இந்திய SIP முதலீட்டாளர்கள்: சொத்து ஒதுக்கீடு சரியில்லை என்றால் சேமிப்புக்கு ஆபத்து!

அதிக முதலீடுகளுக்குப் பின்னால் மறைந்திருக்கும் ஆபத்து

இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் பெரிய அளவில் பணம் புழங்குவது ஒருபுறம் இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்களிடையே அறிவுப் பற்றாக்குறை அதிகமாக உள்ளது. சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) மூலம் வரும் முதலீட்டுத் தொகைகள் செய்தித்தாள்களில் இடம் பிடித்தாலும், தொடர்ச்சியான இந்த முதலீடுகள் ஒருவித பாதுகாப்பு உணர்வைத் தரக்கூடும். இங்குள்ள முக்கியப் பிரச்சனை முதலீடு இல்லாமை அல்ல; இழப்புகளில் இருந்து பாதுகாக்க ஒரு நெகிழ்வான உத்தி இல்லாததுதான். குறிப்பாக, அதிக கவனம் பெறும் தீம் ஃபண்டுகள் (Thematic Funds) மற்றும் துறை சார்ந்த ஃபண்டுகளை (Sector-specific Funds) தேர்ந்தெடுக்கும்போது, சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு போர்ட்ஃபோலியோ அதிகம் பாதிக்கப்படும். இது சந்தை சரியும்போது பெரும் இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

சொத்து ஒதுக்கீடு இல்லாவிட்டால் ஏற்படும் இழப்பு

சிறந்த முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதை விட, ஒழுங்கான முறையில் மாற்றங்களைச் செய்வதன் மூலமே நிதிப் பாதுகாப்பு கிடைக்கிறது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு அதிகரிக்கும்போது (உதாரணமாக, பங்குகள் உயரும்போது), முதலீட்டு கலவை அதிக ரிஸ்க் எடுக்கும் நிலைக்கு மாறுகிறது. இதனால், முதலீட்டாளர் திட்டமிட்டதை விட அதிக ரிஸ்க் எடுக்க நேரிடும். கடந்த கால நிதிச் சந்தை வரலாறுகள், 'அதிக விலைக்கு விற்று, குறைந்த விலைக்கு வாங்கும்' (Sell High, Buy Low) ரீபேலன்சிங் உத்தி இல்லாத போர்ட்ஃபோலியோக்கள், வெறுமனே ரீபேலன்ஸ் செய்யப்படும் போர்ட்ஃபோலியோக்களை விட மிகக் குறைவான வருமானத்தையே தரும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. சிறப்பாகச் செயல்படும் துறைகள் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஆதிக்கம் செலுத்தும்போது, சந்தை மனநிலை மாறத் தொடங்கும் தருவாயில் அந்தத் துறைகளிலேயே முதலீடு அதிகமாகக் குவிந்துவிடும்.

அதீத பரவலாக்கத்தின் (Over-diversification) கட்டமைப்பு ஆபத்து

பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், இருபது வெவ்வேறு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை வைத்திருந்தால் அது ஒரு சிறந்த போர்ட்ஃபோலியோ என்று தவறாக நினைக்கிறார்கள். இந்த 'டைவர்சிஃபிகேஷன்' (Diworsification), ஒரு தெளிவான உத்தி இல்லாத நிலையைக் காட்டுகிறது. பல ஃபண்டுகளில் ஒரே மாதிரியான பங்குகள் இருப்பதால், டைவர்சிஃபிகேஷனின் நன்மைகள் இல்லாமல் போகிறது. பொதுவாக, குறைந்த தொடர்பு கொண்ட (Low Correlation) மூன்று முதல் ஐந்து ஃபண்டுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது, ஒரு பெரிய, கவனிக்கப்படாத பல ஃபண்டுகளை விட சிறந்த ரிஸ்க்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானத்தை (Risk-adjusted Returns) அளிக்கும் என்று ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. மேலும், கடன் பத்திரங்கள் (Debt) அல்லது மணி மார்க்கெட் கருவிகளை (Money Market Instruments) ஒரு நிலையான அடித்தளமாக சேர்க்கத் தவறுவதால், சந்தை சரிவின்போது முதலீடு செய்யத் தேவையான பணம் இல்லாமல் போகலாம். இது ஒரு தற்காலிக சரிவை நிரந்தர இழப்பாக மாற்றக்கூடும்.

நிர்வகிக்கப்படும் போர்ட்ஃபோலியோக்களின் எதிர்காலம்

இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தைகள் தொடர்ந்து வளரும் நிலையில், நிதி ஆலோசகர்களால் நிர்வகிக்கப்படும் அல்லது அல்காரிதம்கள் மூலம் தானாக ரீபேலன்ஸ் செய்யப்படும் போர்ட்ஃபோலியோக்களை நோக்கிச் செல்வது சாத்தியமாகத் தெரிகிறது. தற்போதைய முறையான, அப்போதைக்கப்போது செய்யும் மாற்றங்கள், நிதி இலக்குகளின் சிக்கலான தன்மைக்கு போதுமானதாக இல்லை என்பது நிரூபணமாகியுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வாழ்க்கையின் முக்கிய கட்டங்களுக்கு ஏற்ப - பணத் தேவை மாறும் போது மூலதனத்தைப் பாதுகாக்க மாறும் வகையில் - மாற்றங்களைச் செய்யத் தவறினால், அவர்களின் வாங்கும் சக்தியைப் பராமரிப்பதில் சிரமப்படுவார்கள். எதிர்காலத்தில், சிறப்பாகச் செயல்படும் ஃபண்டுகளைத் தொடர்ந்து துரத்துவதை விட, தெளிவான, ரிஸ்க்-சரிசெய்யப்பட்ட சொத்து கலவையை பராமரிப்பதில் கவனம் செலுத்துபவர்கள் வெற்றி பெறுவார்கள்.