யப்படும் இந்த முதலீடுகள், நீண்ட கால அடிப்படையில் அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை (Benchmark) மிஞ்ச முடியாமல் தவிக்கும் பல ஆக்டிவ் ஃபண்ட்ஸ்களை விட சிறப்பான ரிட்டர்ன்ஸை தருவதாக ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. குறிப்பாக, செலவுகள் (Fees) போக மிஞ்சும் லாபத்தைக் கணக்கிட்டால், பேஸிவ் ஃபண்ட்ஸ்களின் மதிப்பு அதிகமாகிறது.

செலவு குறைவு, லாபம் உறுதி

பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங் முறையின் முக்கிய ஈர்ப்பே அதன் செலவு குறைவுதான். மிகக் குறைவான வர்த்தகம், ஆராய்ச்சி மற்றும் தீவிர முடிவெடுக்கும் செயல்பாடுகள் இல்லாததால், இந்த ஃபண்ட்ஸ்களின் எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோ (Expense Ratio) பொதுவாக 0.1-0.3% என்ற அளவிலேயே உள்ளது. இது ஆக்டிவ் ஃபண்ட்ஸ்களை விட மிகக் குறைவு. காலப்போக்கில் இந்த சிறிய வித்தியாசம் கூட பெரும் லாபமாக மாறும். மேலும், உணர்ச்சிப்பூர்வமான முடிவுகளைத் தவிர்த்து, நீண்ட கால இலக்குகளை நோக்கி முதலீடு செய்ய இது உதவுகிறது.

ஈடிஎஃப் சந்தையின் வரலாறு காணாத வளர்ச்சி

பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங்கின் முக்கிய அங்கமான ஈடிஎஃப் (ETFs) சந்தை, வரலாறு காணாத வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. கடந்த 2025 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், உலக ஈடிஎஃப் சந்தையின் மொத்த சொத்து மதிப்பு $19.8 டிரில்லியன் என்ற புதிய உச்சத்தை தொட்டது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 33.7% அதிகமாகும். இந்த சந்தை 2029க்குள் $30 டிரில்லியன் என்ற அளவை எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. புதிய தயாரிப்புகள், பல்வேறு சந்தைகளில் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம், புதிய ஈடிஎஃப்-களை அறிமுகப்படுத்துவதை எளிதாக்கும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் போன்றவை இந்த வளர்ச்சிக்குக் காரணமாகும்.

சந்தை திறன் மற்றும் மறைமுக தாக்கங்கள்

பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்குப் பல நன்மைகளை அளித்தாலும், அதன் தொடர்ச்சியான ஆதிக்கம் சந்தையின் செயல்திறன் (Market Efficiency) மற்றும் அமைப்பு ரீதியான அபாயங்கள் (Systemic Risks) குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. குறைவான ஆக்டிவ் முதலீட்டாளர்கள் இருப்பதால், சொத்துக்களின் உண்மையான மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் 'ப்ரைஸ் டிஸ்கவரி' (Price Discovery) செயல்முறை பாதிக்கப்படலாம். இதனால், சொத்துக்கள் தவறாக மதிப்பிடப்பட வாய்ப்புள்ளது. ஆய்வுகளின்படி, பேஸிவ் ஃபண்ட்ஸ்களுக்கு வரும் பணம், ஏற்கனவே அதிக விலையில் உள்ள மிகப்பெரிய நிறுவனப் பங்குகளின் விலைகளை மேலும் உயர்த்துகிறது. இது சந்தையில் ஒருவித ஏற்றத்தாழ்வை உருவாக்கி, லார்ஜ்-கேப் ஸ்டாக்ஸ்களுக்கு (Large-cap stocks) இடையேயான தொடர்பை (Correlation) அதிகரித்து, முதலீட்டுப் பரவலை (Diversification) குறைத்துவிடக்கூடும்.

எதிர்காலக் கணிப்புகள்

சந்தை சரியும் சமயங்களில், ஆக்டிவ் மேனேஜ்மென்ட் முறையானது, சந்தை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப விரைவாக செயல்பட்டு, சில சமயங்களில் சிறப்பாக செயல்படக்கூடிய வாய்ப்புகளும் உண்டு. எனினும், பல ஆக்டிவ் ஃபண்ட்ஸ்கள் தொடர்ந்து சந்தையை விடக் குறைவான ரிட்டர்ன்ஸை தருவதால், சரியான ஃபண்டைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் உள்ள ரிஸ்க் அதிகமாக உள்ளது. பேஸிவ் இன்வெஸ்டிங் மீதான இந்த ஈர்ப்பு குறைய வாய்ப்பில்லை என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் நீண்ட கால தாக்கங்கள், சந்தை நிலைத்தன்மை, நிறுவன நிர்வாகம் போன்றவற்றை முதலீட்டாளர்களும், ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளும் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.