வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்கள் அசத்தல்! டெபாசிட்டை விட்டு விலகி, ரியல் எஸ்டேட் & AIF-களில் குவியும் பணம்!

முதலீட்டு போக்கு மாறும் NRI-கள்

இந்தியாவிற்கு வரும் வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களின் (NRI) மொத்த ரெமிடென்ஸ்கள் (Remittances) இந்த நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (H1 FY26) சுமார் $73 பில்லியன் ஆக அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், இதில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. பாரம்பரிய NRI டெபாசிட் திட்டங்களில் வரும் முதலீடுகள் திடீரென சரிந்துள்ளன. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் $12.55 பில்லியன் ஆக இருந்த டெபாசிட் இன்ஃப்ளோ, இந்த ஆண்டு ஏப்ரல் முதல் நவம்பர் 2025 வரை 26.56% குறைந்து $9.2 பில்லியன் ஆக உள்ளது. மொத்த ரெமிடென்ஸ்கள் அதிகரிக்கும்போது, டெபாசிட் முதலீடு குறைவது, NRI முதலீட்டாளர்கள் அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைத் தேடிச் செல்வதைக் காட்டுகிறது.

ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் AIF-களில் குவியும் பணம்

இந்த முதலீட்டு மாற்றம், ரியல் எஸ்டேட் துறையில் மிக அதிகமாகப் பிரதிபலிக்கிறது. 2019-ல் சுமார் 10% ஆக இருந்த NRI-களின் ரியல் எஸ்டேட் விற்பனைப் பங்கேற்பு, 2025-ல் சுமார் 20% ஆக இரட்டிப்பாகியுள்ளது. இது குடியிருப்பு, வர்த்தக சொத்துக்கள் மற்றும் REITs (Real Estate Investment Trusts) ஆகியவற்றையும் உள்ளடக்கியது. பெங்களூரு, ஹைதராபாத், புனே, குர்கான் போன்ற முக்கிய நகரங்கள் NRI-களின் கவனத்தை ஈர்க்கின்றன. இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை, 2025 முதல் 2030 வரை 7.3% CAGR-ல் வளர்ந்து, 2030-ல் $845.7 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இத்துடன், ஆல்டர்நேட்டிவ் இன்வெஸ்ட்மென்ட் ஃபண்டுகளிலும் (AIFs) NRI முதலீடுகள் 29.8% உயர்ந்து, டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி சுமார் $2.7 பில்லியன் ஆக உள்ளது.

'கேட்டகிரி III' AIF-கள்: ரிஸ்க் எடுக்கும் முதலீட்டாளர்களின் சாய்ஸ்

AIF-களில், குறிப்பாக 'கேட்டகிரி III' ஃபண்டுகள் சிறப்பான வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன. இவை ஆண்டுக்கு 47% வளர்ந்து, NRI AIF முதலீடுகளில் 53% பங்கைக் கொண்டுள்ளன. இந்த ஃபண்டுகள், ஹெட்க் ஃபண்டுகள் (Hedge Funds) மற்றும் லிவரேஜ் (Leverage), டெரிவேட்டிவ்களைப் (Derivatives) பயன்படுத்தும் உத்திகள் மூலம் லாபம் ஈட்ட வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இவை அதிக வருமானத்தை தரக்கூடியவை என்றாலும், சந்தை ஏற்ற இறக்கம், லிவரேஜ் மூலம் இழப்புகள் அதிகரித்தல், மற்றும் குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு பணத்தை எடுக்க முடியாத (Lock-in periods) ரிஸ்க்குகளையும் கொண்டுள்ளன. இங்கு குறைந்தபட்ச முதலீடு ₹1 கோடி ஆக இருப்பதால், அதிக நிகர மதிப்புள்ள தனிநபர்கள் மட்டுமே இதில் முதலீடு செய்கின்றனர்.

GIFT சிட்டி: நவீன முதலீடுகளின் நுழைவாயில்

NRI முதலீட்டாளர்கள், GIFT சிட்டி (Gujarat International Finance Tec-City) வழியாக முதலீடு செய்வதை அதிகம் விரும்புகின்றனர். இங்கு கார்ப்பரேட் வரி 15% (10 வருடங்களுக்கு), குறிப்பிட்ட பத்திரங்களில் மூலதன ஆதாய வரி விலக்கு (Capital Gains Tax exemption), மற்றும் பல பரிவர்த்தனை செலவுகளுக்கு GST விலக்கு போன்ற நன்மைகள் உள்ளன. மேலும், ஏப்ரல் 2026 முதல், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் ETF-கள் (ETFs) வெளிநாடுகளில் இருந்து GIFT சிட்டிக்கு இடமாற்றம் செய்யும்போது மூலதன ஆதாய வரி விதிக்கப்படாது. GIFT சிட்டியில் வெளிநாட்டு நாணயமே (Foreign Currency) பரிவர்த்தனைக்கு பயன்படுத்தப்படுவதால், ரூபாயின் ஏற்ற இறக்கத்திலிருந்து முதலீடுகளுக்குப் பாதுகாப்பு கிடைக்கிறது.

ரிஸ்க்குகளை எப்படி கையாள்வது?

நிலையான டெபாசிட்களில் இருந்து, சிக்கலான நிதி கருவிகளுக்கு மாறும் இந்த போக்கு, குறிப்பிடத்தக்க ரிஸ்க்குகளையும் கொண்டுள்ளது. ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் AIF-கள் (குறிப்பாக கேட்டகிரி III) அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் வரக்கூடியவை. லிவரேஜ் பயன்படுத்துவதால், சந்தை வீழ்ச்சியின்போது இழப்புகள் அதிகரிக்கலாம். நாணய மாற்று விகிதமும் (Currency Fluctuations) ஒரு பிரச்சனையாகும். 2026-ல் USD/INR விகிதம் 90-93 என்ற அளவில் இருக்கலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், AIF-கள் மற்றும் GIFT சிட்டி தொடர்பான விதிமுறைகள் மாறக்கூடும். இந்திய ரியல் எஸ்டேட் சந்தை வலுவாக இருந்தாலும், சில சமயங்களில் வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கலாம். உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகளும் ஒரு காரணியாக உள்ளது.

எதிர்காலப் பார்வை

NRI-கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை விரிவுபடுத்தும் போக்கு தொடரும். அதிநவீன முதலீட்டு கருவிகள் மற்றும் GIFT சிட்டியின் கவர்ச்சி, நீண்ட கால மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. அதிக வருவாய் மற்றும் ஆல்பா (Alpha) தேடும் NRI-களின் முதலீட்டு உத்திகள் மேலும் சிக்கலாக மாறும். இதனால், ரிஸ்க் மேலாண்மை மற்றும் விதிமுறை நுணுக்கங்களைப் பற்றிய ஆழமான புரிதல் அவசியமாகிறது. இந்த மாறும் முதலீட்டாளர் சுயவிவரம், இந்தியாவின் நிதிச் சந்தைகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் துறையில் முக்கியப் பங்காற்றும்.