NPS Tier I: லாபத்தில் பெரும் வேறுபாடு! ஒரே மேனேஜர் சிறந்து விளங்கவில்லை - முதலீட்டாளர்கள் உஷார்!

NPS Tier I: லாபத்தில் ஏற்றத்தாழ்வு, மேனேஜர் நிலைத்தன்மை குறைவு

தேசிய ஓய்வூதியத் திட்டத்தின் (NPS) Tier I திட்டங்களில் முதலீடு செய்பவர்களுக்கு, ஃபண்ட் மேனேஜரின் தேர்வு மற்றும் முதலீட்டு பிரிவு (asset class) லாபத்தில் பெரிய வித்தியாசத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ஈக்விட்டியில் அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்பு இருந்தாலும், அதில் ரிஸ்க்கும் அதிகம். மாறாக, ஃபிக்சட் இன்கம் (Fixed Income) பிரிவில் லாபம் குறைவாக இருந்தாலும், ஸ்திரத்தன்மை அதிகம்.

ஈக்விட்டியில் உச்சம், பாண்டுகளில் நிலையான வருவாய்

பிப்ரவரி 20, 2026 நிலவரப்படி, NPS Tier I ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் (Scheme E) மூன்று வருட காலக்கட்டத்தில் அதிகபட்சமாக 17.38% வரை லாபம் ஈட்டியுள்ளன. இது பங்குச் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களைப் பிரதிபலிக்கிறது.

அதே சமயம், கார்பரேட் பாண்டு ஃபண்டுகள் (Scheme C) ஏழு வருட காலத்தில் சராசரியாக 8.63% லாபத்தையும், கவர்ன்மெண்ட் பாண்டு ஃபண்டுகள் (Scheme G) பத்து வருட காலத்தில் 8.88% லாபத்தையும் கொடுத்துள்ளன. இந்த ஃபிக்சட் இன்கம் பிரிவுகள், ஸ்திரமான வட்டி விகித சூழலில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயை வழங்குகின்றன.

ஃபண்ட் மேனேஜர்களிடையே நிலைத்தன்மை இல்லை

NPS-ல் உள்ள பத்து ஓய்வூதிய ஃபண்ட் மேனேஜர்களிடையே (Pension Fund Managers) ஒரு பெரிய குறைபாடு கண்டறியப்பட்டுள்ளது. எந்த ஒரு மேனேஜரும் எல்லா முதலீட்டு பிரிவுகளிலும், எல்லா காலக்கட்டங்களிலும் தொடர்ந்து முதலிடத்தில் செயல்படவில்லை. உதாரணமாக, ஈக்விட்டி பிரிவில் ICICI Prudential Pension Fund சிறந்து விளங்க, கார்பரேட் பாண்டுகளில் HDFC Pension Fund-ம், கவர்ன்மெண்ட் பாண்டுகளில் LIC Pension Fund-ம் குறிப்பிட்ட காலக்கட்டங்களில் முன்னிலை வகித்தன.

ஆனால், SBI Pension Fund ஈக்விட்டியில் மிகக் குறைந்த லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. LIC மற்றும் Kotak Mahindra ஃபண்டுகளும் கார்பரேட் மற்றும் கவர்ன்மெண்ட் பாண்டுகளில் சவால்களைச் சந்தித்துள்ளன. இதனால், சிறந்த மேனேஜரைத் தேர்ந்தெடுப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சவாலாகவே உள்ளது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் மூன்று வருடங்களில் சராசரியாக 15-16% லாபம் கொடுத்த நிலையில், NPS ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் போட்டியிட்டாலும், தனித்து சிறப்பாகச் செயல்படுவதாகத் தெரியவில்லை.

முதலீட்டாளர்களுக்கான சவால்கள்

NPS-ன் முக்கிய அம்சம் அதன் குறைந்த கட்டண அமைப்பு (Low-cost structure). ஆனால், பத்து மேனேஜர்களுக்கு இடையில் தேர்ந்தெடுப்பது, 'Active Choice' அல்லது 'Auto Choice' போன்ற திட்டங்களில் முடிவெடுப்பது போன்ற சிக்கல்கள் உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஃபண்ட் மேனேஜரின் செயல்பாட்டைத் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டியது அவசியம். இல்லையென்றால், சந்தையின் சராசரி லாபத்தை விட குறைவாகப் பெறும் அபாயம் உள்ளது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

வரும் காலங்களில், NPS Tier I திட்டங்களின் செயல்பாடு, பணவீக்கம் (inflation) மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கைகள் (Central Bank Policy) போன்ற பொருளாதாரப் போக்குகளால் பாதிக்கப்படும். ஈக்விட்டி சந்தைகள் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்கினாலும், சந்தை சரிவுகளால் பாதிக்கப்படலாம். பாண்டு சந்தைகள் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த இரு பிரிவுகளுக்கு இடையேயான சரியான முதலீட்டு ஒதுக்கீடு (Strategic Allocation) தான், நீண்டகால ஓய்வூதிய சேமிப்பை அதிகரிக்கும்.