Whalesbook
பிப்ரவரி 2 அன்று, Sovereign Gold Bonds (SGBs) சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன. நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE) தரவுகளின்படி, பல SGB சீரிஸ்கள் 10% வரை சரிந்துள்ளன. உதாரணத்திற்கு, SGBDEC26 என்ற சீரிஸ் ₹1,760 சரிந்து ₹15,840 ஆகவும், SGBSEP31II மற்றும் SGBJAN27 ஆகியவை 10% சரிந்து முறையே ₹14,575.77 மற்றும் ₹14,296.50 என்ற விலைகளில் வர்த்தகமாகின. இந்த திடீர் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், Finance Bill 2026-ல் கொண்டுவரப்பட்டுள்ள வரி விதிப்பு மாற்றங்கள்தான்.
வரி விலக்கு மாற்றங்கள் - என்ன நடக்கிறது?
இந்த மாற்றத்தின் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், முன்பு வரை SGBs-ஐ அதன் முதிர்வு காலம் வரை வைத்திருந்தால், யார் வாங்கினாலும் (Original Subscribers அல்லது Secondary Market buyers) Capital Gains Tax-லிருந்து விலக்கு கிடைத்தது. ஆனால், Finance Bill 2026-ல் கொண்டுவரப்பட்டுள்ள திருத்தத்தின்படி, ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், Reserve Bank of India (RBI) யிடமிருந்து நேரடியாக Originall-ஆக சந்தா செலுத்தி, முதிர்வு காலம் வரை வைத்திருப்பவர்களுக்கு மட்டுமே இந்த Tax Exemption கிடைக்கும். Secondary Market-ல் வாங்குபவர்கள், இனி Capital Gains Tax செலுத்த வேண்டியிருக்கும். இதன் மூலம், Primary Market-ல் நீண்டகாலம் முதலீடு செய்பவர்களை ஊக்குவிக்க அரசு முடிவு செய்துள்ளது.
SGB-கள் பற்றிய விரிவான பார்வை
Sovereign Gold Bonds என்பவை RBI-யால் வெளியிடப்படுபவை. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கம் வாங்குவதற்கு மாற்றாக உள்ளது. இதில் 2.5% ஆண்டு வட்டியும் (ஆறு மாதங்களுக்கு ஒருமுறை வழங்கப்படும்), 8 வருட முதிர்வு காலமும் கொண்டது. மேலும், 5 வருடங்களுக்குப் பிறகு முன்கூட்டியே பணமாக்கும் வசதியும் உண்டு. இந்த Bonds பங்குச் சந்தைகளிலும் வர்த்தகமாகின்றன. முன்புவரை, முதிர்வு காலம் வரை வைத்திருந்தால் Tax Exemption கிடைத்தது. இதனால், Secondary Market-ல் இதன் வர்த்தகம் அதிகரித்து, சில பழைய Bonds பெரிய Premium-லும் வர்த்தகமானது. தற்போது இந்த Tax விதிப்பு மாற்றம், Secondary Market முதலீட்டாளர்களின் Risk-Reward Profile-ஐ முற்றிலும் மாற்றியுள்ளது.
எதிர்கால தாக்கங்கள்
இந்த புதிய வரி விதிப்பு முறை, SGBs-ல் முதலீடு செய்யும் முறையையே மாற்றியமைக்கும். இனிமேல், Tax Exemption பெற விரும்புவோர் நேரடியாக Originall-ஆக வாங்கி நீண்ட காலம் வைத்திருக்க வேண்டும். இதனால், Secondary Market-ல் SGBs-க்கான தேவை குறையலாம். வர்த்தக அளவும் (Trading Volumes) குறைய வாய்ப்புள்ளது. Secondary Market-ல் வாங்குபவர்கள், ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் வரி செலுத்த வேண்டியிருக்கும் என்பதை கணக்கில் கொள்ள வேண்டும். இருந்தாலும், தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களில் முதலீடு செய்யவும், வட்டி வருமானம் பெறவும், சேமிப்பு செலவுகளைத் தவிர்க்கவும் SGBs ஒரு நல்ல வாய்ப்பாகவே உள்ளது. ஆனால், அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் Tax Exemption இல்லாதது, இதன் முதலீட்டு மதிப்பை ஒரு குறிப்பிட்ட பிரிவினருக்கு மாற்றியமைத்துள்ளது.