இந்திய உணவு பணவீக்கக் கண்ணோட்டம்: ICICI வங்கி FY26 இரண்டாம் பாதியில் கட்டுப்பாடு கணிப்பு, FY27 உயர்வுக்கு எச்சரிக்கை

ICICI வங்கியின் குளோபல் மார்க்கெட்ஸ் அறிக்கைப்படி, இந்தியாவின் உணவுப் பணவீக்கம் FY26-ன் இரண்டாம் பாதியில் (H2 FY26) கட்டுப்பாட்டில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு சாதகமான பருவமழை மற்றும் விதைப்பு நிலைமைகள் காரணமாகும். இருப்பினும், அறிக்கை அடுத்த நிதியாண்டான FY27-ல், "adverse base" effect காரணமாக உணவுப் பணவீக்கம் உயரக்கூடும் என எச்சரிக்கிறது.

அடிப்படை விளைவு (Base Effect) என்பது, பணவீக்க விகிதங்கள் எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் விலைகள் மிகக் குறைவாக இருந்திருந்தால், இந்த ஆண்டு விலைகளில் சிறிய அதிகரிப்பு கூட பணவீக்கத்தை வழக்கத்திற்கு மாறாக அதிகமாகக் காட்டக்கூடும். மாறாக, கடந்த ஆண்டு விலைகள் அதிகமாக இருந்திருந்தால், தற்போதைய விலை ஸ்திரத்தன்மை பணவீக்கத்தை மிகக் குறைவாக அல்லது எதிர்மறையாகக் காட்டக்கூடும்.

தற்போதைய சூழலில், இந்தியாவின் மொத்த விலை பணவீக்கம் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக அதன் மிகக் குறைந்த அளவை எட்டியுள்ளது, மேலும் அக்டோபரில் சரிவின் எல்லைக்குள் கூட சென்றது. இந்த பணவீக்கக் குறைவுக்கு முக்கியமாக முதன்மை உணவுப் பொருட்களின் (vegetables, cereals, pulses) விலைகளில் ஏற்பட்ட கூர்மையான வீழ்ச்சி காரணமாகும். காய்கறிகளின் விநியோகம் சீராக இருப்பதாலும், நல்ல வானிலை காரணமாகவும் விலைகள் குறைந்துள்ளன, அதே சமயம் தானியங்கள், பருப்பு வகைகள், மசாலாப் பொருட்கள் மற்றும் பழங்களின் விலைகளும் குறைந்துள்ளன. மாதந்தோறும் உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் பரவலாக நிலையாக உள்ளன, இது முந்தைய கூர்மையான வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு ஒரு ஸ்திரத்தன்மையைக் குறிக்கிறது.

உணவு மற்றும் உணவு அல்லாத பொருட்கள் இரண்டாலும் பாதிக்கப்படும் முதன்மைப் பொருட்களின் பரந்த வகைப்பாடும் பல மாதங்களாக சரிவைக் கண்டுள்ளது. இந்த ஆண்டு மொத்த உணவுப் பணவீக்கத்தைக் குறைப்பதில் தக்காளி, வெங்காயம் மற்றும் சில தானியங்கள் போன்ற முக்கிய உயர்-அதிர்வெண் பொருட்களின் விலைகளில் ஏற்பட்ட திருத்தங்கள் முக்கிய பங்கு வகித்துள்ளன என்று அறிக்கை குறிப்பாகக் கூறுகிறது.

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக இருந்ததாலும் எரிபொருள் பணவீக்கம் எதிர்மறை வரம்பில் உள்ளது. சில பெட்ரோலியப் பொருட்களின் விலைகள் சீராக உயர்ந்தாலும், ஒட்டுமொத்த எரிபொருள் மற்றும் மின்சாரக் குறியீடு அமைதியாகவே இருந்தது. உற்பத்திப் பொருட்களின் பணவீக்கமும் மிதமானது, உலோகங்கள் மற்றும் சில தொழில்துறை உள்ளீடுகளின் விலைகள் குறைந்துள்ளன. இருப்பினும், நகைகள், புகையிலை, மருந்துப் பொருட்கள் மற்றும் சில பிரத்யேக கலப்பு உலோகங்கள் போன்ற சில பிரிவுகள் விலை உயர்வுப் போக்குகளைக் காட்டியுள்ளன, இது உலகளாவிய சரக்கு விலை நகர்வுகள் வரவிருக்கும் மாதங்களில் சில மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

தாக்கம்:

இந்தச் செய்தியின் இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் மிதமான தாக்கம் உள்ளது (மதிப்பீடு: 6/10). குறிப்பாக உணவுப் பணவீக்க அழுத்தங்கள் நுகர்வோர் செலவுத் திறன் மற்றும் நிறுவனச் செலவுகளை நேரடியாகப் பாதிக்கின்றன. பணவீக்க மாற்றங்கள் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை முடிவுகளை, அதாவது வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கலாம், இது வணிகங்களுக்கான கடன் செலவுகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் உணர்வுகளை பாதிக்கிறது. H2 FY26-க்கான குறுகிய காலக் கண்ணோட்டம் சாதகமாகத் தோன்றினாலும், FY27-க்கான எச்சரிக்கை முதலீட்டாளர் எச்சரிக்கையைத் தேவைப்படுத்துகிறது.

கடினமான சொற்களின் விளக்கம்:

அடிப்படை விளைவு (Base Effect): கடந்த காலத்தில் அசாதாரணமாக உயர்ந்த அல்லது குறைந்த பணவீக்கம் கொண்ட காலத்துடன் ஒப்பிடுவதால் தற்போதைய பணவீக்க விகிதத்தில் ஏற்படும் தாக்கம். உதாரணமாக, கடந்த ஆண்டு ஒரு மாதத்தில் உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் மிகக் குறைவாக இருந்திருந்தால், இந்த ஆண்டு விலைகள் சற்று உயர்ந்தாலும் பணவீக்கம் அதிகமாகத் தோன்றும்.