2026-ல் இந்திய வீட்டுக்கடன் வாங்கியவர்களுக்கு, வட்டி விகிதங்கள் எப்படி மாறும் என்பதை கணிப்பதுதான் முக்கிய பிரச்சனை இல்லை. மாறாக, கடன் செலவுக்கும் விண்ணை முட்டும் சொத்து விலைகளுக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளிதான் பெரிய சவாலாக உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை ஒரு நிலையான வட்டி சூழலை உருவாக்கியிருந்தாலும், வாங்கல் திறன் பிரச்சனை (affordability) மக்களை கடினமான நிதி முடிவுகளை எடுக்க நிர்பந்திக்கிறது.
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது பிப்ரவரி 2026 பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) கூட்டத்திற்குப் பிறகு ரெப்போ ரேட்டை 5.25% என்ற நிலையிலேயே வைத்திருக்கிறது. இதனால் வீட்டுக்கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்களும் சீராக உள்ளன. தற்போது ஃப்ளோட்டிங் ரேட் (Floating Rate) கடன்கள் ஆண்டுக்கு 7.10% முதல் 8.50% வரை வட்டி வசூலிக்கின்றன. பொதுத்துறை வங்கிகள் இதில் போட்டித்தன்மையுடன் செயல்படுகின்றன. இருப்பினும், நிலையான வட்டி விகிதங்கள் (Fixed Rate) சற்று அதிகமாகவே உள்ளன. இந்த நிலையான கடன் செலவுகளுக்கு மத்தியிலும், வீடு வாங்க நினைப்பவர்களுக்கு மிகப்பெரிய தடைக்கல்லாக இருப்பது சொத்து விலைகளின் அதிவேக உயர்வுதான். இது மக்களின் வருமான வளர்ச்சியை விட அதிகமாக இருப்பதால், EMI-க்கும் வருமானத்திற்கும் உள்ள விகிதம் பலருக்கு critical அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது.
இந்திய வீட்டு நிதிச் சந்தை (Housing Finance Market) தற்போது நல்ல வளர்ச்சியில் உள்ளது. நகரமயமாதல், பிரதம மந்திரி ஆவாஸ் யோஜனா (PMAY) போன்ற அரசின் வீட்டுவசதி திட்டங்கள், வளர்ந்து வரும் நடுத்தர வர்க்கத்தின் கனவுகள் ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். 2026 நிதியாண்டில் 7.3% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படும் தொடர்ச்சியான பொருளாதார வளர்ச்சி, கடன் கிடைப்பதையும் எளிதாக்குகிறது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சியில் பெரும் பகுதி மக்களின் கடன்களை சார்ந்தே உள்ளது. 2026 நிதியாண்டுக்கான பொருளாதார ஆய்வறிக்கையின்படி (Economic Survey FY26), வீட்டுக்கடன்கள் இப்போது GDP-யில் 11% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது பத்து ஆண்டுகளுக்கு முன்பு 8% ஆக இருந்ததுடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு.
வரலாற்று ரீதியாக, பொருளாதார சுழற்சிக்கு ஏற்ப கடன் வாங்கியவர்கள் நிலையான மற்றும் ஃப்ளோட்டிங் விகிதங்களுக்கு இடையே மாறிக்கொண்டே இருந்தனர். தற்போது, நிலையான ரெப்போ ரேட் சூழல், உடனடி செலவு சேமிப்பிற்கு ஃப்ளோட்டிங் விகிதங்களை ஆதரிக்கிறது, எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என்ற ஆபத்து இருந்தாலும் கூட. சந்தையில் பல்வேறு கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் உள்ளன. பொதுத்துறை வங்கிகள் போட்டித்தன்மை வாய்ந்த விலைகளால் பெரிய சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளன. வீட்டு நிதி நிறுவனங்கள் (HFCs) சில குறிப்பிட்ட பிரிவினருக்கு சற்று அதிக வட்டியுடன், ஆனால் நெகிழ்வான ஆவணங்களுடன் கடன் வழங்குகின்றன. சந்தை வளர்ச்சி தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், வாங்கல் திறன் (affordability) தான் தொடர்ச்சியான தேவைக்கு முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.
நுகர்வை அதிகரிக்க மக்களின் கடன் வாங்கும் பழக்கம் அதிகரித்துள்ளதுதான் இங்குள்ள முக்கிய ஆபத்து. இந்தியாவின் குடும்பக் கடன்கள் (Household Debt) GDP-யில் சுமார் 41.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது சில நாடுகளை விட குறைவாக இருந்தாலும், வருமான வளர்ச்சி சீராக இல்லாத நிலையில், சேமிப்பு விகிதம் பத்தாண்டுகளின் குறைந்தபட்சத்தில் இருக்கும்போது, கடன்கள் வேகமாக உயர்வது கவலை அளிக்கிறது. இதன் பொருள், மக்கள் சொத்துக்களை வாங்க கடன் வாங்குவதை விட, அன்றாட செலவினங்களுக்கு கடன் வாங்குவது அதிகரித்துள்ளது. பாதுகாப்பற்ற கடன்கள் (Unsecured Loans), பாதுகாப்பான கடன்களை விட இருமடங்கு வேகமாக வளர்வதும், திடீர் வருமான இழப்பு ஏற்பட்டால் மக்களின் பாதிப்பை அதிகரிக்கும்.
எதிர்காலங்களில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் செலவுகள் வேகமாக அதிகரிக்கும். பலருக்கு உண்மையான வருமான வளர்ச்சி தேக்கமடைந்துள்ள நிலையில், இது கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதில் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தி, வங்கித் துறையில் பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். அடிப்படைப் பிரச்சனை என்னவென்றால், சொத்து விலைகள் வருமானத்தை விட மிக வேகமாக உயர்ந்துவிட்டன. இதனால், அடமான வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருந்தாலும், சாதாரண மக்களுக்கு வீடு வாங்குவது கடினமாகியுள்ளது. சொத்து விலைகள் உயர்வு மற்றும் கடன் அளவு அதிகரிப்பதால் ஏற்படும் இந்த வாங்கல் திறன் நெருக்கடி (Affordability Crisis), நிலையான அல்லது ஃப்ளோட்டிங் வட்டி விகிதம் குறித்த விவாதத்தை விட பெரிய சவாலாக உள்ளது. இந்திய வீட்டுச் சந்தை 2026 வரை தொடர்ந்து வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், சொத்து விலைகள் வருமானத்தை விட வேகமாக உயரும் இந்த வாங்கல் திறன் பிரச்சனை நீடிக்கும். குறுகிய காலத்தில் கடன் விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், பணவீக்கம் அல்லது உலகப் பொருளாதார நிலைமைகள் மாறினால் இதுவும் மாறக்கூடும். வீடு வாங்குபவர்களை அதிகரிக்க, வட்டி விகிதங்களைத் தாண்டி, சொத்து விலை வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்துவதிலும், மலிவு விலை வீடுகள் கிடைப்பதை அதிகரிப்பதிலும் கொள்கை கவனம் செலுத்த வேண்டியது அவசியம்.