Whalesbook
வரி விதிப்பில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களுக்குப் பிறகு, டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் ஃபிக்சட் டெபாசிட்டுகள் இப்போது ஒரே மாதிரியான வரி கட்டமைப்பைப் பெற்றுள்ளன. ஃபிக்சட் டெபாசிட்டுகள் கணிக்கக்கூடிய வருமானத்தையும், முதலீடு செய்த அசல் தொகைக்கு பாதுகாப்பையும் வழங்குகின்றன. ஆனால், டெப்ட் ஃபண்டுகள் பணத்தை எடுக்கும்போது வரிச் சலுகையையும், எளிதில் பணமாக்கும் வசதியையும் அளிக்கின்றன. இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கான இந்த இரண்டு பிரபலமான வழிமுறைகளுக்கும் இடையிலான கட்டமைப்பு வேறுபாடுகளை இந்தப் பதிவு விளக்குகிறது.
என்ன நடந்தது?
சமீபத்திய ஆண்டுகளில், டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான வரி விதிகள் ஒரு பெரிய மாற்றத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளன. இதற்கு முன்னர், மூன்று வருடங்களுக்கு மேல் டெப்ட் ஃபண்டுகளை வைத்திருந்த முதலீட்டாளர்கள் இன்டெக்ஸேஷன் பலன்களைப் பெற முடிந்தது. இது பணவீக்கத்திற்கேற்ப கொள்முதல் விலையை சரிசெய்வதன் மூலம் அவர்களின் வரிப் பொறுப்பைக் குறைத்தது. இந்த பலன் நீக்கப்பட்டதால், டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் வருமானம் இப்போது முதலீட்டாளரின் பொருந்தக்கூடிய வருமான வரி ஸ்லாப் விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. இது ஃபிக்சட் டெபாசிட்டுகளில் (FDs) ஈட்டப்படும் வட்டிக்கு ஒப்பானது. இந்த மாற்றம் வரி விதிப்புக்கு சமமான நிலையை உருவாக்கியுள்ளது, மேலும் பாரம்பரிய வங்கி டெபாசிட்டுகளுக்கு மேல் டெப்ட் ஃபண்டுகள் இன்னும் நன்மை பயக்குமா என்பதை பல முதலீட்டாளர்கள் மறுபரிசீலனை செய்யத் தூண்டியுள்ளது.
வரி தாமத காரணி (Tax Deferral Factor)
இரண்டிற்கும் முக்கிய வரி விகிதம் இப்போது ஒரே மாதிரியாக இருந்தாலும், இந்த வரிகள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதில் ஒரு தொழில்நுட்ப வேறுபாடு உள்ளது. ஃபிக்சட் டெபாசிட்டுகளுக்கு, வட்டி பொதுவாக அது சம்பாதிக்கும்போதே வரி விதிக்கப்படுகிறது. நீங்கள் ஒரு திரள் FD-ஐ தேர்வு செய்தால், வட்டி ஒவ்வொரு ஆண்டும் உங்கள் வருமானத்துடன் சேர்க்கப்படுகிறது, மேலும் வரி ஆண்டுதோறும் கழிக்கப்படுகிறது அல்லது செலுத்தப்படுகிறது. மாறாக, டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கு முதலீட்டாளர் யூனிட்களை விற்கும் போது மட்டுமே வரி விதிக்கப்படுகிறது. இந்த அமைப்பு, ஆண்டுதோறும் வரிப் பணம் வெளியே செல்லாமல், முதலீடு செய்த மூலதனம் நீண்ட காலத்திற்கு தொடர்ந்து வளர அனுமதிக்கிறது. நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த வேறுபாடு ஒரு சற்று அதிகமான நிகர தொகையை (Corpus) உருவாக்கலாம், ஏனெனில் வரிக்குச் சென்ற பணம் நீண்ட காலத்திற்கு முதலீடு செய்யப்பட்டு வருமானத்தை ஈட்டுகிறது.
ரிஸ்க் மற்றும் பாதுகாப்பு ஒப்பீடு
ஃபிக்சட் டெபாசிட்டுகள் பொதுவாக இந்தியாவில் மிகவும் பாதுகாப்பான முதலீட்டு வழிகளில் ஒன்றாகக் கருதப்படுகின்றன. வங்கிகள் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியால் (RBI) கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன, மேலும் டெபாசிட்டுகள் DICGC காப்பீட்டுத் திட்டத்தின் கீழ் ஒரு வங்கிக்கு, ஒரு டெபாசிட்டருக்கு ₹5 லட்சம் வரை காப்பீடு செய்யப்படுகின்றன. இது அசல் தொகைக்கு அதிகபட்ச பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.
இருப்பினும், டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் சந்தை சார்ந்த கருவிகள். வட்டி விகித நகர்வுகள் மற்றும் அவை வைத்திருக்கும் பத்திரங்களின் கடன் தரம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து அவற்றின் மதிப்பு மாறும். வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், பத்திரங்களின் விலைகள் குறையும், இது டெப்ட் ஃபண்டுகளின் நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) குறைக்க வழிவகுக்கும். இதற்கு நேர்மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் குறையும் சூழலில், டெப்ட் ஃபண்டுகள் மூலதன ஆதாயங்களை ஈட்டக்கூடும். FD-களைப் போலல்லாமல், டெப்ட் ஃபண்டுகள் ஒரு நிலையான வருமானத்திற்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் சில அளவிலான சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு தயாராக இருக்க வேண்டும்.
பணப்புழக்கம் மற்றும் நெகிழ்வுத்தன்மை
பணப்புழக்கம் (Liquidity) என்பது இந்த இரண்டு தயாரிப்புகளும் வேறுபடும் மற்றொரு பகுதி. எதிர்பாராத விதமாக பணம் தேவைப்பட்டால், FD-களுக்கு பெரும்பாலும் ஒரு லாக்-இன் காலம் இருக்கும் அல்லது முன்கூட்டியே பணம் எடுப்பதற்கு அபராதம் விதிக்கப்படும், இது வருமானத்தைக் குறைக்கும். சில FD-கள் நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கினாலும், அபராதக் கட்டமைப்பு கடுமையாக இருக்கலாம். டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் பொதுவாக அதிக பணப்புழக்கத்தை வழங்குகின்றன. பெரும்பாலான திறந்தநிலை டெப்ட் ஃபண்டுகள், முதலீட்டாளர்கள் சில வணிக நாட்களுக்குள் தங்கள் பணத்தை எடுக்க அனுமதிக்கின்றன, பெரும்பாலும் எந்தவிதமான வெளியேற்றக் கட்டணமும் (Exit Load) இல்லாமல், நிபந்தனைகளுக்கு உட்பட்டு. இது கணிக்க முடியாத அணுகல் தேவைப்படும் மூலதனத்தைக் கொண்டவர்களுக்கு ஒரு பொருத்தமான தேர்வாக அமைகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?
இந்த விருப்பங்களுக்கு இடையே தேர்வு செய்யும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் வரி விதிப்பு முறையை மட்டும் பார்க்காமல், தங்கள் குறிப்பிட்ட நிதி இலக்குகளைப் பார்க்கிறார்கள். ஃபிக்சட் டெபாசிட்டுகள் பெரும்பாலும் அவசர நிதிகள் அல்லது மூலதனப் பாதுகாப்பு முதன்மை நோக்கமாக இருக்கும் குறுகிய கால இலக்குகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. வருமானத்தின் கணிக்கக்கூடிய தன்மை FD-களை குறிப்பிட்ட செலவுகளுக்குத் திட்டமிடுவதை எளிதாக்குகிறது. நடுத்தர காலத்திற்கு தங்கள் உபரிப் பணத்தை நிர்வகிக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களால் டெப்ட் ஃபண்டுகள் பெரும்பாலும் கருதப்படுகின்றன. சிறிய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுடன் வசதியாக இருப்பவர்கள் மற்றும் அபராதம் இல்லாமல் பணத்தை எடுப்பதன் நெகிழ்வுத்தன்மையை மதிப்பவர்கள் டெப்ட் ஃபண்ட் வழியை விரும்புகிறார்கள்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
வட்டி விகிதங்கள் மாறும்போது, டெப்ட் ஃபண்டுகளின் செயல்திறன் கணிசமாக மாறக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள் வட்டி விகித சுழற்சியைக் கவனிக்க விரும்பலாம், ஏனெனில் நீண்ட கால அவகாசம் கொண்ட டெப்ட் ஃபண்டுகள் பொதுவாக விகிதங்கள் குறையும் போது சிறப்பாக செயல்படும். FD-கள் மற்றும் டெப்ட் ஃபண்டுகள் இரண்டிற்கும், பணவீக்கம் ஒரு முக்கியமான காரணியாக உள்ளது. இந்த கருவிகளிலிருந்து வரும் வருமானம் பணவீக்கத்திற்கு ஈடுகொடுக்கவில்லை என்றால், பணத்தின் உண்மையான வாங்கும் சக்தி காலப்போக்கில் வளராமல் போகலாம். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்த பணப்புழக்கத் தேவைகள் மற்றும் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனை (Risk Appetite) கண்காணிக்க வேண்டும், அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோ ஒதுக்கீடு பணத்தை தேவைப்படும் காலக்கெடுவுடன் பொருந்துவதை உறுதிசெய்ய வேண்டும்.