NPS-க்கு டஃப் கொடுக்கும் டிஜிட்டல் ஃபைட்டர்ஸ்! குறைந்த கட்டணத்திலும் ஏன் பின்தங்குகிறது?

NPS: குறைந்த கட்டணம், ஆனால் வளர்ச்சியைத் தடுக்கும் சவால்கள்

இந்தியாவின் தேசிய ஓய்வூதியத் திட்டம் (NPS), ஓய்வூதியத்திற்காகச் சேமிக்க ஒரு மிகச் சிறந்த, குறைந்த கட்டண வழி. PFRDA (Pension Fund Regulatory and Development Authority) கண்காணிப்பில் இயங்கும் NPS-ன் ஃபண்ட் மேனேஜ்மென்ட் கட்டணம் வெறும் 0.1% மட்டுமே. இது மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் 0.5% முதல் 2.3% வரை உள்ள கட்டணங்களை விட மிகக் குறைவு. NPS தொடர்ந்து சந்தை சார்ந்த நல்ல வருமானத்தை அளித்து வருகிறது, பெரும்பாலும் ஆண்டுக்கு 9-12% வரை. சில சமயங்களில் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் இதைவிட அதிகமாகவும் வருமானம் தந்துள்ளன. டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, NPS-ல் சுமார் ₹16.1 லட்சம் கோடி சொத்துக்கள் நிர்வகிக்கப்பட்டன, மேலும் 2.11 கோடிக்கும் அதிகமான சந்தாதாரர்கள் இதில் இணைந்திருந்தனர். இது NPS-ன் வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது.

ஏன் பரவலாகவில்லை? சீர்திருத்தங்கள் போதாதா?

ஆனால், இந்த சிறப்பான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், NPS பரவலாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படவில்லை. சமீபத்திய PFRDA சீர்திருத்தங்கள் மூலம் வயது வரம்பு 85 வரை நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது, கட்டாய ஓய்வூதியத் தொகை வாங்குவதைக் 20% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் அரசு ஊழியர்கள் அல்லாதவர்களுக்கு 80% வரை மொத்தத் தொகையை திரும்பப் பெறும் வசதி போன்ற பல மாற்றங்கள் கொண்டுவரப்பட்டுள்ளன. ஆனாலும், NPS-க்கு வாடிக்கையாளர்களை ஈர்ப்பதில் பல சிக்கல்கள் உள்ளன. சந்தாதாரர்களின் எண்ணிக்கை ஆண்டுக்கு 9.5% ஆகவும், நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் 37.3% ஆகவும் FY15-FY25 காலகட்டத்தில் வளர்ந்திருந்தாலும், இந்த வளர்ச்சி, எளிதாக அணுகக்கூடிய மற்றும் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மை கொண்ட நிதித் திட்டங்களுக்கான தேவையை ஒப்பிடும்போது குறைவாகவே உள்ளது.

சிக்கலான விதிகள், டிஜிட்டல் போட்டியாளர்கள்

NPS-ன் பரவலான வளர்ச்சிக்கு சில முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. இந்தியாவின் பரந்த முறைசாரா பொருளாதாரமே ஒரு பெரிய சவால். சீரற்ற வருமானம் மற்றும் உடனடி நிதித் தேவைகள் காரணமாக, நீண்ட கால ஓய்வூதியத் திட்டமிடலுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பது கடினமாக உள்ளது. PFRDA, சார்ட்டர்டு அக்கவுண்டண்ட்கள் (CAs), ஃபின்டெக் நிறுவனங்கள் மற்றும் கிராமிய தபால் ஊழியர்கள் போன்றோரை விநியோக வழிகளாக (Distribution Channels) சேர்த்திருந்தாலும், அவர்களைத் திறம்படச் சென்றடைவது கடினம். அமைப்புரீதியான சிக்கலான முதலீட்டுத் தேர்வுகள் மற்றும் பணத்தைத் திரும்பப் பெறும் விதிகளைப் புரிந்துகொள்வதில் உள்ள சிரமம் பலரையும் தயங்க வைக்கிறது.

இன்றைய வேகமான ஃபின்டெக் துறைகள் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது NPS-ன் இந்த நெகிழ்வுத்தன்மையின்மை பெரும் பின்னடைவாக உள்ளது. Zerodha, Groww போன்ற பிளாட்ஃபார்ம்கள் மற்றும் Pensionbazaar போன்ற சந்தைகள், எளிதாகப் பயன்படுத்தக்கூடிய இன்டர்ஃபேஸ்கள், லைவ் டிராக்கிங் மற்றும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட ஆலோசனைகளை வழங்குகின்றன. இதனால் டிஜிட்டல் உலகில் இருக்கும் இளைய தலைமுறையினரை எளிதாக ஈர்க்கின்றன. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அதிக கட்டணங்களைக் கொண்டிருந்தாலும், அவை அதிக லிக்விடிட்டி (liquidity) மற்றும் பல்வேறு முதலீட்டு விருப்பங்களை வழங்குகின்றன. இதனால், ஓய்வூதியம் போன்ற வெவ்வேறு இலக்குகளுக்கு அவை கவர்ச்சிகரமாக உள்ளன. NPS ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், சில சமயங்களில் பங்குச் சந்தை குறியீடுகளான Nifty 100 TRI மற்றும் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விடப் பின்தங்கியுள்ளன. மேலும், 65-70% சந்தாதாரர்கள் சீராகப் பங்களிக்காததும் திட்டத்தின் நீண்டகால தாக்கத்தைக் குறைக்கிறது.

வருங்காலத் திட்டங்கள் மற்றும் சவால்கள்

PFRDA-வின் முயற்சிகள் மற்றும் சமீபத்திய கொள்கை மாற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், NPS-ன் திறனை வரம்பிக்கும் சில கட்டமைப்புக் குறைபாடுகள் உள்ளன. இந்தியாவின் பெரும்பாலான தொழிலாளர்கள் முறைப்படுத்தப்பட்ட ஓய்வூதியத் திட்டங்களில் இல்லை. NPS, பங்களிப்பு அடிப்படையிலான திட்டமாக இருப்பதால், நிலையற்ற வருமானம் கொண்ட முறைசாரா துறை தொழிலாளர்களை ஈர்ப்பதில் சிரமப்படுகிறது. NPS Vatsalya போன்ற திட்டங்கள் மற்றும் விரிவுபடுத்தப்பட்ட தகுதிகள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டாலும், முறைசாரா துறையை உள்ளே கொண்டு வருவது ஒரு பெரிய சவாலாகவே உள்ளது. NPS, அதிவேகமாக மாறிவரும் ஃபின்டெக் உலகத்துடன் ஒப்பிடும்போது, மெதுவாகவே தன்னை மாற்றியமைத்துக் கொள்கிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு, Tier-1 NPS கணக்குகள், மேம்படுத்தப்பட்ட திரும்பப் பெறும் விதிகள் இருந்தபோதிலும், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைப் போல எளிதாகப் பணமாக மாற்றும் லிக்விடிட்டி வசதியைக் குறைவாகவே கொண்டுள்ளன. தேவைப்படும் வருடாந்திரத் தொகை (annuity purchase) ஓய்வூதிய வருமானத்தை வழங்கினாலும், உடனடியாகப் பணத்தை எடுக்கும் வாய்ப்பைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. NPS போதுமான ஓய்வூதிய செல்வத்தை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், சேமிப்பின் போதுமான அளவு குறித்த கவலைகள் நீடிக்கின்றன. மத்திய அரசு ஊழியர்களுக்கான புதிய யூனிஃபைட் பென்ஷன் திட்டம் (UPS), உத்தரவாதமான ஓய்வூதியத்தை வழங்குவதன் மூலம், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு நிலையான மாற்றாக அமைகிறது, இது எச்சரிக்கையான முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கக்கூடும்.

PFRDA-க்கு ஒரு லட்சிய நோக்கம் உள்ளது: அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் 25 கோடி தனியார் துறை குடிமக்களை ஓய்வூதிய வலையில் கொண்டுவருவது. வணிக வங்கிகள் ஓய்வூதிய நிதிகளை (Pension Funds) நிர்வகிக்க அனுமதிக்கும் விதிகளை எளிதாக்குவதும், ஏப்ரல் 2026 முதல் முதலீட்டு மேலாண்மை கட்டண அமைப்பை மாற்றுவதும் அதிக போட்டி நிறைந்த சந்தையை உருவாக்கும். டிஜிட்டல் தளங்கள் மற்றும் ஃபின்டெக் கூட்டாண்மைகள், சென்றடைவதையும் பயனர் நட்பையும் மேம்படுத்துவதில் முக்கியமாகக் கருதப்படுகின்றன. NPS-ன் எதிர்கால வெற்றி, அதன் குறைந்த கட்டணத் திறனை முதலீட்டாளர்களின் நவீனத் தேவைகளான நெகிழ்வுத்தன்மை, லிக்விடிட்டி மற்றும் தெளிவான செல்வ வளர்ச்சிப் பாதைகளுடன் சமநிலைப்படுத்துவதைச் சார்ந்துள்ளது. டிஜிட்டல் நிதித் துறையுடன் நெருக்கமாகச் செயல்படுவதும், நெகிழ்வான மாற்று வழிகளை விடச் சிறந்த இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானத்தை (risk-adjusted returns) வழங்குவதும், NPS ஒரு திறமையான அமைப்பாக மட்டும் இல்லாமல், முக்கிய ஓய்வூதிய சேமிப்பு விருப்பமாக மாறுவதற்கு முக்கியமாகும்.